In den Hügeln der Emilia-Romagna verwahrt ein Banksafe mehr als eine halbe Million Laibe Parmigiano Reggiano mit einem Gesamtwert von weit über 300 Millionen Euro.

Der Tresor gehört der Bank Credito Emiliano, allgemein als Credem bekannt, die seit 1953 junge Parmigiano-Reggiano-Laibe als Sicherheit für Kredite an lokale Milchbetriebe akzeptiert.

Doch nun bedroht extreme Hitze Italiens sogenannte „Käsebanken“, und Ökonomen, die die Auswirkungen von Hitze auf das Wirtschaftswachstum untersuchen, warnen, dass die Risiken weit über einen einzelnen Tresor hinausreichen und sich auf die Weinberge, Olivenhaine und die gesamte Wirtschaft des Landes erstrecken.

Ein Blockchain-gestütztes Programm zur Besicherung von Käsekrediten

Nachdem die Laibe von Milchbauern eingelagert worden sind, reift sie eine Credem-Tochtergesellschaft, Magazzini Generali delle Tagliate, in zwei Lagerhäusern in Reggio Emilia und Modena. Produzenten erhalten typischerweise 60% bis 80% des Wertes eines Laibs im Voraus.

Der Prozess hat sich seit den 1950er Jahren erheblich weiterentwickelt. Dank Blockchain-Technologie können Landwirte Laibe nun als Sicherheit verpfänden, selbst wenn der Käse in ihren eigenen Betrieben bleibt, was die Kreditvergabekapazität von Credem faktisch verdoppelt. Die Regelung löst ein echtes Problem: Parmigiano Reggiano muss mindestens 12 Monate reifen, oft 24 oder 36 Monate, und kleine Familienbetriebe können es sich kaum leisten, so viel Lagerbestand so lange zu binden, ohne Liquidität zu generieren. Die Bank schließt diese Lücke, indem sie vor Beginn der Verkäufe Liquidität bereitstellt.

Der Umfang des Geschäfts geht über den Tresor selbst hinaus. Italien produziert jährlich rund 4 Millionen Laibe Parmigiano Reggiano, und die Käsebanken halten etwa 500.000 davon, sagte Giancarlo Ravanetti, der das Käselagergeschäft der Bank leitet, der CNN. Seine Lagerhäuser verarbeiten insgesamt etwa 2.3 Millionen Laibe pro Jahr.

Parmigiano Reggiano ist eine 4 Milliarden-Euro-Industrie ($4.7 Milliarden), die von rund 300 zertifizierten Molkereien getragen wird, und die Lagerung bei optimaler Temperatur ist teurer geworden. Aufgrund der diesjährigen Rekord-Hitzewellen in Europa stieg der tägliche Energieverbrauch in den Anlagen um etwa 30%, was die Bank dazu zwang, Kühlsysteme und Heizkessel zu modernisieren, zusätzliche Dämmung einzubauen und die Erzeugung erneuerbarer Energie auszuweiten.

Auch die Milchversorgung der Milchbauern wird vom Klimawandel beeinflusst. Weil es draußen so heiß ist, liegen Kühe häufiger und fressen weniger, was die Milchproduktion um bis zu 10% pro Jahr verringert. Da längere und intensivere Hitzewellen immer häufiger werden, beeinträchtigen sie sowohl die Menge als auch die Qualität der Milch und treiben letztlich die Kosten nach oben.

Der Klimawandel trifft den Weinberg

Der gleiche Klimadruck zeigt sich in einem ähnlichen Zeitfenster auch in Italiens Weinbergen. In der Franciacorta-Schaumweinregion in der Lombardei begann die Ernte 2026 am 30. Juli, so früh wie nie zuvor, nachdem der Austrieb mehr als eine Woche vor dem historischen Durchschnitt lag. In Sizilien hat sich die Ernte zu einer von Winzern als hunderttägige Lese beschriebenen Saison über die Mikroklimata der Insel hinweg ausgeweitet, da die Produzenten die Lese jeder Rebsorte so timen, dass sie der Hitze voraus sind.

Coldiretti, Italiens größter Bauernverband, bezeichnete 2026 landesweit als eine der frühesten Ernten überhaupt und verwies auf Rekordtemperaturen und Dürre, die den Zucker in den Trauben schneller ansteigen lassen, als sich das Aroma entwickeln kann – ein Ungleichgewicht, das besonders späte Rotweinsorten wie die Nebbiolo-Traube für Barolo trifft.

