Gold findet endlich seinen 4000er Boden

Mark Mead Baillie

Gold beendete den Freitag bei 4.401 und verbuchte damit die zweitbeste Wochenperformance des Jahres: ein Plus von 7,4% – nur übertroffen von dem Anstieg um 8,3% in der Woche bis zum 23. Januar. Cue „This Magic Moment“ –[The Drifters, ’60] … oder genauer gesagt die „magische Minute“ der vergangenen Woche, die am Freitag um exakt 12:30 GMT mit der Veröffentlichung der US-Juli-Daten zu den „Non-Farm Payrolls“ einsetzte.

Wie wir es bei der Veröffentlichung zu tun pflegen, sahen wir uns nicht zuerst die Zahlen an — die einst als „The Mother of All Numbers“ bezeichnet wurden —, sondern beobachteten schlicht die Märkte. Und in den 60 Sekunden von 12:30 bis 12:31 stieg Gold im Tagesverlauf von 4.371 auf 4.418, also um 47 Punkte bzw. 1,1%. Unsere unmittelbare Annahme (noch ohne Kenntnis der Daten) war, dass die Payrolls — statt wie vom Konsens erwartet zu steigen — tatsächlich geschrumpft sein mussten: Also sahen wir nach … und genau das war der Fall! Mehr dazu später, wenn wir den sich verschlechternden Zustand des Economic Barometer beurteilen.

„Vergiss auch die ¥en-Unterstützung nicht, mmb… “

Notiert, lieber Squire, (und willkommen zurück aus deinen geschätzten Einsätzen in der Brandzone). Was den ¥en betrifft: Zwar löste er für Gold keinen so unmittelbaren Sprung aus, doch profitierte der Preis dennoch zu Beginn der neuen Woche von der direkten Abgabe von €26 Mrd. durch die NY Fed gegen ¥en am vorangegangenen Freitag, während das japanische Finanzministerium mit weiteren rund $90 Mrd. seine eigene Währung stützte. Somit galt nach herkömmlicher Auffassung (auch wenn wir über all die Jahre gezeigt haben, dass Gold keine Währungspräferenz hat): runter mit dem Dollar und rauf mit Gold.

„Und 4000 sieht jetzt also wie ein Boden aus, was, mmb?“

So scheint es zumindest kurzfristig der Fall zu sein, Squire. Vor zwei Mitteilungen hatten wir den Bereich um 4000 in „Gold’s Fits and Starts in Finding a Floor“ eingekreist, nur um dann erst letzte Woche „Gold Resumes Skidding…“ einzuräumen. Doch dann kam der USA/JPN Yen-Kauf zugunsten des ¥en (der sich diese Woche tatsächlich etwas unter dem Wochenauftakt am Montag einpendelte, wenngleich noch deutlich über dem Stand vom vorangegangenen Freitag), und damit — zusammen mit dem Rückgang der Payrolls im Juli — ergibt sich hier der rechteste Effekt all dessen anhand der Wochenbalken von Gold seit Jahresbeginn im Vergleich zum Vorjahr:

Darüber hinaus dürfte sich nach nun 21 Wochen des parabolischen Short-Trends, (dem längsten seit dem Ende im Mai 2013), sofern für das gelbe Metall nicht plötzlich alles schiefgeht, die rote Punktmarkierung mit Beginn der neuen Woche vermutlich wieder in bullische blaue Punkte verwandeln. Bei 4.401 muss Gold nur um +33 Punkte steigen, um die 4.434er „flip-to-Long“-Marke zu übertreffen, wie in der obigen Grafik dargestellt. Falls Sie also zu Hause mitrechnen: Die erwartete tägliche Handelsspanne von Gold beträgt nun 98 Punkte und die wöchentliche 235 Punkte.

Auch das, was wir in den vergangenen Wochen erwartet hatten, ist nun eingetreten: Da der 4000er Boden im Wesentlichen gehalten hat, sind unsere „Baby Blues“ der Trendkonsistenz ausreichend gestiegen, um den zuvor für Gold negativen Regressionstrend über 66 Handelstage und für Silber über 46 Handelstage wieder ins Positive zu drehen. Et voilà, (ein wenig Französisch hier), wie die nächste aussagekräftige Grafik zeigt, haben wir erneut unsere „BUY“-Signale markiert, nachdem die „Baby Blues“ die entscheidenden -80%-Achsen überschritten hatten – ursprünglich eingekreist wirksam für Schwester Silber mit ihrem Schlusskurs vom 01. Juli bei 59,61 und für Gold ab dem Schlusskurs vom 02. Juli bei 4.136. Und Sie regelmäßigen Leser kennen die Regel: „Follow the Blues instead of the news, else lose yer shoes“, weshalb wir in diesen beiden Fällen die Entwicklung von „BUY“ bis jetzt zur Hervorhebung „verbunden“ haben. Das ist eine schöne Sache, auch wenn man unterwegs die Rücksetzer aushalten muss (a.k.a. „Cash-Management einsetzen“). Und selbst wenn man die jüngsten +60 Punkte (wie zuvor besprochen) frischen Dezember-Goldkontrakt-Prämie abzieht, beträgt der Anstieg vom „BUY“ bis heute +5,0% und bei Silber +7,0%:

