Nebius (NBIS) Aktie: Michael Burrys Short-Position stellt einen Jahresgewinn von 125 % auf die Probe
Wichtige Erkenntnisse
- •Nebius Groups Aktie fiel im Juli 2026 um 31,1 %, darunter ein Tagesrückgang von 13,29 %, ausgelöst durch die Nachricht, dass Michael Burry eine Short-Position gegen das Unternehmen aufgebaut hatte.
- •Das Unternehmen meldete im ersten Quartal einen Umsatz von rund 400 Millionen $, ein starker Anstieg gegenüber etwa 50 Millionen $ im Vorjahresquartal, was das rasante Wachstum der KI-Infrastrukturnachfrage widerspiegelt.
- •Nebius nahm 2026 über 7 Milliarden $ an Kapital auf, darunter eine 2-Milliarden-$-Eigenkapitalinvestition von Nvidia, 4,3 Milliarden $ aus Wandelinstrumenten und eine 775-Millionen-$-Schuldenfinanzierung Mitte Juli.
- •NBIS wird mit einem KGV von 66,1x gehandelt, mehr als das Doppelte des US-Softwaresektor-Durchschnitts von 31,4x, was die Debatte darüber verschärft, ob die Bewertungen für KI-Infrastruktur überzogen geworden sind.
- •Die für den 12. August geplanten Finanzergebnisse für das zweite Quartal sollen Anlegern Aufschlüsse über den Ausbau der Rechenkapazität, die Kundenakquisition und die Frage geben, ob die Kostendrücke des ersten Quartals nachgelassen haben.
Der Juli erwies sich als turbulenter Monat für Nebius Group (NBIS), den Anbieter von Cloud-Infrastruktur für künstliche Intelligenz, da der Aktienkurs im Laufe des Monats um 31,1 % fiel. Der stärkste Tagesverlust erfolgte, als die Aktie nach Bekanntwerden, dass der Hedgefonds-Manager Michael Burry eine Short-Position gegen das Unternehmen aufgebaut hatte, an einem Tag um 13,29 % einbrach.
Burry, der vor allem für seine konträren Wetten gegen den US-Immobilienmarkt vor der Finanzkrise 2008 bekannt wurde – dargestellt in Michael Lewis' The Big Short –, hat unter Privatanlegern eine Anhängerschaft aufgebaut, die seine Anmeldungen verfolgt, um Anzeichen für eine Überhitzung in boomenden Sektoren zu erkennen. Seine Position gegen NBIS fiel mitten in eine breitere Debatte darüber, ob die Ausgaben für KI-Infrastruktur die kurzfristige Nachfrage überstiegen haben.
Trotz dieses Rückgangs verzeichnet NBIS seit Jahresbeginn 2026 einen Gewinn von 125 %. Beim letzten Handel stand die Aktie bei 187,97 $, innerhalb einer 52-Wochen-Spanne von 62,01 $ bis 299,86 $, bei einer Marktkapitalisierung von rund 47 Milliarden $.
Burrys bärische Wette verstärkte bestehende Bedenken hinsichtlich Nebius' aggressiver Strategie zur Rechenzentrumserweiterung und der Frage, ob die aktuelle Bewertung des Unternehmens tragfähig ist.
Laut Analysen von Simply Wall St liegt das Fair-Value-Ziel für NBIS bei 245,43 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 22,6 % gegenüber dem aktuellen Handelsniveau impliziert. Diese Schätzung hängt maßgeblich von Nebius' Fähigkeit ab, ein rasantes Wachstum im Sektor der KI-Recheninfrastruktur aufrechtzuerhalten.
Die Aktie wird mit einem KGV von 66,1x gehandelt – mehr als das Doppelte des US-Softwaresektor-Durchschnitts von 31,4x und über dem Median der Peer-Group von 39,4x.
Außergewöhnliches Umsatzwachstum
Nebius meldete im ersten Quartal einen Umsatz von rund 400 Millionen $ – ein starker Anstieg gegenüber etwa 50 Millionen $ im vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen hat zudem seine zugesicherte Stromkapazität deutlich ausgeweitet, wobei die Prognosen von einer Ausgangsbasis von 1 GW im vergangenen August auf derzeit über 4 GW gestiegen sind. Nebius hat bis zu 1,2 GW elektrische Leistung und Immobilien für eine bevorstehende KI-Anlage in Pennsylvania gesichert.
Dieses Wachstum erforderte erhebliche Kapitalinvestitionen. Nebius setzte im ersten Quartal allein rund 2,5 Milliarden $ ein, überwiegend für GPUs und zugehörige Hardware. Die Unternehmensführung nannte steigende Co-Location-Kosten, Operating-Lease-Verpflichtungen und Personalkosten als primäre Ausgabenkategorien.
Erhebliche Kapitalzufuhr erhöht die Einsätze
Mitte Juli nahm Nebius 775 Millionen $ über Schuldenfinanzierungsinstrumente auf, um seine fortlaufende Expansion zu unterstützen. Dies folgte auf eine Kapitalerhöhung von 6,3 Milliarden $ im ersten Quartal, die eine 2-Milliarden-$-Eigenkapitalinvestition von Nvidia und 4,3 Milliarden $ aus Wandelinstrumenten umfasste.
Nebius ist eines von mehreren Unternehmen, die sich als spezialisierte Anbieter von GPU-gestützter Cloud-Kapazität für KI-Workloads positionieren und sich um Mieterbindungen sowohl gegen größere Hyperscaler – Amazon Web Services, Microsoft Azure und Google Cloud – als auch gegen neuere Marktteilnehmer behaupten. Nvidias Eigenkapitalbeteiligung gibt dem Chiphersteller ein finanzielles Interesse am Erfolg eines seiner Infrastrukturkunden und vertieft zugleich die Beziehung zwischen den beiden Unternehmen.
Bei einem Kurs von ungefähr dem 14-Fachen der prognostizierten Umsätze ist die Bewertung nicht als günstig zu bezeichnen. Jedes Anzeichen dafür, dass Kunden ihre Cloud-Infrastruktur-Verpflichtungen verlangsamen könnten, könnte weiteren Abwärtsdruck auf die Aktien ausüben.
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf Mittwoch, den 12. August, wenn Nebius seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen wird. Marktteilnehmer erwarten Aufschlüsse über den Ausbau der Rechenkapazität, Trends bei der Kundenakquisition und darüber, ob die im ersten Quartal sichtbaren Kostendrücke nachgelassen haben.
