Der Indexanbieter MSCI hat neue Regeln verabschiedet, die zur Entfernung von Strategy, Metaplanet und Upexi aus seinen globalen Indizes führen könnten, während mehrere andere Krypto-Treasury-Unternehmen – Firmen, die digitale Assets in ihren Bilanzen halten – einem möglichen Ausschluss gegenüberstehen.

MSCI teilte am Donnerstag mit, dass eine im August vorgeschlagene Methodik übernommen wird, nach der „nicht-operative Unternehmen“ für die Aufnahme in die MSCI Global Investable Market Indexes nicht mehr infrage kämen.

Der Indexanbieter hatte Strategy (MSTR) zuvor als eines der Unternehmen identifiziert, die gemäß der „Methodik für nicht-operative Unternehmen“ aus den Indizes gestrichen würden. Sharplink, Inc (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) und DeFi Development Corp. (DFDV) gehören zu den Firmen, die auf eine „Beobachtungsliste“ für eine mögliche Entfernung gesetzt würden.

Die Streichung aus den Indizes könnte Fonds, die MSCI-Benchmarks nachbilden, zum Verkauf der Aktien der betroffenen Unternehmen zwingen, was potenziell Druck auf die Aktienkurse ausüben und die passive Nachfrage verringern könnte.

„Es entfernt ein Unternehmen aus den Standardportfolios von Zigmillionen Menschen, die sich nie dafür entschieden haben“, sagte Conner Brown, Geschäftsführender Direktor des Bitcoin Policy Institute, im September, als er die Folgen eines Ausschlusses aus breiten Marktindizes beschrieb – mit Strategy als Beispiel.

Nach der neuen Methodik wird MSCI Unternehmen anhand ihrer operativen Vermögenswerte und fünf Finanzkennzahlen bewerten, einem Screening, das darauf abzielt, operative Geschäftsbetriebe von Unternehmen zu unterscheiden, deren Hauptfunktion im Halten von Vermögenswerten besteht. Unternehmen, die mindestens vier der fünf Tests nicht bestehen, könnten als nicht zulässig eingestuft werden. Bestehende Indexmitglieder müssen das Screening in der Regel über zwei jährliche Berichtsperioden hinweg nicht bestehen, bevor sie entfernt werden.

Laut MSCI wird die endgültige Liste der zur Entfernung vorgesehenen Unternehmen am 11. November veröffentlicht – der nächste Kontrollpunkt für die betroffenen Unternehmen – und tritt am 30. November 2026 in Kraft.

JPMorgan-Analysten hatten zuvor geschätzt, dass der Ausschluss von Strategy aus den MSCI-Indizes Verkäufe von rund 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen könnte, wobei sich diese Schätzung aufMSCIs früheren Vorschlag zu digitalen Assets bezog und nicht auf die am Donnerstag verabschiedeten Regeln.

Im August hatte sich Strategy gegen die vorgeschlagenen Änderungen ausgesprochen, zugleich jedoch mögliche Störungen heruntergespielt. Das Unternehmen erklärte, Fonds, die MSCI Global Investable Market Indexes nachbilden, hielten rund 13 Millionen seiner Aktien, was 3,1 % der grundlegenden ausstehenden Aktien entspricht – ein Betrag, der laut dem Unternehmen weniger als einem Handelstag entspricht.