Wichtigste Erkenntnisse

• Oracle-Aktien sind seit Jahresbeginn 2024 um 25 % und über die letzten zwölf Monate um 36 % gefallen
• Das Unternehmen legt die Quartalszahlen am 10. September vor
• Jefferies senkte das Kursziel von 320 auf 290 USD und behielt gleichzeitig eine positive Haltung bei – das impliziert fast 100 % Kurspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs von 145,75 USD
• Der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 stieg um 17 %, wobei die Cloud-Erlöse um 39 % zulegten
• Die Gesammtverschuldung von 129,5 Mrd. USD bleibt ein wesentlicher Anliegenspunkt für Anleger

Oracle-Aktien (ORCL) notieren derzeit bei 145,75 USD, was einem Rückgang von 25 % seit Jahresbeginn und einem Minus von 36 % im vergangenen Jahr entspricht. Die Aktie ist damit rund 57 % von ihrem 52-Wochen-Hoch von 345,72 USD gefallen.

Dieser starke Rückgang erfolgte, obwohl Oracle im Geschäftsjahr 2026 ein Umsatzwachstum von 17 % verzeichnete. Die Cloud-Sparte trug die Entwicklung mit einem bemerkenswerten Wachstum von 39 % und überholte dabei das Softwaregeschäft als wichtigsten Umsatzträger. Dieser Wandel spiegelt einen breiteren Strukturwandel in der Unternehmenssoftware wider: Anbieter positionieren sich neu rund um Cloud-Infrastruktur und KI-Workloads, während Kunden ihre Ausgaben von traditionellen On-Premise-Lizenzen abziehen.

Die Marktteilnehmer sind zunehmend besorgt über Oracles Verschuldung und Kapitalverpflichtungen. Die Gesamtkredite erreichten zum 31. Mai 129,5 Mrd. USD – ein deutlicher Anstieg gegenüber 92,6 Mrd. USD im Vorjahr. Das Unternehmen investierte im vergangenen Jahr 55,7 Mrd. USD in Kapitalausgaben, während es seine KI-Rechenzentrumsinfrastruktur ausbaut. Dieses Ausgabemuster ist nicht allein auf Oracle beschränkt – auch Hyperscaler wie Microsoft, Amazon und Alphabet haben jährlich zweistellige Milliardenbeträge für den Aufbau von KI-Rechenzentren zugesagt, und Anleger在整个 Sektor wägen ab, wie schnell diese Infrastruktur in Cashflow umschlägt.

Darüber hinaus trägt Oracle rund 260 Mrd. USD an Verpflichtungen für Rechenzentren außerhalb der Bilanz – etwa das Dreifache der erwarteten Kapitalausgaben für das Geschäftsjahr 2027.

Der Auftragsbestand des Unternehmens ist rasch gewachsen. Von September des Vorjahres bis heute hat er sich von 455 Mrd. USD auf 638 Mrd. USD erhöht. Der Backlog umfasst vertraglich gebundene, aber noch nicht realisierte Umsätze, weshalb die Zahl die Sichtbarkeit künftiger Aufträge signalisiert – wobei Anleger insbesondere auf das Tempo der Umsetzung und die damit erzielbaren Margen achten. Oracle hat seit dem 9. September des Vorjahres 183 Mrd. USD an neuen Aufträgen akkumuliert, gegenüber 138 Mrd. USD zu diesem Zeitpunkt.

Ein erheblicher Teil der anfänglichen Anlegerbegeisterung resultierte aus einer zuvor angekündigten mehrjährigen Partnerschaft mit OpenAI im Volumen von 300 Mrd. USD. Das Marktvertrauen in diese Vereinbarung hat sich jedoch angesichts von Bedenken hinsichtlich OpenAIs Fähigkeit, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, abgeschwächt.

Jefferies hält konstruktive Sicht auf das Chance-Risiko-Profil

Analysten bei Jefferies unter der Leitung von Brent Thill senkten ihr Kursziel von 320 auf 290 USD und bewahrten dabei eine konstruktive Perspektive. Sie argumentieren, dass die meisten negativen Faktoren bereits in der aktuellen Bewertung eingepreist sind, und charakterisieren die Marktstimmung als „nahe dem negativen Höchststand“.

Gemessen am aktuellen Kurs von 145,75 USD impliziert das Jefferies-Ziel ein Kurspotenzial von fast 100 %. Das Unternehmen beschrieb die Aktien als „übermäßig abgestraft“ mit einem attraktiven Chance-Risiko-Verhältnis.

Das quartalsweise Umsatzwachstum beschleunigte sich im am Mai 2026 abgelaufenen Geschäftsjahr von 12 % auf 21 %. Der Buchwert hat sich gegenüber rund 21 Mrd. USD ein Jahr zuvor auf 43,1 Mrd. USD mehr als verdoppelt.

Oracles Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 25 und damit leicht unter dem S&P-500-Durchschnitt von 30, was Spielraum für eine Bewertungsausweitung bietet, falls die Anlegerstimmung sich verbessert.

Geschwächte Softwarewerte stoßen auf erneutes Interesse

Oracle ist nicht das einzige Softwareunternehmen im Gegenwind, könnte aber für eine Erholung besonders gut positioniert sein. Salesforce (CRM) legte nach der Veröffentlichung seiner Zahlen um mehr als 20 % zu. Elastic (ESTC) und Okta (OKTA) verzeichneten ähnliche Kursanstiege. Snowflake stieg am Donnerstag im Vorbörsenhandel um 24 %, nachdem das Unternehmen die Zahlen für das zweite Fiskalquartal vorgelegt hatte.

Dieser Trend, dass stark gesunkene Softwareaktien auf Quartalszahlen hin deutlich zulegen, lenkt erhöhte Aufmerksamkeit auf Oracle im Vorfeld der Bekanntgabe am 10. September.

Jefferies räumt ein, dass weiterhin Herausforderungen bestehen. Die Kapitalausgaben steigen weiter, der freie Cashflow bleibt negativ, und die Kreditratings des Unternehmens stehen unter möglichem Druck.

Oracle wird die Quartalszahlen am 10. September veröffentlichen. Über die Kernzahlen hinaus erhalten Anleger ein Update zur Umsetzung des Auftragsbestands, zu den Kapitalausgaben-Prognosen und zur OpenAI-Vereinbarung – dieselben Fragen, die den Aktienrückgang des vergangenen Jahres getrieben haben.

Quelle: Blockonomi