Einige Produzenten testen inzwischen Schattiernetze über den Weinbergen, die ursprünglich zum Schutz vor Hagel eingesetzt wurden, um die Sonneneinstrahlung zu verringern, die den Trauben sonst ihre Säure entziehen würde. Coldiretti verwies zudem auf zusätzliche Kosten, die über das Wetter hinaus hinzukommen: Der Konflikt im Iran hat die Energie-, Dünger- und Materialkosten für Weinproduzenten in diesem Jahr schätzungsweise um 250 Euro pro Hektar erhöht, während die Exportwerte in den ersten vier Monaten 2026 bereits um 7% gesunken sind.

Am stärksten getroffen wurden jedoch die Olivenhaine. In Apulien und Kalabrien, Italiens zwei größten Olivenöl-Regionen, liegt die nationale Produktion deutlich unter dem historischen Durchschnitt von mehr als 350.000 Tonnen und beträgt für die Saison 2025/26 rund 270.000 bis 300.000 Tonnen. In früheren Dürrejahren ist die Produktion in Apulien in einer einzigen Saison um mehr als die Hälfte eingebrochen.

R. Jisung Park, Arbeitsökonom an der Wharton School der University of Pennsylvania und Autor von Slow Burn: The Hidden Costs of a Warming World, sagt, das Muster, das sich in Italiens Käse-, Wein- und Olivenölindustrie zeigt, passe zu einer breiteren Forschungslandschaft, die Hitze direkt mit verlorenem wirtschaftlichem Output verknüpft.

Ein Arbeitspapier der Europäischen Zentralbank kam zu dem Schluss, dass die Auswirkungen extremer Hitze auf das BIP in Spanien und Italien geringer sind als in Deutschland, da beide Länder an hohe Temperaturen gewöhnt sind. Park sagte jedoch, dass eine kleine Zahl an der Oberfläche dennoch reale Schäden anderswo verdecken könne. „Supply chain spillovers due to heat upstream actually lead to measurable downstream firm valuation impacts“, sagte Park gegenüber Fortune.

Das entspricht ziemlich genau dem, was sich in der Emilia-Romagna abspielt, wo ein Hitzeschock für Milchkühe Monate später zu einem Kostenproblem für eine Bank wird, und in Apulien, wo ein heißer, trockener Frühling zu einem Produktionseinbruch Hunderte von Meilen entfernt dort führt, wo die Oliven wachsen. Park sagte, die wirtschaftlichen Folgen von Hitze zeigten sich meist in solchen indirekten, verzögerten Effekten statt auf einmal, was mit ein Grund sei, warum Unternehmen und Regierungen die Kosten des Klimawandels weiterhin zu niedrig ansetzen.

Die USA haben ihre eigenen Käsehöhlen

Die Idee, dass der Staat eingreift, um Milchbauern vor Kräften zu schützen, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, ist auch in den Vereinigten Staaten nicht neu. Während der Großen Depression brachen die Milchpreise ein, und Milchbauern kippten aus Protest ihre eigenen Produkte auf die Straße.

Franklin D. Roosevelts New Deal reagierte mit Subventionen für Landwirte, die ihre Produktion reduzierten, und schuf 1933 die Commodity Credit Corporation, um überschüssige Butter, Käse und Trockenmilch aufzukaufen und die Preise zu stabilisieren.

Diese Politik überdauerte die Depression noch lange. Jahrzehnte später kaufte die Bundesregierung weiterhin überschüssigen Käse und lagerte ihn in riesigen unterirdischen Höhlen in Missouri, Wisconsin und Kansas – Lagerstätten, die kühl genug waren, um den Käse jahrelang ohne Verderb aufzubewahren. Anfang der 1980er Jahre überstieg der staatliche Vorrat 500 Millionen Pfund.

Italiens Käsebanken lösen ein ähnliches Problem mit einem anderen Instrument: Statt dass der Staat Überschüsse aufkauft, um Preise zu stützen, vergibt eine Privatbank Kredite gegen den Käse selbst und setzt darauf, dass die im Tresor gelagerten Laibe bis zum Verkaufszeitpunkt noch etwas wert sein werden.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com