Die Renditen japanischer Staatsanleihen stiegen am Mittwoch, als die Rohölpreise angesichts erneuter Unsicherheiten im Nahen Osten kletterten, was die Inflationsbefürchtungen erhöhte, während Investoren gleichzeitig auf wichtige US-Inflationsdaten für weitere Hinweise auf den Zinsausblick warteten.

Die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen JGB stieg um 1,5 Basispunkte auf 2,820 %, während die 5-jährige Rendite ebenfalls um 1,5 Basispunkte auf 2,100 % stieg – ein Rekordhoch. Die 2-jährige Rendite, die Laufzeit, die am empfindlichsten auf die Leitzinsen der Bank of Japan reagiert, erhöhte sich um 2 Basispunkte auf 1,63 % – ihr höchster Stand seit Mai 1995. Diese Werte sind angesichts der Tatsache besonders bemerkenswert, dass Japan erst im März die Negativzinspolitik beendet hatte und die BOJ im Juli erneut die Zinsen anhob – Meilensteine bei der Rücknahme eines Rahmens, der die Kreditkosten etwa ein Jahrzehnt lang nahe oder unter Null gehalten hatte. Andere Laufzeiten waren zum Zeitpunkt 0019 GMT noch nicht gehandelt worden.

Der Anstieg der Renditen spiegelt wider, dass die Märkte einen stärkeren Fall für eine weitere Straffung der Geldpolitik der Bank of Japan einpreisen, da sich das importierte Inflationsrisiko über steigende Rohölpreise aufbaut. Dass die 2-jährige Rendite den Anstieg anführt, steht im Einklang mit Daten von Tokyo Tanshi, die zeigen, dass Händler nun am Montagnachmittag eine Wahrscheinlichkeit von rund 66 % für eine Zinserhöhung auf der Septembersitzung einräumen – ein Anstieg gegenüber dem vorherigen Niveau, da die Kombination aus importierter Energieinflation und einem widerstandsfähigen inländischen Wachstumsumfeld den Grund für ein erneutes Handeln der BOJ vor Jahresende stärkt.

Der Renditeanstieg erfolgte vor dem Hintergrund neuer geopolitischer Spannungen. Irans oberster Sicherheitsbeamter erklärte am Dienstag, dass die Straße von Hormuz geschlossen bleiben werde, solange die Vereinigten Staaten Irans Bedingungen für die Beendigung des Konflikts nicht akzeptieren, nämlich die Freigabe von Irans eingefrorenen Vermögenswerten und ein Ende der Kriege in der gesamten Region, einschließlich im Libanon und in Gaza. Separat meldeten die Vereinigten Staaten und die dem Iran zugeneigten Huthi im Jemen am Dienstag jeweils Angriffe auf die Schifffahrt.

Brent-Rohöl-Futures stiegen um 1,19 $ oder 1,4 % und schlossen bei 88,91 $ pro Fass, während US-Rohöl um 1,3 % auf 83,20 $ stieg.

Trotz des Anstiegs der japanischen Renditen hat sich diese Stütze noch nicht nennenswert im Yen gezeigt. Keisuke Tsuruta, Senior Bond Strategist bei Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sagte, dass externe Bedingungen voraussichtlich ein Belastungsfaktor bleiben werden, und verwies auf die jüngsten Anstiege der langfristigen US-Renditen, der Rohöl-Futures und des Dollars gegenüber dem Yen.

Diese Diskrepanz unterstreicht eine bemerkenswerte Dynamik an den Devisenmärkten. Theoretisch sollten höhere inländische Renditen auf Basis der Zinsdifferenz Yen-basierte Anlagen attraktiver machen, doch vorerst dominieren weiterhin die externen Kräfte, die Tsuruta beschreibt – allen voran ein festerer Dollar. Ob steigende japanische Renditen letztendlich zu einer Stärkung des Yen führen, kann davon abhängen, wie stark sich die Erzählung von der Straffung der BOJ-Geldpolitik im Verhältnis zum Tempo der Bewegungen bei den US-Renditen und dem Dollar weiterentwickelt.

Die US-Verbraucherpreisdaten vom Mittwoch könnten sich als entscheidend für die Zinsentwicklung auf beiden Seiten des Pazifiks erweisen und als Wendepunkt sowohl für die Dollar-Seite der Gleichung als auch für die breitere Entwicklung der globalen Renditen dienen.

Zuvor zeigte die Reuters Tankan-Umfrage, ein monatliches Stimmungsbarometer für die japanische Wirtschaft in Anlehnung an die vierteljährliche Tankan der BOJ, ihren höchsten Wert im verarbeitenden Gewerbe seit März, angetrieben durch einen Boom bei Halbleitern.