Die Nvidia-Aktie fiel diese Woche unter eine entscheidende Unterstützung und rutschte auf 220 $ ab, da Anleger KI-Aktien weiter verkauften. NVDA ist in den vergangenen Wochen stark gefallen – von einem Allzeithoch von 243 $ –, und der Rückgang lässt den Chiphersteller rund 9 % unter diesem Höchststand notieren. Zusätzlichen Druck erzeugen Hinweise darauf, dass das Umsatzwachstum der führenden KI-Entwickler Anthropic und OpenAI langsamer wird.

Die Reaktion spiegelt Nvidias Position im Zentrum des KI-Aufbaus wider: Das Unternehmen ist der führende Lieferant der Prozessoren, die zum Training und Betrieb großer KI-Modelle eingesetzt werden – deshalb fließen Nachfragesignale der größten Modellentwickler direkt in die Erwartungen an sein Rechenzentrumsgeschäft ein.

Der Rückzug könnte noch weitergehen: Die Aktie hat im Tageschart ein aufsteigende-Keil-Muster ausgebildet, ein Setup, das häufig einer anhaltenden Abwärtsbewegung vorausgeht.

Das Umsatzwachstum von Anthropic und OpenAI hat sich verlangsamt

Es gibt zunehmende Anzeichen dafür, dass die KI-Branche in diesem Jahr langsamer wird. Ein aktueller Bericht zeigte, dass OpenAIs annualisierter Umsatz – ein Maß für die Umsatzrate über ein volles Jahr – unter 50 Milliarden $ lag, ein deutlicher Rückschritt gegenüber früher im Jahr, als das Unternehmen den Medien gegenüber durchsickern ließ, sein Umsatz habe 70 Milliarden $ erreicht.

Anthropic hat seinen Investoren mitgeteilt, dass der Umsatz im letzten Quartum um knapp 50 % auf 16,8 Milliarden $ stieg, wie aus einem Bericht der Financial Times hervorgeht, und das Unternehmen hat auf bereinigter Basis bereits Gewinn erzielt. Das Wachstum ist erheblich, fiel jedoch deutlich niedriger aus als von Analysten erwartet und langsamer als das atemberaubende Tempo, das Anthropic früher im Jahr vorgelegt hatte. Analysten hatten prognostiziert, dass der annualisierte Umsatz bis September auf 74 Milliarden $ steigen würde.

Hinweise auf ein langsameres Umsatzwachstum würden die KI-Branche erschüttern, in der der Wettbewerb stark zunimmt. Ein Großteil dieses Wettbewerbs geht von Open-Weight-Unternehmen wie Alibaba, DeepSeek und Moonshot aus.

Nvidia ist aus zwei Hauptgründen von der Verlangsamung betroffen. Erstens ist es ein großer Investor in Anthropic, sodass schwächeres Wachstum das Ziel des Unternehmens gefährden könnte, bei seinem Börsengang eine Bewertung von 2 Billionen $ zu erreichen. Zweitens gehört Anthropic zu den größten Abnehmern von Nvidias Chips.

Gartner-Warnung für den KI-Sektor

Nvidias Talfahrt erfolgt vor dem Hintergrund anhaltender Sorgen, dass die KI-Blase kurz vor dem Platzen steht. Ray Dalio hat gewarnt, steigende Zinsen könnten der Auslöser sein, der die Blase zum Platzen bringt, und einige Top-Unternehmen zahlen inzwischen erhebliche Summen zur Rückzahlung ihrer Schulden. Die Anleihen von CoreWeave bringen beispielsweise inzwischen eine Jahresrendite von 15 %, während die Renditen von Oracle weiter steigen, da das Unternehmen mit seinem Projekt Project Jupiter vor Herausforderungen steht. Renditen auf diesem Niveau bedeuten direkt höhere Kreditkosten für Unternehmen, die den Ausbau ihrer Rechenzentren per Fremdkapital finanzieren. Ein Platzen der KI-Blase hätte erhebliche Auswirkungen auf Nvidias Geschäft.

Inzwischen warnt Gartner, dass einige der Portfolio-Unternehmen Nvidias bis Ende 2030 große Wertberichtigungen – Buchungsverluste, bei denen der Wert von Vermögenswerten abgeschrieben wird, wenn die erwarteten Renditen nicht erreicht werden – bekannt geben müssen; die Research-Firma hat erklärt, dass KI-Infrastrukturausgaben von über 3,5 Billionen $ bis zu dieser Frist von Wertberichtigungen betroffen sein könnten. Zu der Liste gehören Nebius, CoreWeave und IREN, die Milliarden ausgeben. Diese F verleiht der Wertberichtigungsdebatte einen konkreten Zeitrahmen, wobei künftige Offenlegungen der genannten Unternehmen als Orientierungspunkte dienen.

Nvidia sieht sich zudem einem erheblichen Wettbewerb durch einige der größten Unternehmen der USA ausgesetzt. Microsoft hat den Azure Maia 300 vorgestellt, von dem das Unternehmen glaubt, dass er besser abschneidet als andere Chips. Google erhöht seine TPU-Produktion, während Amazons Trainium vergleichsweise gut läuft. Diese hauseigenen Chips werden Nvidias Geschäft vorerst nicht stark beeinträchtigen, in Zukunft aber möglicherweise schon.

Technische Analyse der Nvidia-Aktie

Der Tageschart hilft zu erklären, warum NVDA in den letzten Tagen abgestürzt ist. Der Rückzug folgte auf die Ausbildung eines aufsteigende-Keil-Musters, das aus zwei aufsteigenden und konvergierenden Trendlinien besteht; ein bearisher Ausbruch aus einem solchen Muster tritt typischerweise auf, wenn sich die beiden Linien der Konvergenz nähern.

Die Aktie hat sich inzwischen unter die untere Seite des Keils bewegt. Gleichzeitig weisen der Relative Strength Index (RSI) und der Moving Average Convergence Divergence (MACD) – zwei weithin beachtete Momentum-Indikatoren – nach unten, eine Kombination, die darauf hindeutet, dass Verkäufer die wichtige Unterstützung bei 200 $ ins Visier nehmen – eine Preiszone, in der Händler Kaufinteresse suchen, das einen Rückgang bremsen könnte.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf The Market Periodical.