Die Aktien von Amazon.com, Inc. (AMZN) wurden am Dienstag mit 262,45 US-Dollar eröffnet, nachdem das Unternehmen Pläne angekündigt hatte, 2027 mehr als 16 Milliarden Euro – rund 18 Milliarden US-Dollar – in Deutschland zu investieren. Die Ausgaben verteilen sich auf Cloud-Computing, künstliche Intelligenz, Satelliteninternet und Medien.

Die Ankündigung erfolgte auf dem Invest-in-Germany-Gipfel in Berlin. Sie baut auf den mehr als 100 Milliarden Euro auf, die Amazon nach eigenen Angaben seit 2010 in das Land investiert hat. Deutschland ist die größte Volkswirtschaft Europas, und der mehrjährige Plan fällt in eine Phase, in der die größten Cloud-Anbieter um den Ausbau europäischer Rechenzentrumskapazitäten für KI-Workloads konkurrieren – eine Dynamik, die den Kontinent zu einem zunehmend wichtigen Schauplatz für Hyperscale-Investitionen gemacht hat.

Mit einer Marktkapitalisierung von 2,83 Billionen US-Dollar notierte die Aktie sowohl über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 256,44 US-Dollar als auch über ihrem 200-Tage-Durchschnitt von 252,31 US-Dollar. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 196,00 bis 287,20 US-Dollar.

Was das Deutschland-Paket umfasst

Der größte namentlich genannte Posten des Plans sind 4,8 Milliarden Euro für den Ausbau der Cloud-Region Frankfurt für Amazon Web Services (AWS) und deren KI-Infrastruktur – damit ist es die größte einzelne benannte Komponente der Ankündigung. AWS betreibt seine Region Frankfurt seit 2014, und die neuen Mittel reihen sich in einen branchenweiten Ausbau KI-fähiger Rechenzentrumskapazitäten ein, der zu den zentralen Positionen der großen Cloud-Unternehmen geworden ist.

Über den Cloud-Ausbau hinaus nannte Amazon mehrere weitere Zusagen:

• Neue Logistikprojekte, durch die das Unternehmen mehr als 3.000 Arbeitsplätze erwartet.
• Die fortgesetzte Entwicklung des Satelliten-Breitbandnetzwerks Amazon Leo, einer Konstellation in niedriger Erdumlaufbahn, die in einem Satelliten-Breitbandmarkt antritt, in dem SpaceXs Starlink der größte Betreiber ist.
• Die Finanzierung neuer Prime-Video-Produktionen.
• Ein zweites Robotik- und KI-Forschungslabor in Berlin, für das Amazon keine Kosten nannte.

Das neue Paket folgt auf eine Zusage von 10 Milliarden Euro, die im Juni 2024 angekündigt worden war. Dieser frühere Plan sah 8,8 Milliarden Euro für AWS-Rechenzentren vor.

Analysten und Investoren äußern sich

Morgan Stanley nominierte Amazon letzte Woche als Top-Pick, hob das Kursziel von 335 auf 350 US-Dollar an und beließ es bei einer Overweight-Einstufung für die Akt. Das Unternehmen verwies auf eine „unterbewertete" Wachstumsperspektive für AWS und rechnet 2027 mit einem AWS-Wachstum von rund 47 Prozent. Die Entwicklung der Cloud-Sparte ist weit über Deutschland hinaus relevant: AWS erwirtschaftet seit langem den Großteil von Amazons operativem Ergebnis, womit seine Wachstumsrate eine der am genauesten verfolgten Kennzahlen im Unternehmensabschluss ist.

Weitere Kursziele am Markt umfassen 355 US-Dollar von Evercore, 325 US-Dollar von Roth Capital sowie 310 US-Dollar von Wedbush und HSBC. Zacks Research bewegte sich im September in die Gegenrichtung und stufte die Aktie von Strong Buy auf Hold ab. Nach Daten von MarketBeat stufen derzeit 57 Analysten die Aktie als Buy und drei als Hold ein, woraus sich ein Konsens von Moderate Buy ergibt.

Im KI-Bereich brachte Amazon TorchNeuron auf den Markt, ein Tool, das Entwicklern ermöglicht, PyTorch-Anwendungen mit minimalen Codeänderungen auf den Trainium-Chips des Unternehmens auszuführen. Trainium ist Amazons eigener KI-Beschleuniger und Teil einer breiteren Verschiebung unter Cloud-Anbietern – Google mit seinen TPUs und Microsoft mit seinen Maia-Chips – hin zu selbst entwickelten Chips für KI-Workloads. Amazon hat außerdem zugestimmt, ein geplantes 960-Megawatt-Atomkraftwerk in Indiana zu finanzieren, und beabsichtigt, dessen Strom abzunehmen – ein Schritt, der den Atomenergie-Vereinbarungen anderer Technologieunternehmen gleicht, die Strom für ihre Rechenzentren suchen.

Risiken im Fokus

Nicht alle freuen sich über die Aktie. Kommentatoren verweisen auf geplante Investitionsausgaben von rund 220 Milliarden US-Dollar pro Jahr, einen negativen Free Cashflow und eine steigende langfristige Verschuldung als anhaltende Sorgenfaktoren. In diesem Umfang gehörte Amazons Investitionsbudget zu den größten der Technologiebranche, und Wettbewerber wie Microsoft, Alphabet und Meta haben ähnliche Muster gemeldet, bei denen hohe KI-Ausgaben den Free Cashflow belasten.

Amazon legte zuletzt am 30. Juli Zahlen vor und wies einen Gewinn je Aktie von 5,75 US-Dollar aus – gegenüber Schätzungen von 1,82 US-Dollar – bei einem Umsatz von 200,61 Milliarden US-Dollar. In einer separaten Entwicklung hat Walker Asset Management seinen Anteil im dritten Quartal nahezu verdoppelt und 9.148 Aktien hinzugekauft, sodass der Bestand nun 18.397 Aktien im Wert von rund 4,58 Millionen US-Dollar umfasst.

Die Aktie wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 21,11 gehandelt und weist ein Beta von 1,45 auf. Der nächste große Test steht mit der Veröffentlichung des Quartalsberichts für das dritte Quartal an, der die nächsten Erkenntnisse zu AWS-Wachstum und Investitionsausgaben liefern wird – die beiden Kennzahlen, die im Zentrum sowohl der Deutschland-Ankündigung als auch der gespaltenen Kursziele des Marktes stehen.