Eine ereignisreiche Quartalszahlen-Woche vor unsicherem Hintergrund

Die Wall Street geht mit einer der dichtesten Quartalszahlen-Phasen des Sommers in die Woche vom 24. August. Fünf Unternehmen aus den Bereichen Technologie und Handel werden ihre Zahlen veröffentlichen, und die Ergebnisse könnten den Gesamtmarkt bewegen.

Das Gesamtumfeld ist bereits unsicher. Die US-Aktienmärkte gaben letzte Woche nach, als die Renditen langlaufender Staatsanleihen stiegen, und die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen erreichte kürzlich ihren höchsten Stand seit 2007, was den Druck auf Technologieaktien erhöhte. Höhere langfristige Renditen belasten Wachstumsunternehmen wie die in dieser Woche berichtenden Firmen tendenziell besonders stark, da sie die Finanzierungskosten erhöhen und den Barwert weit in der Zukunft liegender Gewinne mindern.

Nvidia

Nvidia veröffentlicht seine Zahlen nach dem Börsenschluss am Mittwoch im mit Abstand beachtetsten Ereignis der Gewinnsaison-Woche. Der KI-Chiphersteller verzeichnete im vergangenen Quartal ein Umsatzwachstum von 85 % gegenüber dem Vorjahresquartal, wobei die Rechenzentrums-Umsätze fast doppelt so hoch ausfielen; Analysten erwarten ein weiteres starkes Quartal.

Die Anleger werden sich auf die Nachfrage nach der Blackwell-Chipgeneration, die Verkäufe in China und den Ausblick für die Ausgaben für Rechenzentren konzentrieren. Diese Ausgaben werden im Wesentlichen von einer Handvoll Cloud-Riesen — Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta — getragen, die massiv in KI-Infrastruktur investieren, sodass deren Beschaffungspläne Nvidias Ausblick prägen. In China beschränken US-Ausfuhrkontrollen, welche fortschrittlichen Chips dort verkauft werden dürfen, weshalb dieses Geschäft eine wiederkehrende Unsicherheitsquelle bleibt. Da Nvidia ein hohes Gewicht im S&P 500 hat, könnten seine Ergebnisse die Richtung für den gesamten Markt vorgeben.

Salesforce

Auch Salesforce legt am Mittwoch nach Börsenschluss Zahlen vor. Das Unternehmen übertraf im vergangenen Quartal die Erwartungen, gab jedoch eine schwächere als erwartete Prognose, was die Anlegerstimmung trübte.

Diesmal erwartet die Wall Street einen klareren Nachweis, dass die KI-Plattform Agentforce des Unternehmens in echte Umsätze umschlägt. Die Anleger beobachten, ob KI-Produkte Erträge generieren und nicht nur höhere Ausgaben verursachen. Der Bericht ist zugleich ein Testfall für eine übergreifende Frage der Unternehmenssoftware: ob die KI die Preisgestaltung vom traditionellen Abo-Modell pro Arbeitsplatz hin zur nutzungsbasierten Abrechnung verlagert — so wie Agentforce verkauft wird.

CrowdStrike

Auch CrowdStrike veröffentlicht am Mittwoch seine Zahlen. Das Cybersicherheitsunternehmen übertraf im vergangenen Quartal die Erwartungen und profitiert weiterhin von der robusten Nachfrage in der gesamten Branche.

Die Verbreitung von KI schafft neue Sicherheitsrisiken für Unternehmen und erweitert dadurch den Markt. CrowdStrike ist zudem weiterhin dabei, das Vertrauen großer Kunden zurückzugewinnen, nachdem ein fehlerhaftes Software-Update im Juli 2024 einen weltweiten Ausfall ausgelöst hatte — weshalb neben den Kernkennzahlen auch die Kundenbindung zu beobachten ist. Die Anleger werden auf den wiederkehrenden Jahresumsatz, die Zahl neuer Kunden, die Margen und die Äußerungen des Managements zur KI achten.

Marvell Technology

Marvell Technology legt am Donnerstag Zahlen vor. Das Unternehmen hat seine Rolle bei maßgeschneiderten KI-Chips, Hochgeschwindigkeitsnetzwerken und der Vernetzung von Rechenzentren ausgebaut.

Analysten erwarten ein Umsatzwachstum von rund 35 % und ein Gewinnwachstum von nahezu 40 %. Marvell hat kürzlich seine Zusammenarbeit mit Google im Bereich kundenspezifischer Chips ausgeweitet, was die Aufmerksamkeit auf Alternativen zu Nvidias Produkten lenkt. Diese Arbeit steht im Mittelpunkt eines breiteren Wandels in der Branche: Die größten Cloud-Anbieter entwerfen eigene Chips, um Kosten zu kontrollieren und die Versorgung zu sichern, was Geschäfte für Chiphersteller schafft, die solche kundenspezifischen Designs fertigen. Die Prognose des Unternehmens wird aufmerksam beobachtet werden.

Dollar General

Dollar General veröffentlicht am Donnerstag und liefert ein ganz anderes Signal als die KI-lastigen Titel. Der Discounter gewährt den Anlegern einen Einblick, wie es amerikanischen Konsumenten mit niedrigerem Einkommen geht.

Durchwachsene Ergebnisse von Walmart, Home Depot und anderen Unternehmen in dieser Berichtssaison haben die Konsumausgaben im Fokus gehalten. Die vergleichbaren Ladenverkäufe und die Kommentierung der Verbrauchersituation durch das Management werden entscheidend sein. Inflation und Lebensmittelpreise belasten die Haushaltsbudgets weiterhin spürbar, und Discounter haben historisch von einer Handelsverlagerung zu günstigeren Anbietern profitiert, wenn die Budgets knapper werden — was Dollar Generals Bericht zu einem der aussagekräftigeren Datenpunkte der Woche macht.

Mittwoch im Fokus

Da Nvidias Quartalszahlen auf denselben Tag fallen wie die Veröffentlichung der von der Federal Reserve bevorzugten PCE-Inflationsdaten, könnte der Mittwoch der wichtigste Tag für US-Aktien in dieser Woche werden. Die Inflationsdaten fließen unmittelbar in die Zinsentscheidungen der Fed ein, sodass dieser Tag den größten Einzelkatalysator des Marktes mit dessen wichtigstem makroökonomischen Katalysator verbindet.