Der heißeste KI-Trade Asiens findet nicht mehr in Seoul oder Tokio statt. Anleger, die in den vergangenen zwei Jahren in südkoreanische Speicherchipaktien und japanische Halbleiterwerte geströmt sind, verlagern ihr Kapital nun in chinesische Aktienderivate – angezogen von Bewertungen, die sie innerhalb des schnell expandierenden Technologieökosystems Pekings für attraktiver halten.

Die Verlagerung zeigt sich am deutlichsten in den Offshore-Märkten für Perpetual Futures, wo Plattformen wie Hyperliquid und tradeXYZ zu unerwarteten Kanälen für globales Kapital geworden sind, das nach Exposure gegenüber chinesischen Unternehmen für KI-Infrastruktur, Chipfertigung und Robotik sucht.

Die Zahlen hinter der Verlagerung

Perpetual Futures auf Unitree Robotics übertrafen innerhalb von 24 Stunden nach dem Börsengang des Unternehmens ein Handelsvolumen von 105 Millionen US-Dollar. CXMT, ein chinesischer Speicherchiphersteller, verzeichnete kurz nach der Notierungsaufnahme im Juli 2026 rund 66 Millionen US-Dollar an Open Interest auf Offshore-Perpetual-Futures. Bereits vor dem Börsengang generierten CXMT-Perps ein Tagesvolumen von etwa 19 Millionen US-Dollar.

Value Partners, eine der führenden Asset-Management-Gesellschaften Asiens, begann im August 2025 damit, Positionen in taiwanischen und südkoreanischen KI-Aktien zu verkaufen, um Kapital in günstigere chinesische Unternehmen umzuschichten. Allein koreanische Privatanleger investierten Anfang 2026 Hunderte Millionen US-Dollar in chinesische Halbleiter- und KI-Aktien.

Chinas Star-50-Index, der innovationsorientierte Unternehmen am Shanghai Star Market abbildet, verzeichnete bis Mitte August 2026 rund 29 Prozent Rendite seit Jahresbeginn und lag damit deutlich vor dem breiteren CSI 300.

Warum China, warum jetzt

Nach Jahren aggressiver Nachfrage sind KI-nahe Aktien in Südkorea und Japan teuer geworden. SK Hynix und TSMC bleiben in der globalen Halbleiter-Lieferkette dominant, doch ihre Bewertungen spiegeln diese Dominanz inzwischen wider.

Chinesische Hyperscaler und Chiphersteller haben im Vergleich zu ihren US-amerikanischen und koreanischen Pendants geringere Kapitalausgaben zu tragen, was für frisch börsennotierte Unternehmen potenziell schnellere Wege zur Profitabilität bedeuten könnte. Pekings Industriepolitik ist ausdrücklich auf technologische Selbstversorgung ausgerichtet, mit Milliardenflüssen in die heimische Chipfertigung, KI-Modellentwicklung und Robotik. Dieser Kurs wurde in den letzten Jahren durch US-Exportkontrollen verstärkt, die Chinas Zugang zu fortschrittlichen Halbleitern und Chipherstellungsausrüstungen einschränken und die Bemühungen zur heimischen Substitution entlang der Lieferkette beschleunigt haben.

Das regulatorische Umfeld bleibt komplex. Die chinesischen Behörden sind immer wieder gegen spekulative Handelsaktivitäten vorgegangen, und die Nutzung von Offshore-Derivaten zur Umgehung von Kapitalverkehrskontrollen bewegt sich in einer rechtlichen Grauzone, die sich jederzeit verengen könnte.

Perpetual Futures als Zugangsschicht

Perpetual Futures verfallen nicht, bieten Hebel und werden rund um die Uhr auf Plattformen gehandelt, die kein Brokerage-Konto mit Zugang zum chinesischen Markt erfordern. Für ausländische Anleger, die nicht ohne weiteres Aktien an den Börsen in Shanghai oder Shenzhen kaufen können, stellen diese synthetischen Instrumente eine sowohl liquide als auch schnelle Umgehungslösung dar.

Hyperliquid, das sich als dezentrale Perpetual-Futures-Börse für Krypto-Assets einen Namen gemacht hat, hat sich als eine der Handelsplattformen etabliert, die diese Aktivität ermöglichen. Die Fähigkeit der Plattform, neue Märkte schnell zu listen – teilweise innerhalb weniger Tage nach einer IPO-Ankündigung – verschafft ihr einen strukturellen Vorteil gegenüber traditionellen Börsen mit langwierigen Notierungsverfahren.

Die Risiken in diesem Bereich sind real und vielschichtig. Regulatorische Eingriffe – sei es durch chinesische Behörden oder durch die Gerichtsbarkeiten, in denen diese Plattformen ansässig sind – könnten den Zugang über Nacht unterbrechen. Die Liquidität einzelner Perpetual-Kontrakte kann unter Marktstress rasch verdunsten, und der Hebel, der diese Instrumente attraktiv macht, verstärkt auch Verluste. Der Jahreszuwachs von 29 Prozent des Star-50-Index deutet zudem darauf hin, dass ein Teil des leichten Geldes möglicherweise bereits verdient wurde. Für Anleger, die diesen Trade verfolgen, sind die zu beobachtenden Signale konkret: ob chinesische Regulierungsbehörden gegen den Zugang zu Offshore-Derivaten vorgehen, wie schnell neu notierte Unternehmen wie CXMT und Unitree Ertragsbilanzen aufbauen und ob kommende chinesische KI- und Chip-Börsengänge Derivatevolumen im bisherigen Tempo des Jahres 2026 anziehen.