DER PESO wird voraussichtlich bis Ende 2027 über dem Niveau von P60 gegenüber dem Dollar bleiben, da das Land mit angespannten inländischen Wirtschaftsbedingungen und einer möglichen geldpolitischen Lockerung konfrontiert ist, sobald der Inflationsdruck nachlässt, so die Metropolitan Bank and Trust Co. (Metrobank).

Die anhaltende Schwäche des Peso über P60 markiert einen bemerkenswerten Wandel gegenüber seinem historischen Handelsspektrum, da die Währung im größten Teil des Jahrzehnts vor der Pandemie zwischen P44 und P53 schwankte. Das Durchbrechen der P60-Schwelle unterstreicht, wie anhaltender globaler und inländischer Druck die Währung auf Niveaus verankert hat, die noch vor wenigen Jahren als unwahrscheinlich galten.

In einem Kommentar vom 30. Juli erklärte Sophia Therese Bonifacio, Research-Analystin bei Metrobank, dass anhaltende inländische und externe Gegenwinde die heimische Währung schwach gegenüber dem US-Dollar halten könnten.

„Die aktuelle Marktstimmung begünstigt den US-Dollar und zementiert seinen Status als sicherer Hafen“, sagte sie. „Dies wird durch eine erhöhte Inflation und Erwartungen an aggressive Zinserhöhungen der Federal Reserve gestützt.“

„Inländisch setzen Dollarabflüsse – teilweise bedingt durch steigende Importrechnungen und träge Zuflüsse an ausländischen Direktinvestitionen (FDI) – den Peso unter Druck und tragen dazu bei, den USD/PHP (US-Dollar/Philippinischer Peso) auf ein Rekordniveau zu treiben.“

Die Importe des Landes stiegen im ersten Halbjahr 2026 um 17,84 % auf 77,53 Mrd. USD gegenüber 65,79 Mrd. USD im Vorjahr. Die Philippinen verzeichnen seit Jahren ein anhaltendes Handelsdefizit, da eine konsumgetriebene Wirtschaft, die auf importierte Brennstoffe, Maschinen und Konsumgüter angewiesen ist, konstant mehr Waren einführt als exportiert.

Gleichzeitig sanken die Nettozuflüsse ausländischer Direktinvestitionen in die Philippinen laut den neuesten Daten der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) im Jahresvergleich um 58,8 % auf 250 Mio. USD im April gegenüber 607 Mio. USD. Dies war der niedrigste monatliche FDI-Zufluss seit fast einem Jahrzehnt – seit 244 Mio. USD im Juni 2016 – und der größte Jahresrückgang seit 76,1 % im Dezember 2022. Der Rückgang erfolgt, obwohl die Philippinen mit regionalen Konkurrenten wie Vietnam und Indonesien um Investitionen in Produktion und Infrastruktur konkurrieren.

Neue Angriffe im Nahen Osten im vergangenen Monat gefährdeten ein fragiles Friedensabkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran und sorgten für zusätzliche Volatilität an den globalen Finanzmärkten.

Das trieb den Dollar nach oben und zog den Peso am 24. Juli auf einen neuen Rekordschlussstand von P61,847 gegenüber dem US-Dollar.

Bis Juli betrug der Durchschnittskurs der Landeswährung P59,97 pro Dollar und lag damit seit April im Durchschnitt über P60, laut BSP-Daten. Das war fast P2,85 schwächer als der Sieben-Monats-Durchschnitt von P57,12 im Vorjahr.

Frau Bonifacio erklärte, dass Metrobank davon ausgeht, dass globale Marktvolatilität und inländische Herausforderungen den Peso für den Rest dieses Jahres weiterhin unter Druck setzen werden.

Die Bank ist jedoch etwas optimistischer hinsichtlich der Entwicklung des Peso im kommenden Jahr, basierend auf der Erwartung einer Lösung des Nahostkonflikts, die der philippinischen Wirtschaft bei der Erholung helfen könnte.

„Während sich die Situation im Nahen Osten ausweitet, geht der Basisfall davon aus, dass die USA und der Iran die Verhandlungen fortsetzen werden, da mehr Parteien angesichts von Bedrohungen kritischer Ölhandelsengpässe involviert werden. Bis 2027 wird ein formelles Abkommen erwartet, das die Energiemärkte stabilisieren und den Brent-Crude-Preis auf das Vorkonflikt-Niveau zurückführen könnte“, sagte Frau Bonifacio.

Die positivere Peso-Prognose wird auch durch die Erwartung gestützt, dass der Dollar an Schwung verlieren wird, wenn die Federal Reserve 2027 zu einer Lockerungspolitik übergeht, nachdem sie in diesem Jahr eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bp) vorgenommen hat.

„Angetrieben durch erhöhte Energiekosten, die die US-Kopfteinflation über 2 % treiben, preisen Marktteilnehmer für den Rest des Jahres 2026 mindestens eine Zinserhöhung um 25 bp durch die Fed ein“, sagte Frau Bonifacio. „Wenn die geopolitischen Spannungen 2027 nachlassen, wird erwartet, dass die Fed zu einer aggressiveren Lockerungshaltung wechselt. Dies könnte ein Katalysator für einen schwächeren US-Dollar werden.“

Bei ihrer letzten Zinssitzung im Juli beließ die Fed die Leitzinsen zum fünften Mal in Folge unverändert im Bereich von 3,5 %–3,75 %.

Der Peso könnte im nächsten Jahr ebenfalls an Boden gewinnen, da eine risikofreudigere Stimmung und ein schnelleres Wirtschaftswachstum Dollarzuflüsse ins Land ziehen. Historisch gesehen haben die Philippinen von stetigen Überweisungen philippinischer Arbeitsmigranten im Ausland profitiert, die typischerweise als struktureller Puffer für die Währung in Zeiten erhöhter Volatilität dienen.

Dennoch erklärte Metrobank, dass eine Erholung wahrscheinlich nur allmählich und bescheiden ausfallen wird, insbesondere wenn die BSP die Zinssenkungen wieder aufnimmt, sobald sich das Wachstum verbessert und der Inflationsdruck nachlässt.

„Als Nettoimporteur werden die Philippinen 2026 hart von hohen Rohstoff- und Ölpreisen getroffen. Erhöhte Inflation und Zinssätze belasten die Haushaltsbudgets und zwingen Verbraucher möglicherweise dazu, Ersparnisse für Grundbedürfnisse aufzubrauchen. Ein stabileres geopolitisches Umfeld im Jahr 2027 könnte diesen Trend umkehren und die inländischen Belastungen mildern“, sagte sie.

„Trotz der für 2027 erwarteten Erholung könnte das Wirtschaftswachstum eine Herausforderung bleiben, was zu einer allmählichen而非 aggressiven Aufwertung des Peso führt. Darüber hinaus könnten mögliche Zinssenkungen der Bangko Sentral ng Pilipinas im Jahr 2027 lokale Finanzanlagen für globale Investitionen vergleichsweise weniger attraktiv machen.“

Die BSP beendete ihr Lockerungszyklus Anfang dieses Jahres aufgrund der inflationären Auswirkungen des Iran-Krieges abrupt. Im April nahm sie die erste Leitzinserhöhung seit über zwei Jahren vor und hat die Benchmark-Borrowing-Kosten seitdem um 50 bp auf 4,75 % angehoben.

— Katherine K. Chan