Die Konsumausgaben der japanischen Privathaushalte sanken im Juli um 3,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr, wie aus Japan veröffentlichten Daten hervorgeht. Dies ist der stärkste Rückgang seit mehr als 18 Monaten beziehungsweise seit Januar 2024.

Das Ergebnis fiel deutlich schwächer aus als die Markterwartungen, die auf einen Rückgang von nur 1,6 Prozent hinausgelaufen waren. Die Juli-Zahl bedeutet zudem einen tieferen Einbruch als der revidierte Wert von -3,3 Prozent im Juni.

Die Konsumausgaben der Privathaushalte sind in Japan ein genau beobachteter Indikator, da der Privatkonsum mehr als die Hälfte des Bruttoinlandsprodukts des Landes ausmacht und somit ein wichtiger Maßstab für die Gesundheit der Binnenwirtschaft ist. Die anhaltende Schwäche dieses Wertes spiegelt den fortgesetzten Druck auf japanische Haushalte durch hohe Lebenshaltungskosten wider, da die Inflation bei Lebensmitteln und Energie die realen Einkommen weiterhin beeinträchtigt. Das Auseinanderfallen von schwachem Konsum und kräftigeren, inflationsgetriebenen Aktivitätsindikatoren wie dem Dienstleistungssektor unterstreicht den ungleichmäßigen Charakter der japanischen Konjunkturerholung nach Jahrzehnten niedriger Inflation.

Zinserhöhungs-Erwartungen der BOJ weitgehend unberührt

Trotz der schwachen Konsumdaten bleibt die Markteinschätzung einer Zinserhöhung der Bank of Japan (BOJ) auf ihrer Septembersitzung mit etwa 87 Prozent nahezu vollständig eingepreist, wie marktbasierte Messgrößen zeigen.

Die Erwartungen an eine Zinserhöhung werden in erster Linie durch steigende Inflation und steigende Anleiherenditen getrieben und nicht durch eine starke Konsumnachfrage. Schwache Konsumausgaben der Haushalte sind in Japan ein bekanntes, fortlaufendes Thema und stellen für die Märkte keine neue Information dar. Sie berühren auch nicht unmittelbar die Inflations- und Yen-Schwäche-Argumente, die den Fall für eine straffere Geldpolitik stützen.

Anders ausgedrückt: Die BOJ strafft die Geldpolitik trotz schwacher Ausgaben – nicht wegen starker Ausgaben.

Der Yen war in den vergangenen Sitzungen volatil, da sich die Zinserwartungen auf beiden Seiten des Pazifiks verschoben; BOJ-Falken und weniger hawkish geäußerte Vertreter der Federal Reserve trugen zu den Währungsbewegungen bei. Separat erreichte Japans Dienstleistungs-PMI kürzlich angesichts stärker werdender Inflation einen Fünfmonatshoch – eine Entwicklung, die den Fall für eine BOJ-Zinserhöhung gestützt hat.

Für das Bild der Konsumausgaben selbst werden die anstehenden Monatsveröffentlichungen und die Lohnverhandlungen des kommenden Frühlings zwischen Unternehmensführung und Gewerkschaften entscheidende Anhaltspunkte dafür sein, ob der private Konsum wieder an Fahrt aufnehmen kann.

Quelle: Investinglive