Trumps jüngste Äußerungen dämpften die Ölpreise, doch Gespräche über ein Ende der Blockade der Straße von Hormus könnten für Lieferwege und Schifffahrtsrisiken weit folgenreicher sein.

Hedgefonds kehren in Öl zurück, da Engpassrisiken wieder auftauchen

Die Unterzeichnung des US-Iran-Memorandums of Understanding löste einen der größten Ausverkäufe von Hedgefonds in Rohöl-Futures und -Optionen aus. Die Schließung der Straße von Hormus — und inzwischen auch von Bab el-Mandeb — hat bullische Positionierungen jedoch wieder in den Vordergrund gerückt und zeigt, wie schnell Händler ihr Risikobild ändern, wenn wichtige maritime Engpässe bedroht sind.

Die Netto-Positionen von Hedgefonds und anderen Vermögensverwaltern in ICE-Brent-Futures und -Optionen erholten sich in der Woche bis zum 21. Juli auf das Äquivalent von mehr als 192 Millionen Barrel, ein Zweimonatshoch. Im Gegensatz dazu blieb die Positionierung von Hedgefonds in Nymex WTI im Juni und Juli relativ stabil, was darauf hindeutet, dass spekulative Marktteilnehmer den Futures-Kontrakt mit physischer Lieferung eher meiden.

Die Rally der Vorwoche und der abrupte Rückgang in dieser Woche unterstrichen zudem, wie die geringere Handelsaktivität in Rohöl-Futures die Preisschwankungen verstärkt. Das Open Interest in ICE Brent liegt im Jahresvergleich 11% niedriger. Diesel dürfte von allen Energiekommodities am deutlichsten bullisch sein: Hedgefonds erhöhten ihre Netto-Long-Positionen in ICE Gasoil vergangene Woche auf 84.540 Lots, den höchsten Stand während des US-Iran-Konflikts.

Marktbewegungen

• Expand Energy (NASDAQ:EXE), der größte unabhängige Gasproduzent in den USA, hat sich darauf geeinigt, den privat gehaltenen Gasvermarkter Twin Eagle Holdings für 1,25 Milliarden US-Dollar zu kaufen, um seine Position in Logistik und Vertrieb zu stärken.
• Der französische Ölkonzern TotalEnergies (NYSE:TTE) erklärte, gegen ein Pariser Gerichtsurteil Berufung einzulegen, das das Unternehmen verpflichtet, sein Geschäft im Rahmen des französischen Gesetzes zur unternehmerischen Sorgfaltspflicht an klimawandelmindernde Maßnahmen anzupassen.
• Afrikas größte Raffinerie, die vom Dangote-Konzern betriebene 650.000 b/d-Anlage in Lekki, Nigeria, sicherte sich 2,5 Milliarden US-Dollar an privater Finanzierung für die geplante Erweiterung und strebt bis spätestens Ende 2028 eine Kapazität von 1,4 Millionen b/d an.
• Russlands größtes privates Ölunternehmen Lukoil (MCX:LKOH) erhielt vom US-Finanzministerium eine Verlängerung der Frist zur Veräußerung seiner internationalen Vermögenswerte bis zum 22. August, bereits die achte einmonatige Verlängerung.
• Der US-Vermögensverwalter Apollo Global Management (NYSE:APO) will 1,5 Milliarden US-Dollar in sechs in Betrieb befindliche Ölbohrinseln investieren, die Singapurs Keppel (SGX:BN4) gehören, und von der wiederauflebenden Offshore-Bohraktivität in Asien profitieren.

Dienstag, 28. Juli 2026

Die Ölmärkte reagieren weiter auf Donald Trumps Ankündigungen, wobei seine Bemerkung über „gute Gespräche“ zu den laufenden diplomatischen Kontakten zwischen den USA und Iran ein vorübergehend bärisches Signal sendete. Die omanisch-iranischen Verhandlungen könnten jedoch ebenso bedeutsam sein, da Medienberichte darauf hindeuten, dass sich die Golfstaaten auf einen freiwilligen Gebührenvorschlag geeinigt haben, um die Blockade der Straße von Hormus zu beenden. Vor diesem Hintergrund notiert ICE Brent erneut bei rund 87 US-Dollar pro Barrel, während die Märkte auf die nächste größere geopolitische Entwicklung warten.

Maskat bringt eine freiwillige Aya-Toll ins Spiel

Bei einem Treffen mit iranischen Beamten am Dienstag legten omanische Behörden Teheran einen von den Golfstaaten unterstützten Plan für die Navigation durch Hormus vor. Nach dem Vorbild der Straße von Malakka sieht der Vorschlag vor, dass Transitgebühren freiwillig sein und für den Umweltschutz verwendet werden sollen — ein Ansatz, der einen nicht-zwingenden Rahmen für die Wiederaufnahme des Verkehrs auf einer Route bieten soll, über die ein großer Teil des seegestützten Rohöls und der Kraftstoffe transportiert wird.

Oman sucht einen Mittelweg durch Hormus

Iranische und omanische Unterhändler diskutieren über die Wiedereröffnung des weitgehend ungenutzten mittleren Fahrwassers der Straße von Hormus, was den kommerziellen Schiffsverkehr wiederherstellen könnte. Allerdings könnten iranische Seeminen vor einer sicheren Rückkehr der Schiffe entfernt werden müssen, sodass jede Wiederöffnung ebenso von praktischen Sicherheitsmaßnahmen wie von Diplomatie abhängt.

