Inghams Group (ASX: ING) hat für das Geschäftsjahr 2026 (FY26) einen deutlichen Gewinnrückgang gemeldet. Höhere Lohn-, Futter-, Speiseöl- und sonstige Betriebskosten setzten den Geflügelverarbeiter weiter unter Druck, gleichzeitig warnte das Unternehmen, dass die Hähnchenpreise zur Kompensation einer neuen Inflationswelle möglicherweise steigen müssten.

Der Umsatz stieg im Geschäftsjahr zum 30. Juni um 2,4 % auf 3,23 Milliarden Dollar, das zugrunde liegende EBITDA sank jedoch um 21,2 % auf 186,4 Millionen Dollar, und der Nettogewinn nach Steuern fiel um 61,5 % auf 34,6 Millionen Dollar. Das schwächere Ergebnis zeigte sich auch in der Schlussdividende, die von 8 Cent je Aktie im Vorjahr auf 6,1 Cent je Aktie gesenkt wurde.

Unterhalb der Hauptkennzahlen gab es einige ermutigendere Signale. Die Kernmengen bei Geflügel stiegen um 1,9 %, und das Unternehmen erzielte 82,3 Millionen Dollar an Kosteneinsparungen und erreichte damit die Obergrenze seines Ziels. Die Nettoverschuldung sank zudem um 27,1 Millionen Dollar auf 403,3 Millionen Dollar.

Inghams erklärte, die Leistung im zweiten Halbjahr sei deutlich stärker gewesen als im ersten; Verbesserungen bei Produktion, Lagerhaltung und Lieferkette hätten dem Unternehmen geholfen, frühere Ineffizienzen auszugleichen.

Dennoch geht das Unternehmen mit einer erheblichen Kostenherausforderung in das Geschäftsjahr 2027 (FY27). Inghams ist mit rund 130 Millionen Dollar an Inflationskosten konfrontiert und erwartet, einen Teil dieses Drucks über höhere Mengen und Preise auszugleichen. Futter ist in der Hähnchenproduktion üblicherweise der größte einzelne Kostenblock und entwickelt sich mit den Getreidepreisen, sodass die Verarbeiter selbst bei steigenden Lohn-, Transport- und Speiseölkosten nur begrenzte direkte Kontrolle über einen großen Teil ihrer Kostenbasis haben.

Chief Executive Ed Alexander erklärte, das Unternehmen habe sich auf die Möglichkeit einer Vogelgrippe (aviäre Influenza) vorbereitet, unter anderem durch die Analyse, wie ausländische Geflügelbetriebe Ausbrüche bewältigt haben, und durch die Entwicklung von Notfallplänen für sein australisches Netzwerk. Diese Vorbereitung spiegelt die jüngeren Erfahrungen der Branche wider: Australische Geflügelproduzenten hatten in den vergangenen Jahren mit Nachweisen des H7-Erregers der aviären Influenza zu tun, darunter Ausbrüche in Victoria und New South Wales im Jahr 2024 sowie weitere Fälle in Victoria im Jahr 2025, die Quarantänemaßnahmen und das großflächige Keulen von Vögeln auslösten. Inghams verarbeitet rund 40 % des australischen Hähnchenfleisches – das Unternehmen ist einer der beiden großen integrierten Verarbeiter des Landes neben dem privat gehaltenen Baiada, zu dessen Marken Steggles zählt – und unterhält Anlagen in sechs Bundesstaaten, was dem Unternehmen zufolge die Flexibilität bietet, Kunden auch dann weiter zu beliefern, wenn eine einzelne Anlage beeinträchtigt ist.

Das unmittelbare Handelsumfeld bleibt schwierig. Alexander sagte, der Juli und ein Großteil des August seien schwach verlaufen, wobei ein Überangebot an Hähnchenfleisch am Großhandelsmarkt zu den schwächeren Bedingungen beigetragen habe. Australien importiert aufgrund strenger Biosicherheitsvorschriften fast kein Hähnchenfleisch, sodass das Großhandelsangebot nahezu vollständig von der inländischen Produktion bestimmt wird. Er erklärte, es gebe kein mit der Vogelgrippe zusammenhängendes Lebensmittelsicherheitsproblem und keine Auswirkungen über die Vertriebskanäle des Unternehmens.

Das FY26-Ergebnis bedeutet für Inghams eher eine Erholungsgeschichte als eine klare Gewinnwachstumsstory. Die Kernmengen steigen und das Unternehmen hat bei Kosten und Schulden Fortschritte erzielt, doch die Margen bleiben der Inflation bei Futter, Arbeit, Transport und anderen Vorleistungen ausgesetzt. Das Unternehmen steht zudem vor der Herausforderung, diese Kosten an die Kunden weiterzugeben, ohne die Nachfrage zu beeinträchtigen. Seine Fähigkeit, Preise zu erhöhen und gleichzeitig ein Mengenwachstum aufrechtzuerhalten, wird ein wichtiger Faktor dafür sein, ob die Gewinnerholung an Dynamik gewinnen kann. Hähnchenfleisch ist das pro Kopf am meisten konsumierte Fleisch Australiens, sodass sich das Ergebnis dieser Preisbemühungen sowohl im Einkaufskorb als auch bei den Aktionärsrenditen bemerkbar machen wird.

Für das FY27 erwartet Inghams ein Wachstum der Kernmengen bei Geflügel zwischen 2,5 % und 4 %, mit einer Prognose für das zugrunde liegende EBIT von 155 Millionen bis 180 Millionen Dollar.

Die Aktie hat bereits einen erheblichen Rückgang erlitten: Die Papiere verloren im vergangenen Jahr mehr als 40 % und fielen im frühen Freitagshandel auf 2,05 Dollar.