Kalshi-Chef Tarek Mansour erklärte am Mittwoch, dass zunehmende rechtliche Herausforderungen die US-Prädiktionsmärkte ins Ausland drängen könnten, und warnte, dass die Zukunft der Branche im Land davon abhängt, wie Gerichte und Aufsichtsbehörden einen Streit darüber lösen, wer die Event-Kontrakte beaufsichtigt. Bei der DC Fintech Week in der Nähe von Washington argumentierte Mansour, dass die föderale Aufsicht einen klaren Weg für den Event-Handel bietet, während mehrere Bundesstaaten geltend machen, dass Kontrakte, die an Sportergebnisse geknüpft sind, unter ihre Glücksspielgesetze fallen. Seine Äußerungen unterstrichen einen sich zuspitzenden Konflikt zwischen föderaler Derivateaufsicht und staatlicher Glücksspielautorität – ein Kampf, der entscheiden wird, ob der Event-Handel unter einem einheitlichen föderalen Rahmen oder einem Flickenteppich staatlicher Glücksspielregeln betrieben wird.

Staatliche Herausforderungen für Sportkontrakte

Mansour verteidigte Kalshis Behandlung von Event-Kontrakten – Derivaten, deren Auszahlung davon abhängt, ob bestimmte reale Ereignisse eintreten – als Finanzprodukte und sagte, dass die Ergebnisse von Sportveranstaltungen echte wirtschaftliche Konsequenzen haben. Er argumentierte, dass der Commodity Act den föderalen Aufsichtsbehörden die Befugnis über Märkte gibt, die über traditionelle Rohstoffe hinausgehen.

Staatliche Beamte sehen das anders und führen an, dass Kontrakte, die an Spielergebnisse geknüpft sind, Sportwetten gleichkommen. Sie haben Kalshi und andere Betreiber vor Gericht gebracht, um staatliche Glücksspielregeln auf die Produkte anzuwenden. Die NFL hat New Jerseys Berufung an den Supreme Court unterstützt und dabei Bedenken hinsichtlich des Verbraucherschutzes und der Integrität der Spiele geäußert.

Föderale Berufungsgerichte sind zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen gelangt. Ein Urteil unterstützte Kalshis Argument für föderale Aufsicht, während zwei andere die staatliche Befugnis begünstigten. Die Richter haben noch nicht zugestimmt, New Jerseys Fall zu verhandeln, und Kalshi muss bis zum 9. November auf den Antrag antworten – der nächste Verfahrensschritt, bevor das Gericht entscheidet, ob er angenommen wird.

CFTC strebt stärkere föderale Befugnis an

Kalshi und die Commodity Futures Trading Commission argumentieren, dass das Bundesrecht Washington – nicht den einzelnen Bundesstaaten – die Befugnis über Event-Kontrakte gibt, eine Position, die Mansour in deutlichen Worten darstellte.

"Es ist eine Wahl, ob Prädiktionsmärkte in den USA existieren oder ob sie ins Ausland gehen", sagte Mansour.

Am 9. Oktober schlug die Behörde vor, Prädiktionsmarkt-Event-Kontrakte als Swaps zu behandeln, eine Kategorie, die unter das föderale Derivaterecht fällt. Diese Einstufung würde die Aufsicht über die Produkte unter den föderalen Rahmen bündeln, den Kalshi verteidigt, anstelle der staatlichen Glücksspielregime, die mehrere Bundesstaaten durchsetzen wollen. Eine separate vorläufige Regel schließt Casino-artige Spiele von der Swap-Definition aus und zieht damit eine Grenze zwischen regulierten Kontrakten und Glücksspiel.

Die vorgeschlagene Änderung umfasst Kontrakte im Zusammenhang mit Sport, Politik, Wetter und Kultur und unterliegt weiterhin dem Regelsetzungsverfahren. Da das Supreme-Court-Gesuch noch anhängig ist, bestreiten Unternehmen und staatliche Aufsichtsbehörden weiterhin den aktuellen Rechtsrahmen, während die Zuständigkeitsfrage ungeklärt bleibt. Wie schnell das Regelsetzungsverfahren voranschreitet und ob die Richter den Fall schließlich annehmen, sind die Entwicklungen, am ehesten klären werden, wo die Aufsicht über den Sektor letztendlich liegt.

Kalshi äußert sich zu Fragen zum Handelsvolumen

Weitere Unternehmen suchen Zugang zum US-Markt, obwohl diese regulatorischen Fragen noch ungeklärt sind. Letzte Woche beantragte Blockchain.com zwei CFTC-Lizenzen, um US-Prädiktionsmärkte und Krypto-Derivate anzubieten – ein Zeichen des wachsenden kommerziellen Interesses an dem Sektor.

Mansour sah sich auch Fragen zu wiederholten Transaktionsgrößen gestellt, die in Kalshis Bitcoin- und Ether-Perpetual-Futures-Märkten beobachtet wurden. Er wies die Behauptung zurück, dass diese Muster ein aufgeblähtes Volumen zeigten, und erklärte, dass Market Maker Aufträge fester Größe platzieren, was zu wiederholten Handelssummen führen kann. Er kritisierte Spekulationen über die Zahlen und sagte, dass Handelsaktivität ohne ein Verständnis der Funktionsweise von Aufträgen schwer zu interpretieren sein kann.