Oracle (ORCL) geht am 10. September mit erheblicher Aufmerksamkeit in die Veröffentlichung seiner Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027. Die Aktie notiert derzeit bei 158,78 US-Dollar, deutlich unter dem 52-Wochenhoch von 345,72 US-Dollar – ein Rückgang von rund 54 Prozent –, und InvestingPro stuft sie als unterbewertet ein. Der Kursrutsch spiegelt die Spannung zwischen Oracles rasanter Cloud-Expansion und der Sorge der Anleger über die hohen Ausgaben und Finanzierungen, die zur Aufrechterhaltung nötig sind – eine Dynamik, die auch anderen KI-Infrastruktur-Ausgabern zu schaffen gemacht hat.

Analysten-Ratings und Ausblick

Mizuho bestätigte das Outperform-Rating für Oracle und hielt am Kursziel von 320 US-Dollar fest. Das Unternehmen erwartet, dass Oracle die Konsensschätzungen übertrifft, und verweist dabei auf Oracle Cloud Infrastructure (OCI) als wichtigsten Wachstumstreiber. Rund 1 Gigawatt neue OCI-Kapazität soll im ersten Quartal ans Netz gehen, verglichen mit etwa 1,2 Gigawatt, die im gesamten Geschäftsjahr 2026 bereitgestellt wurden – ein bemerkenswert schneller Ausbau. Die Bereitstellung dieser Kapazität in einem einzigen Quartal ist bedeutsam, weil das OCI-Wachstum dadurch begrenzt wurde, wie schnell Rechenzentren gebaut und mit Strom versorgt werden können; Kapazitätserweiterungen sind somit ein direktes Signal dafür, wie gut Oracle die KI-getriebene Nachfrage in Umsatz umwandeln kann.

Analysen prognostizieren für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von 34 Prozent, getragen von der OCI-Expansion. Oracle verzeichnete in den vergangenen zwölf Monaten ein Umsatzwachstum von 17,35 Prozent, die Erwartungen steigen also deutlich. Oracle konkurriert in der Cloud-Infrastruktur mit deutlich größeren Hyperscalern – Amazon Web Services, Microsoft Azure und Google Cloud –; Analysten sehen die KI-Workload-Verträge von OCI als wichtigsten Differenzierungsfaktor, der diese Wachstumsbeschleunigung stützt.

Morgan Stanley erhöhte sein Kursziel auf 210 US-Dollar, behielt jedoch das Equal-Weight-Rating bei. Jefferies senkte sein Ziel auf 290 US-Dollar, hielt aber am Buy-Rating fest und verwies auf Bedenken hinsichtlich der Umsetzung im Rechenzentrumsbereich und der Finanzierung. Citigroup bestätigte Ende August ein Buy-Rating, und CLSA nahm die Berichterstattung mit einem Hold-Rating und einem Ziel von 145 US-Dollar auf.

Von den 40 Analysten, die die Aktie abdecken, stufen 28 sie mit Buy ein, neun mit Hold, zwei mit Strong Buy und einer mit Sell. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 261,68 US-Dollar bei einem Konsens von „Moderate Buy“. Die große Spannweite der Ziele – von 145 bis 320 US-Dollar – zeigt, wie unterschiedlich Analysten Oracles KI-getriebenes Wachstum gegenüber seinen Kapitalausgaben und Finanzierungsbedürfnissen gewichten.

Ausblick auf die Ergebnisse

In den zuletzt am 10. Juni veröffentlichten Quartalszahlen wies Oracle ein EPS von 2,11 US-Dollar aus und übertraf damit den Konsens von 1,96 US-Dollar um 0,15 US-Dollar. Der Umsatz lag bei 19,18 Milliarden US-Dollar, über der Schätzung von 19,10 Milliarden US-Dollar und 20,6 Prozent über dem Vorjahreswert.

Oracle hat ein Q1-EPS 2027 im Bereich von 1,72 bis 1,76 US-Dollar angeleitet, mit einer EPS-Prognose für das gesamte Geschäftsjahr 2027 von 8,05 US-Dollar. Der Optionsmarkt preist eine Bewegung von rund 10 Prozent in beide Richtungen nach der Veröffentlichung ein – eine erhöhte implizite Schwankung, die verdeutlicht, wie viel Unsicherheit bezüglich des Tempos des OCI-Ausbaus und der damit verbundenen Kosten besteht.

Aktivitäten institutioneller Anleger

Die Virginia Retirement Systems hat im zweiten Quartal eine neue Position in Oracle aufgebaut und 232.487 Aktien im Wert von rund 34,07 Millionen US-Dollar erworben. Mehrere weitere Fonds haben ihre Bestände im selben Zeitraum ebenfalls aufgestockt.

Institutionelle Anleger und Hedgefonds halten zusammen 42,44 Prozent von Oracle. Unternehmensinsider besitzen 40,90 Prozent, wobei Vizepräsident Jeffrey Henley Ende Juni 400.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 159,16 US-Dollar verkaufte und seinen Anteil damit halbierte.

Oracle zahlt eine Quartalsdividende von 0,50 US-Dollar je Aktie, annualisiert 2,00 US-Dollar, was einer Rendite von 1,3 Prozent entspricht. Die Ausschüttungsquote liegt bei 34,31 Prozent und lässt Spielraum, die Dividende neben den Kapitalausgabenverpflichtungen aufrechtzuerhalten.

Mizuho wies darauf hin, dass Anleger die Fortschritte bei Bring-your-own-Hyperscaler- und Prepaid-Strukturen möglicherweise unterschätzen; diese helfen, den Druck auf die Bilanz zu verringern. Diese Vereinbarungen sind bedeutsam, weil sie einen Teil der Infrastrukturfinanzierungslast auf Kunden und Partner statt auf Oracles eigene Bilanz verlagern – eine zentrale Frage, während das Unternehmen seinen Rechenzentrumsausbau finanziert.

Worauf zu achten ist

Zu den wichtigsten Beobachtungspunkten am 10. September zählen das OCI-Wachstum, die verbleibenden Leistungspflichten (Remaining Performance Obligations), Klarheit über die Kapitalausgaben sowie mögliche Erwähnungen von Aktienemissionen im Zusammenhang mit dem berichteten Finanzierungsplan über 20 Milliarden US-Dollar. Die verbleibenden Leistungspflichten werden genau beobachtet, weil sie vertraglich zugesicherte künftige Umsätze anzeigen und Aufschluss darüber geben, ob sich die KI-Nachfrage in verbindliche, mehrjährige Geschäfte umsetzt. Mizuho verwies auf den Investor Day am 28. Oktober als nächsten wichtigen Katalysator nach den Zahlen.