Die Welt braucht keine weiteren KI-Produktivitätstools – so Northzone, die 1996 gegründete europäische Wagniskapitalgesellschaft und frühe Investorin von Spotify. Das Unternehmen gibt an, allein in den vergangenen zwölf Monaten weit über hundert solcher Tools evaluiert zu haben, und ist überzeugt, dass die große Mehrheit von ihnen dem Friedhof zusteuert.

Die Firma beschreibt den aktuellen Moment als den exponentiellsten Innovationszyklus – und damit Wertschöpfungszyklus –, den die Welt je gesehen hat. KI hat bei einer beispiellosen Veränderungsgeschwindigkeit enorme Produktivitätssteigerungen gebracht, weshalb dies sowohl eine der spannendsten als auch eine der schwierigsten Zeiten ist, um Wagniskapitalinvestor zu sein. Öffentliche Thesen-Essays dieser Art fungieren zugleich als Marktsignal: Wenn eine etablierte Firma offenlegt, wo sie Kapital einsetzen wird und wo nicht, lesen Gründer und Mitinvestoren darin eine Landkarte, wohin das Geld fließt.

Der Aufstieg der KI-Produktivitätstools

Die Jahre 2023 und 2024 sahen einen atemberaubenden Aufschwung der KI-Produktivitätstools. Vibe Coding – ein Begriff, den der KI-Forscher Andrej Karpathy Anfang 2025 prägte, um die Entwicklung von Software durch Anweisungen an eine KI in einfacher Sprache zu beschreiben – wurde mit Lovable Realität; Anwälte nutzten Harvey, Ärzte verringerten mit Tools wie Abridge ihren Verwaltungsaufwand, und selbst der gewöhnliche Büroangestellte wurde mit Notizassistenten wie Granola deutlich klüger. Diese Produkte halten, was sie versprechen, räumt Northzone ein: Sie suchen, fassen zusammen, automatisieren, sparen Zeit und erfassen dabei äußerst nützlichen Kontext; sie wirken sowohl in der ersten als auch in der zweiten Phase des KI-Entwicklungszyklus.

Die Liste der Produktivitätstools – sowohl horizontaler als auch vertikaler Art – zählt heute viele Hundert. Der Boom wurde auf den sich rasant verbessernden Foundation Models von OpenAI, Anthropic und Google errichtet, und Kritiker haben große Teile der Kategorie seit dem Debüt von ChatGPT als „Wrapper“ abgetan – dünne Schichten über den Modellen anderer Unternehmen, deren Wert verdunsten kann, wenn die zugrunde liegenden Modelle besser werden. In einem Moment, in dem KI-Modellierung in Silico an der Schwelle zur Entdeckung neuer Medikamente steht, ist der KI-Notizassistent Nr. 25 nicht nur überflüssig, sondern wird als eigenständiges Geschäft kaum überleben, argumentiert die Firma.

Wer überlebt

Vor über 50 Jahren überzeugte Charlie Munger seinen besten Freund Warren Buffett, die sprichwörtlichen billigen Zigarettenstummel aufzugeben und stattdessen dauerhafte, hochwertige Unternehmen zu kaufen, deren Kern ihr wirtschaftlicher Burggraben ist – ein Wandel, den Berkshire Hathaways Übernahme von See's Candies im Jahr 1972 später verkörperte. Ironischerweise, so Northzone, sind diese Burggraben heute so schwach wie je zuvor – insbesondere bei KI-nativen Unternehmen.

Das Tempo der Innovation, das die KI mit sich gebracht hat, ist beispiellos – ebenso wie die wirtschaftliche Rendite. Doch die Dauerhaftigkeit dieser Rendite ist unklarer als je zuvor. Northzones Analyse schätzt, dass seit dem Start von ChatGPT im November 2022 rund 1 Billion US-Dollar an nettem neuen KI-Ökosystem-Umsatz hinzugekommen sind – eine beispiellose Rate. Zugleich ist die Qualität dieses Umsatzes so riskant wie nie zuvor. KI-Modelle sind existenziell durch Open-Source bedroht, etablierte Chiphersteller durch neue Marktteilnehmer, Anwendungen durch die Modelle selbst – und die schwächsten dieser Anwendungen sind die schlichten Produktivitätstools.

