Micron-Aktie gewinnt an Unterstützung, da Mizuho Engpässe bei Speicherchips bis 2027 sieht
Wichtige Erkenntnisse
- •Micron meldete einen Quartalsgewinn von $25.11 je Aktie und übertraf damit die Konsensschätzung um $3.72, während der Umsatz von $41.46 billion einem Anstieg von 345.8% gegenüber dem Vorjahr entsprach.
- •Mizuho-Analyst Vijay Rakesh bestätigte die Outperform-Einstufung und das Kursziel von $1,375 und argumentierte, dass DRAM- und NAND-Angebot bis 2027 knapp bleiben und Bruttomargen von über 80% stützen werde.
- •Der Konsens an der Wall Street für Micron liegt bei Strong Buy, mit einem durchschnittlichen 12-Monats-Kursziel von $1,569.07 und einem Aufwärtspotenzial von mehr als 84% gegenüber dem aktuellen Kurs.
- •Rakesh spielte die Wettbewerbsrisiken durch Chinas CXMT herunter und betonte, dass relevantes zusätzliches Angebot erst 2028 erwartet werde und dem Unternehmen die Kapazität für fortschrittliche Speicherproduktion im großen Maßstab fehle.
- •Micron-Insider verkauften im letzten Quartal 162,179 Aktien im Wert von rund $167.8 million, darunter den Verkauf von 31,285 Aktien durch CEO Sanjay Mehrotra zu durchschnittlich $926.83.
Micron Technology (MU), einer der weltweit größten Hersteller von DRAM- und NAND-Speicherchips, die in Smartphones, PCs, Fahrzeugen und Rechenzentrum-Servern eingesetzt werden, notiert bei rund $857 und damit etwa 12% unter dem Stand des Vormonats sowie deutlich unter dem Hoch von Ende Juni oberhalb von $1,200. Der Rückgang wurde durch die Sorge der Anleger ausgelöst, ob der Chiphersteller seine hohen Bruttomargen künftig halten kann.
Mizuho-Analyst Vijay Rakesh, ein mit 5 Sternen bewerteter Analyst, teilt die pessimistische Sicht nicht. Nach einem Treffen mit Unternehmensvertretern bestätigte er seine Outperform-Einstufung für Micron und beließ das Kursziel bei $1,375. Das Ziel entspricht einem Aufwärtspotenzial von rund 60% gegenüber dem aktuellen Kurs.
Rakeshs zentrales Argument lautet, dass das Speicherangebot knapp bleiben wird. Er schrieb, dass "we believe Micron sees DRAM/NAND market tight well through 2027E", was aus seiner Sicht stärkere Preise und höhere Margen stützen sollte. Zudem verwies er auf das Forward-KGV von Micron von unter sechs — für eine Halbleiteraktie bemerkenswert niedrig — als Hinweis darauf, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrem Ertragspotenzial weiterhin günstig bewertet sei. Nach Rakeshs Einschätzung sollten langfristige Liefervereinbarungen dabei helfen, Preisaufschläge für künftige Speicherprodukte zu sichern und Bruttomargen von über 80% zu unterstützen.
Sorgen über den Wettbewerb aus China werden als übertrieben angesehen
Einer der wichtigsten Belastungsfaktoren für MU war der Aufstieg des chinesischen Speicherherstellers ChangXin Memory Technologies (CXMT). Berichte, wonach Apple bei Regulierern dafür geworben haben soll, CXMT-Chips zur Abmilderung globaler Engpässe zu kaufen, verstärkten diese Sorgen.
Rakesh widersprach dieser Darstellung. Er sagte, jegliches zusätzliche reale Angebot von CXMT werde "only coming in 2028E and still no meaningful change to supply-demand imbalance." Zudem merkte er an, dass CXMT sich vor allem auf die inländische chinesische Nachfrage konzentriere und nicht über die Fertigungskapazitäten verfüge, um fortschrittliche Speicherchips in großem Maßstab zu produzieren.
Auch auf institutioneller Seite blieb das Bild unterstützend. Handelsbanken Fonder erhöhte seine Micron-Position im zweiten Quartal um 6.3% und fügte 37,420 Aktien hinzu, womit der Bestand auf 630,685 Aktien im Wert von etwa $728 million stieg. Institutionelle Anleger halten insgesamt 80.84% von Micron.
Starke Quartalsergebnisse stützen das Bullenszenario
Microns jüngster Quartalsbericht lieferte den Analysten weitere Ansatzpunkte. Das Unternehmen meldete einen Gewinn je Aktie von $25.11 und übertraf damit die Konsenserwartung von $21.39 um $3.72. Der Umsatz lag bei $41.46 billion, deutlich über der Prognose von $35.91 billion und 345.8% höher als im Vorjahreszeitraum, was das Ausmaß des aktuellen Speicher-Nachfrageanstiegs unterstreicht.
Für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 stellte das Unternehmen einen EPS von $30 bis $32 in Aussicht. Analysten erwarten für das Gesamtjahr derzeit einen Gewinn je Aktie von $72.93.
Mehrere weitere Wall-Street-Häuser haben sich ebenfalls konstruktiv zur Aktie geäußert. Bank of America hob das Kursziel auf $1,500 an und bewertet Micron mit Buy. Cantor Fitzgerald hält ebenfalls ein Kursziel von $1,500 und eine Overweight-Einstufung. Goldman Sachs erhöhte sein Kursziel von $900 auf $1,100, beließ die Einstufung aber bei Neutral.
Insgesamt bleibt der Konsens an der Wall Street bei Strong Buy, mit einem durchschnittlichen 12-Monats-Kursziel von $1,569.07, was ein Aufwärtspotenzial von mehr als 84% gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.
Eine erwähnenswerte Entwicklung ist der Insider-Verkauf. Im vergangenen Quartal verkauften Insider 162,179 Aktien im Wert von rund $167.8 million, darunter der Verkauf von 31,285 Aktien durch CEO Sanjay Mehrotra zu einem Durchschnittspreis von $926.83 am 24. Juli.
Auch das Angebot an High-Bandwidth Memory bleibt knapp. HBM, eine spezialisierte Speicherart, die vertikal gestapelt wird, um den für KI-Beschleuniger und GPUs der nächsten Rechenzentrumsgeneration erforderlichen enormen Datendurchsatz zu liefern, war besonders knapp. UBS erklärte, Nvidia habe den geplanten HBM4E-Anteil in seiner kommenden VR300-GPU wegen Angebotsengpässen möglicherweise reduziert, ein Faktor, der Microns Preissetzungsmacht zusätzlich stützen könnte.
