Kraken-Mutter Payward meldete für das zweite Quartal einen bereinigten Umsatz von 508 Millionen US-Dollar, ein Plus von 17% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres, obwohl sowohl der Kryptospot-Handel als auch das gesamte Transaktionsvolumen zurückgingen. Kraken wurde 2011 gegründet, zählt zu den ältesten noch aktiven Kryptobörsen und seine Ergebnisse geben Einblick darin, wie sich große Handelsplattformen anpassen, wenn sich die Kryptohandelszyklen abkühlen.

Laut dem Ergebnisbericht vom Freitag sank das gesamte Transaktionsvolumen im Jahresvergleich um 13% auf 310 Milliarden US-Dollar, während die finanzierten Konten um 42% auf 6,6 Millionen zulegten, was auf Kundenwachstum trotz rückläufiger Handelsaktivität hindeutet.

Payward blieb beim bereinigten EBITDA mit 23 Millionen US-Dollar im Plus, was einer Marge von rund 4,5% auf den bereinigten Umsatz entspricht. Asset-basierte und sonstige Umsätze machten 60% des Gesamtumsatzes aus, nach 55% ein Jahr zuvor, was auf einen größeren Anteil von Erlösen außerhalb transaktionsbasierter Aktivitäten hinweist. Bei Börsen schwanken an Kundenbestände geknüpfte Einnahmen — etwa aus Verwahrung, Staking und ähnlichen Dienstleistungen — in der Regel weniger stark als Handelsgebühren, die je nach Marktzyklus zu- und abnehmen. Coinbase, die größte börsennotierte Kryptobörse in den USA, hat zu diesem Zweck ein vergleichbares Segment für Abonnements und Dienstleistungen aufgebaut, um die Transaktionserlöse auszugleichen.

Das Unternehmen sagte, Wachstum bei traditionellen Futures, Aktien und tokenisierten Aktien habe die schwächere Kryptospot-Aktivität teilweise ausgeglichen. Tokenisierte Aktien, also blockchainbasierte Abbilder von Aktien, sind seit 2025 zu einem Wettbewerbsfeld unter Handelsplattformen geworden, nachdem Robinhood tokenisierte Aktien für europäische Kunden anbot und mehrere Börsen ähnliche Produkte einführten. Payward teilte zudem mit, im dritten Quartal in Folge Marktanteile im Spotmarkt gewonnen zu haben.

Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Payward sich im vergangenen Jahr über den reinen Kryptospot-Handel hinaus auf Aktien, tokenisierte Aktien, Pre-IPO-Exposure und Futures ausgeweitet hat.

Das Unternehmen hat außerdem sein Geschäft mit Finanzinfrastruktur durch Übernahmen ausgebaut, darunter die Futures-Handelsplattform NinjaTrader im Mai 2025 und die regulierte Derivatebörse Bitnomial im darauffolgenden Jahr sowie zuletzt die angekündigte Übernahme des Wallet-Infrastrukturgeschäfts von Magic Labs. Wie diese neu übernommenen Unternehmen integriert werden und ob die asset-basierten Umsätze weiter als Anteil am Mix wachsen, gehören zu den zentralen Themen der kommenden Quartale.