APIA, Samoa, 23. Aug. 2026 /PRNewswire/ — HTX Research, der spezialisierte Forschungsarm von HTX, hat einen neuen Bericht mit dem Titel „The Industrialization of Intelligence and the Bubble Cycle: Token Economics, Capital Expenditure, and the Repricing of Risk-Reward Across U.S. AI Equities“ veröffentlicht. Die zentrale These lautet, dass sich die KI-Industrie und KI-Aktien nicht im selben Punkt ihrer jeweiligen Zyklen befinden — die technologische Verbreitung steckt noch in den Anfängen, während Kapitalausgaben, Bewertungen und Anlegerstimmung bereits deutlich vorangeschritten sind.

Die Variablen, die die Aktienkurse treiben

Die Märkte haben zunächst die Knappheit von GPUs, High-Bandwidth-Memory, Servern und Rechenzentrums-Kapazitäten eingepreist und später die Leistungsgewinne berücksichtigt, die von Frontier-Modellen und Coding-Agents geliefert wurden. Im Jahr 2026 verschieben sich die Variablen, die die Aktienrenditen treiben, weg von der Anzahl der Modellparameter und dem Umfang der Kapitalausgaben hin zu Token-Produktionskosten, Zuverlässigkeit bei der Aufgabenlösung, Nutzungsintensität, Durchdringung von Unternehmens-Workflows und der Fähigkeit enormer KI-Investitionen, nachhaltigen freien Cashflow zu erzeugen.

Hinter diesem Wandel steht eine Veränderung beim Umfang der Investitionen. J.P. Morgan Asset Management schätzt, dass fünf US-Hyperscaler im Jahr 2026 rund 697 Milliarden US-Dollar ausgeben werden, wobei die Kapitalausgaben von etwa 33 % ihres operativen Cashflows im Jahr 2023 auf geschätzte 93 % steigen. Sobald Kapitalausgaben den überwältigenden Teil des operativen Cashflows beanspruchen, verlagert sich die Aufmerksamkeit des Marktes zwangsläufig von Umsatzwachstum auf die Kapitalrendite.

Die Blase sitzt in der Finanzarchitektur, nicht in der Branche

Cloud-Umsätze, die Einführung von Coding-Agents, Halbleiterverkäufe und die Unternehmensnachfrage wachsen alle realwirtschaftlich, was bedeutet, dass die KI-Technologie selbst keine falsche Erzählung ist. Kapitalausgaben, externe Finanzierung, Rechenzentrumsprojekte, Bewertungen privater Modelle und eine Reihe hoch bewerteter Zweitliga-Aktien weisen jedoch zunehmend spekulative Merkmale auf.

Auch die gängigen Kurs-Gewinn-Verhältnisse bilden das wahre Bewertungsniveau nicht ab: Das Multiple von Alphabet wird durch Kapitaleinkünfte verzerrt, und der derzeitige bilanzielle Gewinn von Amazon spiegelt keine normalisierte Bewertung wider. Wirklich wertstiftend ist laut dem Bericht die größtmögliche Übereinstimmung von normalisierter Bewertung, Wettbewerbsvorteilen, Cashflow und KI-Optionalität.

Bei den aktuellen Kursen und Zykluspositionen sieht der Bericht Alphabet als die insgesamt überzeugendste Asymmetrie und wendet denselben Rahmen auf Microsoft, Meta, TSMC, NVIDIA, Amazon, Oracle, Micron, AMD, Arista und Vertiv an — mit dem Ziel, Unternehmen mit hoher fundamentaler Erfolgswahrscheinlichkeit von jenen zu unterscheiden, deren Bewertungen bereits nahezu fehlerfreie Umsetzung verlangen.

KI verändert, wie Krypto-Anleger Kapital allokieren

Die Rolle von KI als gemeinsames Thema an den globalen Kapitalmärkten reicht über die Bewertung von US-Aktien hinaus bis in das Allokationsverhalten von Krypto-Anlegern. Da Namen wie NVIDIA, Micron, TSMC, Broadcom, Meta und Alphabet neben Gold, Rohöl, ETFs und Pre-IPO-Assets in die Alltagsportfolios von Krypto-Nutzern einziehen, betrachten immer mehr Nutzer Krypto und US-Aktien als unterschiedliche Allokationsrichtungen innerhalb eines einzigen globalen Risk-Asset-Systems.