Mit dieser erneuten Heiterkeit für Gold hat der Preis, wie bereits in der letzten Mittwoch veröffentlichten Prescient Commentary ausgeführt, „… zum ersten Mal seit dem 11. März seine glatte Bewertungsline (siehe Market Values) überschritten…“. Wie die nachfolgende Year-over-Year-Grafik weiter zeigt, dauerte dieser Lauf unter dem Market Value exakt 100 Handelstage und stellt damit einen Rekord bis dato dar, sogar länger als der Rekord von 88 Tagen über dem Market Value, der erst im vergangenen Jahr erreicht wurde. Sicher ist: Gold liegt heute bei 4.401 (laut dem Eröffnungs-Scoreboard) um +6,0% über seinem BEGOS Market Value, tatsächlich um +9,4% über dem Fair Value. Letzterer ist jedoch ein deutlich trägeres Maß, während Gold, wenn es — wie unten gezeigt — über seine glatte Bewertungsline ausbricht, ein eigenes Kaufsignal liefert:

Nach den Rallys der vergangenen Woche haben die schlauen Shorts die weiße Fahne gehisst. Denn wie die jeweiligen 10-Tage-Market-Profiles für Gold links und Silber rechts zeigen, haben die Preise die untere Tristesse deutlich verlassen, aus der sie wochenlang nicht ausbrechen konnten:

Zu unserem bereits erwähnten Econ Baro: Die blaue Linie setzt in der Year-ago-to-date-Ansicht ihren Abwärtstrend fort. Der beste neue Datensatz der vergangenen Woche war die vorläufige Produktivität für Q2, die sich von +0,8% in Q1 auf nun +1,4% nahezu verdoppelte. Problem dabei? Produktivität steigt oft, wenn die menschliche Arbeitskraft zurückgeht: „Oh, gebt einfach der KI die Schuld!“. Tatsächlich waren die schwachen Stellen der Woche der ausgewiesene Rückgang der Juli-Payrolls, ADPs eigene Juli-Beschäftigungsdaten, die weniger als halb so stark ausfielen wie der Juni-Zuwachs, sowie die Bauausgaben (für die Arbeiter vor Ort erforderlich sind), die im Juli ebenfalls zurückgingen, die Schätzungen verfehlten und bei denen auch der Juni nach unten revidiert wurde. Fleetwood Mac von ’69 in Wiederholung: „Oh well…“. Außerdem: Wenn der S&P 500 ein Allzeithoch erreicht, muss doch alles in Ordnung sein, (wirklich so? ):

Apropos S&P: Wir schließen mit seinem Kurs-Gewinn-Verhältnis … und raten Sie, was gerade passiert ist? Bob Shillers hochgeschätzter CAPE (Cyclically Adjusted Price/Earnings) hat unseren Wert gerade übertroffen. Seit dem Debüt des stets ehrlich berechneten deMeadville „live“ P/E im Jahr 2013 führen wir hier Monat für Monat unseren Wert zusammen mit Shillers und dem von S&P/DJI selbst berechneten Wert auf; letzterer liegt vergleichsweise niedriger, aber immer noch doppelt so hoch wie das in der Portfoliotheorie gelehrte „akzeptable Maximum“ (eine uralte Wissenschaft, die in diesem modernen Investing Age of Stoopid verworfen wurde):

Daher scherzen wir gelegentlich (bis sie es wieder tun): „Earnings don’t matter anymore.“

Aber Gold ist immer wichtig, unabhängig von einem 4000er Boden oder höher !

Prost!

…m…

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Über den Autor

Mark Mead Baillie

Mark Mead Baillie blickt auf eine umfangreiche berufliche Laufbahn zurück, beginnend mit zwei Jahren im Bank- und Finanzdienstleistungswesen bei der Banque Nationale de Paris, gefolgt von drei Jahren Unternehmensforschung bei Barclays Bank und anschließend sechs Jahren als Analyst und Firmenkreditgeber bei Société Générale. In den letzten 22 Jahren hat er seine finanzielle Expertise durch die Gründung seines eigenen Finanzdienstleistungsunternehmens, de Meadville International, weiter ausgebaut, das seinen BEGOS-Komplex von Märkten (Bond/Euro/Gold/Oil/S&P) sowie den Handel mit entsprechenden Futures umfassend verfolgt. Er ist in der Finanzgemeinschaft dafür bekannt, kreative technische Fähigkeiten zu demonstrieren, die Branchenstandards übertreffen und zu hochinformierten Marktbeurteilungen führen; seine Arbeit wird in Kundenpräsentationen von Merrill Lynch Wealth Management vorgestellt. Diese Fähigkeiten hat er in den beliebten wöchentlichen Autor der umfangreichen „The Gold Update“ übertragen und ist in der Finanzwebsite-Community als „mmb“ und „ deMeadville “ bekannt. Mr. Baillie besitzt einen BS in Business von der University of Southern California und einen MBA in Finance von der Golden Gate University.

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