OPEC+ legt die Förderungserhöhungen auf Eis

Die sieben Mitglieder der OPEC+ werden voraussichtlich ihre schrittweisen Produktionssteigerungen nach September aussetzen und die Förderung für den Rest des Jahres 2026 stabil halten. Dadurch bleibt Zeit für Verhandlungen über die zunehmend umstrittenen nationalen Förderquoten für 2027. Für Händler ist das ein weiterer Faktor bei der Frage, ob eine straffere Politik andernorts durch Verbesserungen der Schifffahrtsbedingungen im Nahen Osten ausgeglichen wird.

Chinas Importe kriechen aus dem Tief zurück

Chinas seegestützte Rohölimporte dürften im Juli auf 7,8 Millionen b/d steigen, nach einem Zehnjahrestief von 6,2 Millionen b/d im Vormonat, da feststeckende Golf-Ladungen nun endlich China erreichen und die russischen Lieferungen um 10% zunehmen. Der inländische Verbrauch bleibt jedoch eingeschränkt, sodass sich die Erholung der Importe eher aus dem Timing der Lieferungen und der Logistik ergibt als aus einem breit angelegten Nachfrageschub.

Russland behält Benzin bis Jahresende im Inland

Moskau wird sein Exportverbot für Benzin bis Ende 2026 verlängern, da ukrainische Drohnenangriffe den Raffineriebetrieb weiter stören und einige südliche Regionen mit Kraftstoffknappheit konfrontieren. Beschränkungen für Dieselexporte könnten dagegen relativ bald gelockert werden.

Houthi setzen wichtige saudische Raffinerie außer Gefecht

Die 400.000 b/d-Jazan-Raffinerie von Saudi Aramco (TADAWUL:2222) ist bislang das bedeutendste Opfer von Houthi-Raketenangriffen. Seit die jemenitische Miliz das Gelände am Wochenende angriff, brennen die Lagertanks der Anlage bereits seit drei Tagen.

Kuwait verkauft Pipelines im Wert von 16 Milliarden US-Dollar

Kuwaits KOC wird einen Anteil von 49% an 13 inländischen und Export-Pipelines an Blackstone, Brookfield und KKR verleasen und dabei die operative Kontrolle behalten. Der Deal bringt 7,85 Milliarden US-Dollar ein und soll Kuwaits Vorstoß in Richtung einer Rohölförderkapazität von 4 Millionen b/d bis 2035 finanzieren.

Italien senkt Dieselsteuern, während die Kraftstoffpreise steigen

Die italienische Regierung wird die Dieselabgaben bis zum 6. August vorübergehend um 0,17 €/l senken und 125 Millionen Euro ausgeben, um Proteste gegen stark steigende Kraftstoffkosten einzudämmen. Die Staatsverschuldung nähert sich 139% des BIP, während die Regierung zugleich auf Erleichterungen bei den EU-Defizitregeln drängt.

Schließung des CPC halbiert Kasachstans Ölproduktion

Die kasachische Produktion fiel von 2,16 Millionen b/d im Juni auf nur 1 Million b/d, nachdem Drohnenangriffe eine einwöchige Unterbrechung am CPC-Terminal an Russlands Schwarzmeerküste erzwangen. Die Wiederaufnahme der CPC-Verladungen in dieser Woche könnte jedoch eine rasche Erholung auslösen.

Libyen beruhigt wieder aufflammende Proteste an Ölfeldern

Libyens NOC stoppte die Förderung am 90.000 b/d-Feld El Feel (Elephant) und reduzierte die Förderung in Wafa, nachdem Demonstranten die Produktionsstätten gestürmt hatten. Die Unterbrechungen beeinträchtigten Rohölexporte und Gasversorgung für mehrere Stunden, bevor Regierungskräfte die Kontrolle über beide Standorte zurückerlangten.

Taiwan lässt Politik seine LNG-Politik prägen

Taipei wird die Spotkäufe von Flüssigerdgas aus Papua-Neuguinea einstellen, nachdem dort das Vertretungsbüro geschlossen wurde. Dadurch werden rund 1,9 mtpa LNG-Angebot aus den im Jahr 2025 gekauften Mengen herausfallen, während der 1,2-mtpa-Vertrag von CPC bestehen bleibt, was das Unternehmen zum Wiederverkauf seiner Volumina zwingt.

Australien holt die heimische Raffination wieder hervor

Canberra erwägt den Bau der ersten neuen Raffinerie des Landes seit mehr als 60 Jahren, nachdem der US-Iran-Konflikt Australiens Abhängigkeit von Importen für 80% des Kraftstoffbedarfs offengelegt hat. Die Anlage soll, sofern sie als wirtschaftlich eingestuft wird, vom Chemieunternehmen Perdaman in Westaustralien gebaut werden.

Zypern genehmigt erstmals Offshore-Feld

Der französische Ölkonzern TotalEnergies (NYSE:TTE) und Italiens ENI (BIT:ENI) haben die Entwicklung des 3 Tcf großen Offshore-Gasfelds Cronos in Zypern genehmigt. Das Projekt zielt auf die erste Gasförderung im Jahr 2028 ab und will die gesamte Produktion zur ägyptischen LNG-Anlage Damietta für Exporte leiten.

Trumps Verbot chinesischer Mineralien stößt an die Realität

Laut Reuters könnte das Weiße Haus seine Frist Januar 2027 für das Ende chinesischer kritischer Mineralienkäufe aufheben müssen, da die heimische Versorgung mit Selten-Erd-Magneten weiterhin auf 300 Tonnen pro Jahr begrenzt ist, was nur 1% des Verbrauchs des Landes entspricht.

Von Tom Kool für Oilprice.com

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