HTX gehört zu den ersten Kryptobörsen, die diesen Weg systematisch verfolgen. Nach im August 2026 veröffentlichten Daten hat das kumulierte Handelsvolumen im TradFi-Perpetuals-Bereich der Plattform 2,5 Milliarden US-Dollar überschritten; unterstützt werden mehr als 170 TradFi-bezogene Vermögenswerte aus den Bereichen US-Aktien, ETFs, Gold, Silber, Rohöl, KI-Halbleiter, Speicher, Luft- und Raumfahrt sowie Pre-IPO-Themen wie OpenAI und Anthropic.

Das Modell funktioniert, weil die Plattform bereits über eine bestehende Nutzerbasis von Krypto-Anwendern verfügt, die Registrierung, Verifizierung und Einzahlung abgeschlossen haben. Mit Stablecoins wie USDT können sie TradFi-Assets im selben Konto handeln, ohne ein Brokerkonto zu eröffnen oder Kapital in ein separates Finanzsystem zu verschieben — sie können sich bei nachlassender Risikobereitschaft stärker in Richtung Gold, ETFs oder Large-Cap-Technologie positionieren und bei einer Erholung Krypto- und High-Beta-KI-Exposure erhöhen.

Die Wettbewerbsgrenze für Handelsplattformen verschiebt sich

Der Wettbewerb zwischen Handelsplattformen wird sich über Kassamärkte, Derivate, Liquidität und Listungsgeschwindigkeit hinaus auf einen breiteren Wettbewerb um Multi-Asset-Zugang, Vermögensverwaltung und KI-Investment-Tools ausdehnen. Plattformen mit nachhaltiger Wettbewerbsfähigkeit werden ihre Kernkompetenz von der reinen Ausführung hin zur globalen Vermögensverteilung weiterentwickeln.

Damit bestätigt sich eine übergreifende Einschätzung des Berichts: KI verändert nicht nur Modellfähigkeiten und den Bedarf an Rechenleistung, sondern auch Kapitalflüsse, Allokationsverhalten und die Organisation von Finanzprodukten. Die frühe Positionierung von HTX im Bereich TradFi steht im Einklang mit der kontinuierlichen Beobachtung des KI-Themas und der cross-marktbezogenen Kapitalströme durch HTX Research — das Erkennen von Zykluspositionen, das Lesen von Kapitalflüssen und das Verständnis der Beziehungen zwischen Vermögenswerten stehen im Zentrum der Forschungsarbeit und bilden zugleich eine Quelle für First-Mover-Vorteile bei Geschäftsentscheidungen. Während KI die globalen Märkte in eine neue Phase der Konvergenz führt, sind Institutionen, die sowohl industrielle Zyklen als auch Kapitalflüsse verstehen, für die nächste Wettbewerbsrunde besser positioniert.

*Die obigen Inhalte stellen keine Anlageberatung dar und begründen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Angebot oder eine Empfehlung eines Anlageprodukts.

Über HTX Research

HTX Research ist der spezialisierte Forschungsarm der HTX Group und verantwortlich für detaillierte Analysen, umfassende Berichte sowie fachkundige Bewertungen zu einem breiten Themenspektrum, einschließlich Kryptowährungen, Blockchain-Technologie und aufkommender Markttrends. Mit dem Anspruch, datenbasierte Einblicke und strategische Weitsicht zu liefern, spielt HTX Research eine zentrale Rolle bei der Gestaltung von Branchenperspektiven und der Unterstützung fundierter Entscheidungen im Bereich digitaler Vermögenswerte. Durch strenge Forschungsmethoden und fortschrittliche Analytik bleibt HTX Research an der Spitze der Innovation, prägt Thought Leadership und fördert ein tieferes Verständnis der sich wandelnden Marktdynamik. Besuchen Sie uns.

Der Beitrag „HTX Research Examines U.S. AI Equities: Technology Remains Early, While Capital Expenditure and Valuations Have Entered the Late Cycle“ erschien zuerst auf Chainwire.