Microsoft (MSFT) im Fokus der Analysten: KI-Ausgaben vor Q4-Zahlen am 29. Juli unter Beobachtung
Wichtige Erkenntnisse
- •Analysten erwarten für Microsofts viertes Geschäftsquartal ein EPS von $4.24 und einen Umsatz von $87.62 Milliarden, was einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr von etwa 16% bzw. 15% entspricht.
- •Microsofts Investitionsausgaben für KI-Infrastruktur könnten bis zum Geschäftsjahr 2027 auf $262 Milliarden steigen, deutlich mehr als die $104.3 Milliarden, die in den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2026 eingesetzt wurden.
- •Trotz eines Kursrückgangs von rund 21% seit Jahresbeginn und eines Forward-KGV von 20.61 auf dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren halten 46 von 51 Analysten an Kaufempfehlungen fest, mit einem Konsenskursziel von $544.92.
- •Microsofts Sparte Intelligent Cloud, angetrieben von Azure, erzielte im Q3 des Geschäftsjahres einen Umsatzanstieg von 30% auf $34.7 Milliarden und führte damit das gesamte Unternehmenswachstum von 18% auf $82.9 Milliarden an.
- •Anleger werden bei der Veröffentlichung der Ergebnisse am 29. Juli vor allem auf das Azure-Wachstum, Indikatoren für KI-Nachfrage, Margentrends und mögliche aktualisierte Aussagen zu Investitionsausgaben achten.
Microsoft wird am 29. Juli seine Ergebnisse für das vierte Geschäftsquartal vorlegen. Der Technologiekonzern steht dabei unter zunehmender Beobachtung der Anleger, da seine Investitionsausgaben für Infrastruktur im Bereich künstliche Intelligenz schnell steigen.
Analysten erwarten für das Quartal einen Gewinn je Aktie von $4.24, was einem Wachstum von etwa 16% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz soll $87.62 Milliarden erreichen, ein Plus von rund 15% gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum.
Das breitere Marktumfeld hat die Sorgen verstärkt. Am 22. Juli legte Alphabet solide Q2-Ergebnisse vor und erhöhte seine Prognose für Investitionsausgaben um $15 Milliarden auf $205 Milliarden. Dennoch fielen die Aktien in der folgenden Sitzung um mehr als 6%. Diese Verunsicherung der Anleger hinsichtlich der KI-Infrastrukturausgaben großer Technologiekonzerne richtet sich nun auf Microsoft.
MSFT-Aktien sind seit Jahresbeginn um etwa 21% gefallen und haben damit sowohl den S&P 500 als auch den Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) deutlich untertroffen. Die Aktie wird derzeit mit einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20.61 gehandelt — der niedrigsten Bewertung seit zehn Jahren.
Prognosen für Investitionsausgaben
Laut BNP-Paribas-Analyst Stefan Slowinski könnten Microsofts Investitionsausgaben im Geschäftsjahr 2027 $262 Milliarden erreichen. Diese Zahl steht für eine deutliche Beschleunigung gegenüber den $104.3 Milliarden, die allein in den ersten drei Quartalen des Geschäftsjahres 2026 eingesetzt wurden.
Der Umfang dieser Ausgaben steht im Mittelpunkt der Debatte um die Ergebnisse, da KI-Infrastruktur hohe Vorabinvestitionen in Rechenzentren, Chips, Netzwerkausrüstung und Stromkapazitäten erfordert, bevor Umsatzbeiträge vollständig sichtbar werden. Bei Microsoft prüfen Anleger, ob die Nachfrage nach Azure-KI-Diensten und Copilot-Produkten diese Investitionen stützen kann, ohne operative Skaleneffekte und Cashflow zu beeinträchtigen.
Trotz der steigenden Ausgaben behält Slowinski einen optimistischen Ausblick bei. Er erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von 18% und liegt damit über der Konsensschätzung der Wall Street von 16.8%.
Einschätzungen der Wall-Street-Analysten
Terry Tillman von Truist Securities bekräftigte vor der Veröffentlichung der Ergebnisse seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von $575. Er bezeichnete den jüngsten Kursrückgang als "zusätzliche Kaufgelegenheit" und erklärte, die Marktstimmung rund um Microsofts KI-Strategie sei "zu pessimistisch" geworden.
Tillman erwartet, dass anhaltende Dynamik bei Azure und eine zunehmende Copilot-Nutzung das KI-bezogene Umsatzwachstum antreiben werden. Zudem prognostizierte er, dass ein Übergang zu eigenen KI-Angeboten die Margenprofile im Zeitverlauf verbessern werde.
Brian Schwartz von Oppenheimer hielt ebenfalls an seiner Kaufempfehlung mit einem Kursziel von $515 fest. Er beschrieb die Nachfragebedingungen als "gesund" und erwartete, dass die Q4-Ergebnisse eine robuste Entwicklung des KI-Geschäfts zusammen mit einer stabilen Expansion von Microsoft 365 zeigen werden, räumte jedoch ein, dass Sorgen über die Investitionsausgaben die Aktie weiterhin belasten.
Von den 51 Analysten, die MSFT beobachten, halten 46 an Kaufempfehlungen fest. Das Konsenskursziel liegt bei $544.92 und impliziert damit ein Aufwärtspotenzial von etwa 42.7% gegenüber dem aktuellen Handelsniveau.
Jüngste Finanzentwicklung
Im Q3 des Geschäftsjahres meldete Microsoft einen Umsatz von $82.9 Milliarden, ein Anstieg von 18% gegenüber dem Vorjahr. Das operative Ergebnis erreichte $34.4 Milliarden, ein Plus von 20%. Das EPS lag bei $4.27 und übertraf damit die Analystenerwartungen von $4.07.
Die Sparte Intelligent Cloud, zu der Azure gehört, führte das Wachstum des Unternehmens mit einem Umsatzanstieg von 30% auf $34.7 Milliarden an. Productivity and Business Processes, einschließlich Microsoft 365 und LinkedIn, legte um 17% auf $35 Milliarden zu.
Das Segment More Personal Computing, das Windows, Bing, Surface und Xbox umfasst, war der einzige Bereich mit schwächerer Entwicklung und verzeichnete einen Rückgang um 1% auf $13.2 Milliarden.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2026 erwarten Analysten ein EPS von $16.70, was einem Anstieg von 22.43% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im kommenden Bericht dürften Anleger nicht nur auf die wichtigsten Ergebnis- und Umsatzzahlen achten, sondern auch auf das Wachstum von Azure, Signale zur KI-Nachfrage, Margentrends und mögliche aktualisierte Aussagen zu den Plänen für Investitionsausgaben.
