Asiatische Banken haben ihre Goldprodukte und -dienstleistungen in den vergangenen Monaten deutlich ausgeweitet, ein Trend, den Branchenbeobachter als Ausdruck einer tieferen Kapitalumverteilung sehen. Laut The Banker stehen diese Entwicklungen für „a structural wealth shift in wealth allocation.“

Die Expansion erfolgt, während Gold in 2024 und 2025 wiederholt neue Rekordstände erreicht hat, was teilweise auf anhaltende Käufe der Zentralbanken zurückzuführen ist — insbesondere durch die People’s Bank of China, die zu den weltweit beständigsten Käufern des offiziellen Sektors zählt. Zentralbanken weltweit erhöhten ihre Goldreserven in 2022 und 2023 jeweils um mehr als 1.000 Tonnen, die höchsten aufeinanderfolgenden Jahreswerte in den Aufzeichnungen, wie Daten des World Gold Council zeigen.

Neue Produkte und Innovationen im asiatischen Goldmarkt reichen von Plattformen für den Bruchteilserwerb von Gold über neue ETF-Angebote bis hin zu ausgebauten Verwahrungskapazitäten. DBS in Singapur bietet beispielsweise inzwischen über eine Retail-App den Handel mit anteiligem Gold an, sodass Anleger Token erwerben können, die bereits durch 1 Gramm Gold gedeckt sind.

HSBC kündigte kürzlich Pläne an, seine Goldlagerkapazität in Hongkong auf 200 Tonnen zu erhöhen. Nach offiziellen Angaben ist HSBC mit diesem Ausbau nicht allein. Den Angaben zufolge soll die Goldlagerkapazität in der chinesischen Sonderverwaltungsregion in den nächsten drei Jahren um rund 2.000 Tonnen steigen.

Rekordzuflüsse in ETFs

Auch bei goldgedeckten ETFs hat Asien einen starken Anstieg verzeichnet. Die Region meldete im ersten Halbjahr die höchsten ETF-Goldzuflüsse weltweit, wobei in Asien ansässige ETFs mehr als 74 Tonnen Gold aufnahmen. Mit einem Wert von 12 Milliarden US-Dollar stellten diese Zuflüsse einen Rekord für das erste Halbjahr auf.

Möglicherweise die bedeutendste Entwicklung im asiatischen Goldmarkt war die Einführung eines neuen Gold-Clearing- und Abwicklungssystems mit Sitz in Hongkong, das den Mittelpunkt des Goldhandels von London und dem Westen in Richtung China und Osten verlagern könnte. London, Sitz der London Bullion Market Association (LBMA), ist seit Jahrzehnten das dominierende Zentrum für den Großhandel mit Gold und für die Preisbenchmark. Der globale Leiter Sales and Structuring von Standard Chartered bezeichnete diesen Wandel als „a fundamental structural shift in wealth allocation“ und verwies auf die steigende Goldnachfrage von Zentralbanken, institutionellen Investoren und Privatanlegern.

Langfristige Überzeugung statt kurzfristiger Trend

Während der jüngste Anstieg des Goldpreises zu diesen Entwicklungen beigetragen hat, sagte Jia Ning Song, Leiter Banking and Capital Markets von KPMG China in Hongkong, gegenüber The Banker, der Ausbau sei nicht bloß eine Reaktion auf einen vorübergehenden Bullenmarkt.

„Nobody constructs vaulting capacity, clearing memberships and tokenization platforms — multiyear, capital-intensive commitments — to monetize a 12-month rally. The investments now being made in Hong Kong’s gold ecosystem are geared towards conviction in multi-decade demand.“

Song erklärte, dass Nearshoring-Investitionen für asiatische Anleger attraktiv seien, da lokale Clearing-Stellen es Banken ermöglichen, Gold während der asiatischen Handelszeiten zu quotieren und abzuwickeln, statt Transaktionen über London zu leiten und mit erheblichen Zeitzonendifferenzen umzugehen.

„As credit risks become more topical, gold’s minimal counterparty risk is proving especially attractive. We anticipate the trend of nearshoring gold holdings into Asia will intensify.“

Song bezeichnete Gold als „a fiat hedge“, da das schwindende Vertrauen in Papierwährungen, insbesondere den Dollar, die Portfoliodiversifizierung in Asien vorangetrieben habe. Er verwies insbesondere auf die steigenden globalen Schuldenstände, die im ersten Quartal einen Rekord von 353 Trillion erreichten. Dieser Trend steht zudem im Einklang mit einer breiteren Reserve-Diversifizierung bei Zentralbanken in Schwellenländern, von denen mehrere in den vergangenen Jahren ihren Goldanteil an den gesamten Reserven erhöht haben.

Asien als globales Goldzentrum

Shaokai Fan, Leiter Asia-Pacific beim World Gold Council, sagte, Asien habe das Potenzial, „a global gold hub“ zu werden, und erwarte eine wachsende Nachfrage nach Verwahrungs-, Clearing- und Abwicklungsdienstleistungen in Singapur, Hongkong und Shanghai. Asien steht bereits für rund 60 Prozent der weltweiten Verbrauchernachfrage nach Gold.

Westliche Investoren hatten die Gold-Rally im vergangenen Jahr weitgehend verpasst und stiegen erst im Herbst in größerem Umfang ein. Morgan-Stanley-CIO Michael Wilson hatte zuvor eine Umstellung auf eine 60/20/20-Portfoliostrategie vorgeschlagen, bei der die Hälfte der Anleihequote durch Gold ersetzt wird, um als „more resilient“ Inflationsschutz zu dienen.

Da die meisten westlichen Anleger nur wenig oder gar kein Gold halten, könnte bereits ein moderater Anstieg der Allokation die Preise erheblich nach oben treiben.