Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ist als erste US-Bundesaufsicht für Banken eine finale Regel unter dem GENIUS Act, dem US-Rahmenwerk für Payment Stablecoins, veröffentlicht. Die Regel tritt am 18. Januar 2027 in Kraft und entfernt eine im Entwurf enthaltene Vermutung, die Drittanbieter-Vereinbarungen im Zusammenhang mit Stablecoin-Rewards in Zweifel gezogen hätte. Die Bekanntgabe der Behörde bestätigt die Veröffentlichung.

Hintergrund: die OCC und der GENIUS Act

Die OCC, offiziell Office of the Comptroller of the Currency, ist Teil des US-Finanzministeriums und beaufsichtigt nationale Banken sowie bundeslizenzierte Spareinrichtungen. Der GENIUS Act schafft ein bundesstaatliches Rahmenwerk für Payment Stablecoins. Nach dem Gesetz müssen Emittenten ihre Tokens vollständig mit US-Dollar oder ähnlich liquidenAssets hinterlegen, jährliche Prüfungen durchlassen und dürfen keine Zinsen zahlen. Präsident Trump unterzeichnete das Gesetz im Juli 2025.

Die OCC kündigte ihren Regelungsentwurf im Februar 2026 an, und der Text erschien im März im Federal Register. Insgesamt gingen rund 328 Stellungnahmen von Kryptofirmen, Community-Banken, Branchenverbänden und Wissenschaftlern ein.

Die finale Regel schafft einen neuen Part 15 in Title 12 des Code of Federal Regulations. Sie erfasst nationale Banken, federal savings associations, Niederlassungen des Bundes und deren Tochtergesellschaften. Bundeseigene, nicht zum Bankensektor gehörende Emittenten sowie ausländische Emittenten unter OCC-Aufsicht fallen ebenfalls unter sie.

Was die finale Regel von Emittenten verlangt

Die Regel umfasst den gesamten Lebenszyklus eines Emittenten, von zulässigen Aktivitäten, Reservevermögen und Einlösung bis zum Widerruf einer Lizenz. Sie regelt zudem Risikomanagement, Prüfungen, Berichtspflichten und laufende Aufsicht sowie Anträge, Registrierungen und eine Kapital- und Betriebsrücklage. Bestimmte Verwahrungsaktivitäten von OCC-beaufsichtigten Instituten unterliegen ebenfalls den neuen Standards.

Nach Landesrecht lizenzierte Emittenten erhalten einen Weg in das Bundesrahmenwerk, während ausländische Emittenten einer separaten Aufsicht unterliegen. Parallel ändert die OCC ihre bestehenden Regeln zu Kapital, rascher Korrekturmaßnahmen, Gebühren und Verfahren.

Comptroller Jonathan V. Gould beschrieb das Rahmenwerk als klar und praktikabel für Innovationen bei Payment Stablecoins. Nach seinen Worten gelten strenge Standards für Reservehinterlegung, Einlösung und Risikomanagement. Die Vollreserve-Anforderung stammt aus dem Gesetz selbst; finale Regel setzt sie über die Anforderungen an das Reservevermögen beaufsichtigter Emittenten um. Gould ordnete die Regel in die Digital-Asset-Agenda von Präsident Trump und Finanzminister Bessent ein.

Pflichten zur Finanzkriminalität auf späteres Regelungsverfahren verschoben

Die Regel lässt den Bank Secrecy Act, die Vorschriften zur Geldwäschebekämpfung (AML) und die OFAC-Sanktionen bewusst aus. Ein separates Regelungsverfahren mit dem US-Finanzministerium wird diese Bereiche später behandeln. Ein Entwurf zum Bank Secrecy Act und zur Geldwäsche ist seit Juni 2026 im Federal Register veröffentlicht, eine finale Regel liegt jedoch noch nicht vor.

Die OCC deckt damit derzeit die aufsichtsrechtliche Seite der Stablecoin-Aufsicht ab, nicht die Pflichten zur Bekämpfung von Finanzkriminalität. Emittenten müssen daher mit zwei Regelwerken rechnen, und andere Bundesbehörden arbeiten noch an ihren Teilen der GENIUS-Umsetzung.

Die Vermutung gegen Drittanbieter-Vereinbarungen entfällt

Die finale Regel lässt das gesetzliche Zinsverbot unangetastet. Emittenten dürfen weiterhin keine Zinsen oder Renditen zahlen, die allein auf das Halten, Nutzen oder Vorhalten eines Stablecoins entfallen. Der Februar-Entwurf ging jedoch weiter: Er enthielt die Vermutung, dass bestimmte Vereinbarungen mit Tochterunternehmen oder Dritten unzulässig sein könnten. Von Partnern statt vom Emittenten selbst ausgezahlte Rewards wären damit ebenfalls ins Visier geraten.

