Die Erholung der LPG-Importe stößt trotz kräftiger Juli-Zuwächse auf Hürden

in Freight News 28/07/2026

Die globalen LPG-Märkte begannen den Juli mit vorsichtigem Optimismus. Die seegestützten LPG-Importe bewegten sich wieder in Richtung saisonaler Normen, gestützt von Rekord-Exportmengen aus den USA, die dazu beitrugen, monatelange Störungen durch den Konflikt im Persischen Golf des Nahen Ostens auszugleichen. Diese Erholung war jedoch nur von kurzer Dauer. Am 7. Juli führte das Scheitern der US-Iran-Waffenruhe zur faktischen Schließung der Straße von Hormus, wodurch sich die Kernfrage von der Geschwindigkeit der Erholung darauf verschob, ob eine Erholung überhaupt möglich ist.

Die globalen LPG-Importvolumina fielen ab Ende Januar mit der Eskalation des Konflikts stark zurück und begannen sich im zweiten Quartal nur allmählich zu erholen. Vorläufige Daten für Juli (Tage 1-22) zeigten, dass die Importe über den 5-Jahres-Durchschnitt stiegen, getrieben nahezu vollständig durch einen Anstieg der Ladungen an der US-Golfküste und im Mittleren Osten. Die erneute Schließung von Hormus bringt nun den Teil dieser Erholung aus dem Mittleren Osten vor August in Gefahr, sofern alternative Versorgungsrouten die Lücke nicht schließen können. Das ist bedeutsam, weil LPG ein weltweit gehandelter Brennstoff und petrochemischer Rohstoff ist und selbst kurzlebige Angebotsunterbrechungen Frachtströme rasch zwischen Regionen umleiten und die Versorgungslage in Verbrauchermärkten verknappen können.

Die USA sind zum Sicherheitsventil des Marktes geworden

Die US-Golfküste fungierte während des gesamten Konflikts als Rückhalt des globalen LPG-Marktes. Bis zum 25. Juli erreichten Ankünfte aus den USA weltweit einen Rekord von rund 2,9 Mio. Barrel pro Tag, wobei Nordostasien den größten Mengenanstieg aufnahm, mit rund 110.000 Barrel pro Tag mehr gegenüber dem Vormonat, angeführt von starken Zuflüssen nach China und Indien.

Auf der Angebotsseite ging der Durchsatz der PADD-3-Terminals im Juli für die Tage 1-21 zurück, besonders deutlich am Enterprise Houston Terminal. Gleichzeitig deuten sich mit breiter werdenden C4/C3-Spreads stärkere Butan-Exporte im August an, was US-Exporteuren neben Propan eine zusätzliche Möglichkeit eröffnet. Den größten Teil des Junis blieb das Arbitragefenster nach Asien geschlossen, hat sich zuletzt jedoch wieder ins Positive gedreht, sodass der Anreiz, Ladungen nach Osten zu schicken, klar erhalten bleibt.

Chinas LPG-Importe waren der klarste Nutznießer der Neuausrichtung der Lieferströme. Gestützt durch US-Ladungen und ein kurzes Fenster an Volumina aus dem Mittleren Osten während der Waffenruhe stiegen Chinas Importe im Juli auf rund 1,4 Mio. Barrel pro Tag — ein saisonaler Höchststand für 2026 und nahe dem Niveau vor dem Konflikt. Iranische Volumina lieferten während der Waffenruhe zusätzliche Unterstützung, auch wenn ihr Beitrag angesichts des intransparenten Sanktionshandels nur schwer genau zu quantifizieren ist. Für chinesische Importeure ist die unmittelbare Bedeutung, dass der Zugang zu seegestütztem Angebot selbst bei gestörten regionalen Strömen erhalten blieb und damit die Auswirkungen auf industrielle Abnehmer und nachgelagerte Käufer abfedert.

Indiens Erholung verlief verhaltener, ist jedoch nicht weniger bedeutend. Die Importe erreichten im Juli den 5-Jahres-Durchschnitt, vor allem getragen von US-Strömen an die Ost- und Westküste des Landes, wodurch der Verlust des nahegelegenen Angebots aus dem Mittleren Osten teilweise ausgeglichen wurde, auf das Indien historisch angewiesen war. Es wird erwartet, dass diese Ströme in den kommenden Monaten anhalten, insbesondere da der industrielle LPG-Verbrauch in Indien in eine saisonal stärkere Phase eintritt.

Die petrochemische Nachfrage zeigt ein gemischtes Bild

Für den petrochemischen Sektor ist das Bild widersprüchlich. Asiatische PDH-Anlagen erhöhten im Juli ihre Auslastung nach dem früheren Angebotsschock, doch die Margen verschlechterten sich gleichzeitig, da höhere Rohstoffpreise die Profitabilität schmälerten. Propan-Naphtha-Swaps in Nordostasien liegen weiterhin deutlich unter der Wechsel-Schwelle von -50 USD/t, was bedeutet, dass die Terminstruktur Propan weiterhin als Crack-Feedstock gegenüber Naphtha bevorzugt. Dennoch schrumpft der Abstand zwischen Propans Kostenvorteil und der Wirtschaftlichkeit seines Einsatzes.

Die zentrale Frage für die globalen LPG-Märkte mit Blick auf August ist, ob die regulären Exporte aus dem Mittleren Osten wieder aufgenommen werden können — und wenn ja, wie schnell. Unter dem derzeitigen Szenario der Hormus-Schließung erwarten wir, dass die globalen LPG-Importe unter den saisonalen Durchschnittswerten bleiben, während die US-Golfküste weiterhin den Großteil des weltweiten Angebots trägt. Das US-Asien-Arbitragefenster ist über den Panamakanal für etwa einen Monat im Voraus geöffnet und bietet damit einen kurzfristigen kommerziellen Anreiz. Derzeit preisen Marktteilnehmer eine anhaltende Störung ein, wobei die Lage in Hormus der mit Abstand wichtigste Faktor für die globale LPG-Bilanz ist.

Quelle: Vortexa

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