Die Aktien von IREN Limited (IREN) fielen am Donnerstag um 16,95 % auf 18,03 $, obwohl das Unternehmen einen bedeutenden Fünfjahres-AI-Cloud-Vertrag bekannt gab. In der jüngsten Handelsaktualisierung erholte sich die Aktie anschließend um 15,81 % auf 20,88 $, ein Gewinn von 2,85 $ je Aktie. IREN, das AI-Cloud-Dienste neben seinem Bitcoin-Mining-Geschäft betreibt, sicherte erhebliche Vorauszahlungen von Kunden im Zusammenhang mit seiner wachsenden AI-Cloud-Vertragsbasis. Dennoch unterstrichen die steigenden Schulden und sinkenden Cashbestände des Unternehmens den wachsenden Finanzierungsbedarf.

IREN sichert Fünfjahres-AI-Cloud-Vertrag mit 90 % GPU-Vorauszahlung

IREN gab die Vereinbarung am 5. November bekannt, zusammen mit der Veröffentlichung der Ergebnisse des fiscal ersten Quartals 2027. Der Fünfjahresvertrag bringt approximately 22 Millionen US-Dollar annualisierten Umsatz pro Megawatt IT-Kapazität. Gemäß den Bedingungen wird der Kunde approximately 90 % der Kapitalausgaben im Zusammenhang mit den Grafikprozessoren (GPUs), die den Dienst antreiben, im Voraus bezahlen. Die Vorauszahlung verschafft IREN erhebliches Anfangskapital zur Gegenfinanzierung der GPU-Hardwarekosten.

Die Vereinbarung stärkt IRENs Strategie, den Aufbau seiner AI-Infrastruktur durch Kundenverpflichtungen und Equipment-Finanzierung zu finanzieren. Neben dem Hauptvertrag sicherte das Unternehmen einen Kurzzeitvertrag, der approximately 40 Millionen US-Dollar Umsatz pro Megawatt generiert. IREN erweiterte zudem eine bestehende Vereinbarung mit einem führenden Frontier-AI-Labor und baute damit seine Geschäftsbeziehungen weiter aus.

IREN sicherte neue Verträge für seine älteren H100-Grafikprozessoren zum doppelten ihres bisherigen Preises, wobei die vertraglichen Preise bei Dreijahresvereinbarungen um 11 % und bei Fünfjahresvereinbarungen um 12 % stiegen. Das Unternehmen hielt jedoch mehrere Details zurück, darunter die Identität der Kunden, die Gesamtvertragswerte, die Inbetriebnahmedaten und die konkreten Hardwaremengen. Diese noch nicht offengelegten Einzelheiten sind die entscheidenden Offenlegungspunkte, wenn die Verträge voranschreiten.

IRENs Cashbestände sinken, während die Nettoverschuldung steigt

Trotz erheblicher Kundenverpflichtungen meldete IREN bedeutende Veränderungen in seiner Bilanz. Die Cashbestände sanken von rund 5,90 Milliarden auf 3,52 Milliarden US-Dollar, während die Nettoverschuldung auf rund 4,43 Milliarden US-Dollar stieg – ein starker Anstieg gegenüber den zuvor gemeldeten 216 Millionen US-Dollar.

Diese Bewegungen spiegeln die anhaltende Expansion des Unternehmens im Bereich AI-Computing wider, die erhebliche Ausgaben für Ausrüstung und Rechenzentruminfrastruktur erfordert. Zur Unterstützung dieses Wachstums kombiniert IREN Kundenvorauszahlungen, GPU-Finanzierungen und andere Finanzierungsarrangements; Kundeneinzahlungen senken den anfänglichen Cashbedarf, während Finanzierungen die Kosten für GPU-Käufe über die Zeit verteilen.

Finanzvorstand Anthony Lewis erläuterte im Rahmen der Ergebnisdiskussion des Unternehmens, dass IREN Finanzierungen anstrebt, die approximately 90 % der entsprechenden GPU-Ausgaben abdecken, und er zeigte die finanziellen Vorteile auf, die Kundenvorauszahlungen bieten können. An einem von ihm genannten Beispiel umfasste ein Fünfjahresvertrag mit 20 Millionen US-Dollar pro Megawatt eine GPU-Vorauszahlung von 50 % – eine Regelung, die es dem Unternehmen ermöglichen würde, seine GPU-Investition innerhalb von approximately 18 Monaten zurückzuverdienen. Lewis wies darauf hin, dass diese Amortisationsdauer veranschaulicht, wie Vorauszahlungen die Rückgewinnung der Hardwarekosten beschleunigen. Die etwa 90 %ige Vorauszahlung des neuen Fünfjahresvertrags liegt deutlich über den 50 % in jenem Beispiel und verlagert einen größeren Anteil der GPU-Kaufkosten vorab auf den Kunden.

Starkes AI-Umsatzwachstum trotz Finanzierungsdruck

Die Quartalsergebnisse zeigten eine starke Dynamik in IRENs AI-Geschäft. Das Unternehmen meldete einen Quartalsumsatz von 228 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 66 % gegenüber dem Vorquartal. Der AI-Cloud-Umsatz stieg um 182 % auf 200 Millionen US-Dollar, während das Bitcoin-Mining weitere 28 Millionen US-Dollar beitrug. IREN senkte zudem seinen Quartalsnettoverlust auf 263 Millionen US-Dollar, gegenüber zuvor 684 Millionen US-Dollar, was eine verbesserte operative Leistung widerspiegelt.

Der Auftragsbestand des Unternehmens stieg um 22 % auf 20,3 Milliarden US-Dollar, gestützt durch Vereinbarungen im Bereich seiner AI-Infrastrukturaktivitäten. IREN verschob sein Ziel von 4 Milliarden US-Dollar annualisiertem Umsatz von Dezember 2026 auf Januar 2027 und führte dies auf Kundendesignänderungen und Lieferantenzeitpläne zurück; das Management nannte den Februar als mögliches alternatives Zieldatum für das Erreichen des Meilensteins. Ob dieser Meilenstein im Januar oder Februar 2027 erreicht wird, ist eines der näherfristigen Umsetzungsindikatoren für Leser, die den Fortschritt des Unternehmens verfolgen.

Inzwischen erläuterte Co-CEO Daniel Roberts, dass Kunden mit schwächeren Kreditprofilen häufig größere Vorauszahlungen leisten. Diese Beziehung fügt eine weitere Überlegung hinzu, wenn es um die Bewertung erheblicher Vorauszahlungen und ihre Rolle bei der Finanzierung neuer Infrastruktur geht. Dennoch expandiert IREN sein AI-Cloud-Geschäft weiterhin durch Langzeitverträge, Equipment-Finanzierungen und zusätzliche Rechenzentrentwicklung.