Die Meta-Platforms-Aktie (META) gab in der letzten Handelssitzung um 0,55 % nach, während die Anleger auf die Ergebnisse des dritten Quartals warten, die am Mittwoch, den 21. Oktober nach Börsenschluss veröffentlicht werden. Nach Morningstars Zählung ist die Aktie in diesem Jahr um etwa 9 % gestiegen, während TipRanks den Gewinn seit Jahresbeginn auf 7,2 % beziffert. Nun richtet sich die Aufmerksamkeit auf den Bericht am Mittwoch, wobei die Akzeptanz von Muse und die Investitionsausgaben im Fokus stehen dürften. Diese beiden Punkte umreißen gemeinsam die Kernfrage des Quartals: Wie schnell neuere KI-Produkte wie Muse die Akzeptanz in Umsatz umwandeln – im Vergleich zu einem Investitionstempo, das den freien Cashflow voraussichtlich bereits negativ machen wird.

Was Analysten erwarten

Die Wall Street erwartet für das dritte Quartal einen Gewinn von 6,66 USD je Aktie bei einem Umsatz von 63,34 Mrd. USD, ein Anstieg von rund 24 % im Jahresvergleich. Diese Konsenszahlen dienen als Benchmark, an der die tatsächlichen Ergebnisse vom Mittwoch gemessen werden.

Morgan-Stanley-Analyst Brian Nowak behielt seine Kaufempfehlung bei und hob sein Kursziel von 775 USD auf 820 USD an, eine Erhöhung um 45 USD. Das neue Ziel impliziert etwa 15 % Potenzial, während das durchschnittliche Wall-Street-Kursziel von 832,58 USD auf rund 18 % hindeutet.

Nowak erwartet, dass stärkere Kernwerbung und KI-Abonnementprodukte seine GAAP-EPS-Schätzungen für 2027 und 2028 um 1 % bzw. 3 % anheben werden. Er erhöhte auch seine Umsatzprognosen für 2027 und 2028 um 1 % bzw. 2 % und verwies auf solide Werbetrends und eine bessere Kapitalrendite bei Werbeausgaben durch KI-gestützte Werbeprodukte.\nSeine Schätzungen für Zahlungen und sonstige Umsätze stiegen um 1 Mrd. USD für 2027 und 2 Mrd. USD für 2028, eine Änderung, die er auf die margenstarken Muse- und Business-AI-Abonnements zurückführt. Höhere Kosten mindern diesen Vorteil teilweise: Seine Gesamtkostenprognosen steigen in beiden Jahren um 1 %, getrieben durch die Vertriebsbemühungen rund um die Enterprise Platform.

Deutsche-Bank-Analyst Benjamin Black behielt ebenfalls seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 820 USD bei. Seine Kanalüberprüfungen zeigen, dass die Kernwerbung dank höherer Nutzerbindung solide bleibt. Black erhöhte seine Umsatzschätzung für das dritte Quartal von 63,1 Mrd. USD auf 63,7 Mrd. USD und erwartet, dass die Monetarisierung von Muse mit der Expansion des Produkts zunehmen wird.

Von den von TipRanks erfassten Analysten stufen 39 die Aktie als Kauf und sechs als Halten ein, was zu einem Strong-Buy-Konsens führt. Morningstar ist zurückhaltender: Das Researchhaus bewertet die Aktie mit drei Sternen – einer mittleren Note auf seiner Ein- bis Fünf-Sterne-Skala, die anzeigt, dass der Marktpreis nahe an der Schätzung des fairen Werts liegt – beziffert diesen fairen Wert auf 850 USD und hält die Aktie auf dem aktuellen Niveau für angemessen bewertet. Die Aufspaltung spiegelt die unterschiedlichen Methoden hinter den Kurszielen der Verkaufsseite und unabhängigen Schätzungen des fairen Werts wider.

Darauf ist im Bericht zu achten

Morningstar sieht die Akzeptanz des Muse-Agenten als wichtigsten Punkt für Anleger. Das Haus sucht nach Details zur Nutzung und zu Engagement-Trends sowie nach Metas Plänen, mit dem Produkt Geld zu verdienen. Die Nutzungs- und Engagement-Zahlen liefern einen neuen Aufschluss darüber, ob sich die Abonnementumsätze, die Analysten inzwischen in ihre Modelle einpreisen, tatsächlich abzeichnen.

Meta hat in den beiden vergangenen Quartalen jeweils das obere Ende seiner prognostizierten Umsatzspanne erreicht. Eine Wiederholung dieser Leistung würde den Quartalsumsatz auf nahezu 63,8 Mrd. USD bringen – und eine Serie verlängern, in der die eigene Prognose des Unternehmens ein verlässlicher Indikator für die tatsächlichen Zahlen war.

Die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr sind mit 130 bis 145 Mrd. USD veranschlagt. Das entspricht 40 bis 47 Mrd. USD je Quartal in der zweiten Jahreshälfte, und der freie Cashflow wird sich dadurch voraussichtlich ins Negative drehen. Ein negativer freier Cashflow – also der nach Betriebskosten und Investitionen verbleibende Cashflow – bedeutet, dass die Investitionsausgaben den durch den Betrieb erwirtschafteten Cashflow übersteigen, ein Trade-off, den Anleger in der Kapitalflussrechnung Position für Position nachvollziehen können.

Morningstar wird zudem auf Äußerungen zu den Investitionsausgaben für 2027 achten. Im letzten Quartal spr Metas CFO von „Flexibilität“ in dieser Frage, was Morningstar als Ausweichmanöver liest. Das Haus beobachtet auch, ob eine unterzeichnete Vereinbarung zum Verkauf von Rechenleistung an einen externen Kunden zustande kommt – ein Deal, der eine Umsatzquelle jenseits von Metas eigenen Produkten eröffnen würde –, und etwaige neue Rechtssachen-Kosten über den 2,4 Mrd. USD aus dem zweiten Quartal hinaus würden ebenfalls Aufmerksamkeit erregen.

Zum Vergleich: Meta wies im Vorjahresquartal einen GAAP-EPS von 1,05 USD aus. Der bereinigte EPS lag bei 7,25 USD, ohne eine einmalige Steuerbelastung. Die große Lücke zwischen den beiden Zahlen geht auf diese Belastung und nicht auf das zugrunde liegende Geschäft zurück – ein Unterschied, den man im Hinterkopf behalten sollte, wenn am Mittwoch die GAAP- und die bereinigten Zahlen veröffentlicht werden.