Hyperliquid hat das manuelle Borrowing eingeführt und damit eine Kreditfunktion direkt in seine Trading-Infrastruktur integriert. Die Funktion ermöglicht Nutzern, HYPE oder BTC als Sicherheiten zu hinterlegen und USDC oder USDT zu leihen – ein neuer Weg für Trader, an Stablecoin-Liquidität zu gelangen, ohne ihre Bestände verkaufen zu müssen.

Laut Hyperliquids Ankündigung wurden am ersten Tag 269 Millionen US-Dollar an geliehenen Vermögenswerten verzeichnet, eine Zahl, die auf eine erhebliche frühe Aktivität hindeutet, während die Nutzer beginnen, den neuen Kreditmarkt zu testen. Der Wert bietet ein erstes Maß für die Nachfrage nach Krediten gegen auf der Plattform selbst gehaltene Assets.

So funktioniert der Kreditmarkt

Das System läuft über HyperCore, die Infrastruktur, die Hyperliquids Börsenfunktionen trägt. Manuelles Borrowing steht für manuelle und Unified-Konten zur Verfügung, während Portfolio-Margin-Konten weiterhin das automatische Borrowing nutzen.

Die Plattform wendet für jede Sicherheitenklasse unterschiedliche Kreditparameter an. HYPE weist eine Loan-to-Value-Quote (LTV) von 65 % auf, BTC eine Quote von 50 %. Die Liquidationsschwellen liegen bei 82,5 % bzw. 75 %. Praxisbezogen bedeutet dies: Die LTV legt fest, wie viel gegen eine bestimmte Menge an Sicherheiten geliehen werden kann, während die Liquidationsschwelle den Verschuldungsgrad markiert, bei dem eine Position liquidiert werden kann. Das heißt, jeder Dollar HYPE-Sicherheiten schafft mehr Kreditsspielraum als ein Dollar BTC, bringt allerdings auch die höhere Liquidationsschwelle mit sich.

Mehrere Mechaniken prägen das Funktionieren des Marktes:

• Als Sicherheiten hinterlegtes HYPE und BTC verzinsen sich nicht.
• Eingezahlte USDC und USDT können Zinsen erbringen.
• Die Zinssätze passen sich an die Marktauslastung an.
• Zinsen fallen stündlich an.
• Es gelten getrennte Nutzer- und globale Kreditlimits.

Die Struktur trennt Sicherheiten von den geliehenen Assets. Das bedeutet: HYPE und BTC stellen die Kreditkapazität bereit, während eingezahlte Stablecoins die Liquidität liefern, auf die Kreditnehmer zugifen. Die Aufteilung definiert zugleich die beiden Seiten des Marktes: Kreditnehmer erhalten Stablecoin-Liquidität, und Stablecoin-Einzahler stellen sie bereit, während sie Zinsen erwirtschaften, die mit der Auslastung schwanken.

HYPE erhält eine neue Rolle

Der Launch erweitert HYPEs Funktion innerhalb des Hyperliquid-Ökosystems. Halter können den Token nun als Sicherheit für Stablecoin-Kredite hinterlegen, statt allein auf Trading- oder Staking-bezogene Nutzungen angewiesen zu sein. Da der Token als Sicherheit hinterlegt bleibt, behalten Halter ihre Marktexposition und erhalten zugang zu dollar denominierter Liquidität.

Die Volatilität der Sicherheiten bleibt ein zentraler Faktor. Ein Kursrückgang von HYPE oder BTC kann den verfügbaren Kreditsspielraum verringern und Positionen näher an die Liquidation heranführen. Auch die Kreditkosten können sich ändern, wenn die Auslastung steigt oder fällt – und da die Zinsen stündlich anfallen, verändert sich der Preis für den Liquiditätszugang kontinuierlich und nicht in festen Abständen.

Die 269 Millionen US-Dollar, die am Starttag geliehen wurden, bieten ein frühes Maß für die Nachfrage nach dem neuen Markt. Künftige Aktivitäten werden zeigen, ob das Borrowing hoch bleibt, wenn sich die Nutzer mit dem System und seinen variablen Zinssätzen vertraut machen. Zinsbewegungen, die an die Auslastung gekoppelt sind, werden das direkteste Signal dafür sein, wie sich Nachfrage und Liquidität im Zeitverlauf die Balance halten.

Die Ergänzung markiert einen weiteren Schritt in Hyperliquids Bestreben, Trading- und Kreditfunktionen innerhalb derselben zugrunde liegenden Infrastruktur zu integrieren und Sicherheitenverwaltung, Borrowing und Börsenaktivität in einem einzigen System zusammenzuführen.

Quelle: CryptoMeter io