KI-Anwendungen erwirtschaften laut Northzones Analyse gemeinsam heute geschätzt 150–200 Milliarden US-Dollar ARR (jährlich wiederkehrender Umsatz). Mit Abstand der größte und reifste Vertikal darin ist KI-Coding mit 20–30 % dieser Erlöse, der einige der anspruchsvollsten KI-Anwendungsprodukte beherbergt. Auch dieser Vertikal entwickelte sich aus einem einfachen Produktivitätstool – GitHub Copilot, gestartet im Jahr 2021 und wohl die erste echte vertikale KI-Anwendung. Von dort ging es weiter zum System des Handelns – ein Cursor, ein Claude Code, ein Codex und schließlich ein Cognition –, das in der Lage ist, stundenlange menschliche Arbeit selbstständig zu erledigen. Jetzt kommen vollwertige autonome Arbeitssysteme (Blitzy, Factory und andere), die Hunderte Millionen Zeilen Code aufnehmen, Ziele verstehen und über Wochen autonomer Arbeit eigenständig Ideen entwickeln, erstellen und Lösungen liefern können. Tatsächlich, so der Artikel, zeigen sich bereits sehr frühe Anzeichen rekursiver Superintelligenz.

Die Entwicklung des Coding-Vertikals dürfte kein Einzelfall sein. Die meisten, wenn nicht alle Vertikale werden eine ähnliche Entwicklung durchlaufen. KI-Ärzte und KI-Anwälte werden einen autonomen Mehrwert liefern, der dem jedes einzelnen Menschen überlegen ist. Sie könnten von Unternehmen stammen, die heute noch nicht existieren – oder einige der besten der genannten Produktivitätstools nutzen ihren Vorsprung, also proprietäre Datensätze und eingebettete Workflows, um sich zu solchen zu entwickeln.

Northzones Investitionen in Unternehmen wie Tandem Health zeigen diese Entwicklung vom Produktivitätstool zum echten System des Handelns bereits. Andere wie XBOW oder Blitzy sind von Tag an echte autonome Arbeitssysteme. Einige werden also überleben und gedeihen – der Rest wird untergehen.

Wohin sich die Welt bewegt

Das bedeutet nicht, dass die Firma die Finanzierung von Produktivitätstools komplett einstellt. Es bedeutet, dass Northzone sich nur auf solche konzentriert, die der Welt einen echten neuen Mehrwert schaffen.

Wenn die letzten 24 Monate der KI von Effizienz- und Produktivitätssteigerungen geprägt waren, werden die nächsten 12 von Innovation geprägt sein. Investitionen dürften zunehmend in KI für die Wissenschaft fließen – als Treibstoff für die Entdeckung neuer Medikamente und Materialien –, während autonome KI für die Verteidigung die Welt für die große Mehrheit der Bevölkerung sicherer macht, trotz des gegenteiligen Gefühls. Physische KI könnte größer sein als die gesamte digitale KI zusammen und wird das menschliche Verhalten wie kein anderes nachhaltig prägen.

Definitionsgemäß lässt sich Innovation kaum exakt vorhersagen, sodass die bedeutsamsten kommenden Entwicklungen vielleicht jenseits der hier aufgeführten liegen. Northzone untersuchte fast zwei Jahre lang, wie ein wirklich autonomes Arbeitssystem aussehen könnte, und mehr als ein Jahr lang hielt die Firma an dieser damals konträren These fest, ohne aktiv Kapital einzusetzen – während Produktivitätstools riesige Summen davon anzogen. Die Technologie existierte schlicht nicht.

Seit Beginn des Jahres 2026 jedoch hat Northzone aktiv Finanzierungsrunden in Höhe von mehreren Hundert Millionen US-Dollar geführt, nachdem das Zusammenfließen riesiger grundlegender Intelligenz, tiefen Reasonings und früher rekursiver Lernschleifen das Eintreffen dieser Systeme brachte – Systeme, die über lange Zeiträume autonom handeln können, ohne dass man ihnen sagt, was als Nächstes zu tun ist. Ein Tool, das menschlicher Aufsicht bedarf, kann schlicht nicht mit einem Produkt konkurrieren, das monatelange Arbeit an einem Wochenende erledigt, so der Artikel.

Grob definiert ist AGI – künstliche allgemeine Intelligenz – die Fähigkeit einer KI, mit Mehrdeutigkeit umzugehen, Hypothesen zu bilden, sie zu testen, in Sackgassen zu geraten, iterativ eine Lösung zu finden, sie umzusetzen und Mehrwert zu liefern – all das ohne jegliches menschliches Eingreifen. Das ist die nächste Frontier und der neue Maßstab für Investitionen.

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