Diese Vermutung ist in der finalen Regel nicht mehr enthalten. In einer Pressekonferenz erklärte ein OCC-Vertreter, der Entwurfstext sei eine Einschätzung der Umgehungswahrscheinlichkeit gewesen und habe kein Verständnis für einen noch jungen Markt widergespiegelt. Die Behörde wird stattdessen jeden Fall einzeln prüfen. Wo ein Emittent Beziehungen zu Dritten unterhält, will die OCC sicherstellen, dass diese Vereinbarungen das gesetzliche Verbot nicht verletzen; gegen eine klare Gesetzesumgehung kann sie zudem vorgehen.

Die Frage spiegelt letztlich einen Konflikt zwischen Banken und Kryptoplattformen wider. Das Gesetz verbietet Zinsen nur für Emittenten, hindert Plattformen wie Coinbase aber nicht daran, ihren Kunden Rewards anzubieten. Banken warnen dagegen, dass solche Programme Einlagen abziehen und regionale Institute schwächen könnten.

Die Streichung verbessert die Rechtssicherheit für Plattformen nur teilweise. Der pauschale Verdacht gegen Partnermodelle entfällt zwar, doch der OCC-Vertreter ließ offen, ob bestehende Rewards-Programme den Vorschriften entsprechen. Anbieter erfahren daher nur im Einzelfall, ob ihr Modell als Umgehung gilt.

Waiver geben Emittenten bis zu zwölf Monate Aufschub

Die Regel und das Gesetz treten am 18. Januar 2027 in Kraft, womit Emittenten seit der Unterzeichnung im Juli 2025 18 Monate Vorbereitungszeit haben. Die Behörde nimmt Anträge jedoch erst an, nachdem das Office of Management and Budget (OMB) die Antragsformulare genehmigt hat; den Start wird sie gesondert ankündigen.

Für die Übergangszeit hat die OCC einen Waiver-Prozess festgelegt. Emittenten mit einem im Wesentlichen vollständigen Antrag, der zum oder vor dem Inkrafttreten anhängig ist, können eine solche Ausnahme beantragen; sie dauert höchstens zwölf Monate ab dem Inkrafttreten. Die Aufsicht beabsichtigt, Waiver generell bestehenden, in den USA tätigen Emittenten zu gewähren.

Der Antragsprozess folgt festen Fristen. Zunächst prüft die OCC innerhalb von 30 Tagen, ob ein Antrag vollständig ist. Reicht ein Emittent weitere Unterlagen nach, prüft die Behörde diese ebenfalls innerhalb von 30 Tagen. Bleibt ein Antrag unvollständig, gibt die OCC ihn spätestens 60 Tage nach der ersten Mitteilung zurück. Schließlich will die Behörde über vollständigeträge innerhalb von 120 Tagen entscheiden. Die OCC hat zudem überarbeitete Berichtsformulare veröffentlicht.

Der GENIUS Act bezeichnet lizenzierte Emittenten als Permitted Payment Stablecoin Issuers. Wer am oder nach dem Inkrafttreten ohne diese Lizenz emittiert, riskiert Sanktionen; die OCC verweist ausdrücklich auf strafrechtliche Konsequenzen. Emittenten, die derzeit weder in den USA tätig sind noch dort emittieren, sollten dagegen keine Waiver erwarten. Von ihnen wird erwartet, dass sie erst nach Erhalt einer Lizenz tätig werden; ohne Waiver erhalten sie daher keine Übergangsfrist ab dem Inkrafttreten.

Der Rewards-Streit verlagert sich zum CLARITY Act

Die finale Regel beantwortet die Rewards-Frage nur auf regulatorischer Ebene. Politisch bleibt sie ein Kernpunkt des CLARITY Act, eines Gesetzentwurfs, der eine umfassende Marktstruktur für digitale Assets schaffen soll. Der Senat brachte den Entwurf in einer Verfahrensabstimmung nicht voran; seither liegt er auf Eis.

Die rund 328 Stellungnahmen zum OCC-Entwurf zeigen, wie aufmerksam beide Seiten den Prozess verfolgt haben. Einige Beiträge forderten eine breitere Vermutung, andere eine engere Fassung oder deren Streichung.

Für Emittenten und Plattformen bleibt die regulatorische Klarheit damit nur teilweise. Reservevermögen, Einlösung und Lizenzierung werden ab Januar 2027 verbindlich, während die Aufsicht über Rewards bis zu einer Entscheidung des Kongresses im Einzelfall befinden wird. Banken verweisen auf Einlagenabflüsse und die Schwächung kleiner Institute; die Kryptoindustrie argumentiert, der GENIUS Act verbiete Rewards über Plattformen nicht. Ändern die Gesetzgeber die Rechtslage, plant die OCC eine Anpassung ihrer Regel.