Die deutsche Industrieproduktion sank im Juli laut dem Statistischen Bundesamt Destatis um 1,1 % gegenüber dem Vormonat – ein deutliches Verfehlen der Erwartung von +0,1 %. Der Vorwert von +0,2 % wurde auf 0,0 % nach unten revidiert.

Die schwachen Julidaten waren in erster Linie auf einen scharfen, wenn auch teilweise vorübergehenden Einbruch im Automobilsektor zurückzuführen, wobei auch das breitere industrielle Umfeld im Monat schwach blieb. Die Automobilbranche verzeichnete einen Rückgang von 9,2 % gegenüber dem Vormonat, teils bedingt durch eine mehrwöchige Produktionspause. Die Branche, lange das Rückgrat der deutschen Industrie, steht unter Druck durch hohe Energiekosten, nachlassende Nachfrage in wichtigen Exportmärkten wie China und den kostspieligen Umbau auf die Elektrofahrzeugproduktion.

Auch elsewhere zeichnete sich ein düsteres Bild: Die Produktion von Investitionsgütern sank um 3,4 %, die Herstellung von Konsumgütern um 2,2 % im Monatsvergleich. Der einzige Zuwachs kam aus der Energieerzeugung, die um 4,7 % stieg – hauptsächlich infolge stärkerer Wind- und Solarstromerzeugung.

Ohne Energie und Bauwirtschaft verbuchte die deutsche Industrieproduktion im Juli einen Rückgang von 2,2 % gegenüber dem Vormonat. Der Dreimonatstrend blieb jedoch mit +0,4 % leicht positiv, was darauf hindeutet, dass der Julibericht eher schwächere Daten als einen neuen industriellen Kollaps signalisiert. Beobachter werden künftige Veröffentlichungen daraufhin prüfen, ob der Automobilsektor nach dem Ende der Produktionspause wieder anzieht und ob die Verbesserung bei Aufträgen und Umfragen schließlich in der Produktion ankommt.

Was misst diese Kennzahl?

Der Index der Industrieproduktion misst die reale Produktion der deutschen Fabriken, des Energiesektors, des Baugewerbes und des Bergbaus. Er ist ein wichtiger Gradmesser dafür, ob sich die industrielle Wirtschaft des Landes ausdehnt oder zusammenzieht.

Warum ist das für die Märkte wichtig?

Deutschland ist die größte Volkswirtschaft des Euroraums und stark vom verarbeitenden Gewerbe abhängig, sodass die Industrieproduktion den Märkten einen direkten Einblick in die Wachstumsdynamik der Währungsunion bietet.

Wie passt das zur aktuellen deutschen Wirtschaftslage?

Das Produktionsumfeld in Deutschland hat sich zuletzt verbessert: Der August-PMI zeigte den stärksten Produktionsanstieg seit Januar 2022, und die Industrieaufträge stiegen im Juli um 2,5 % gegenüber dem Vormonat. Die zentrale Frage war, ob die Industrieproduktion diese Erholung bestätigt. Ein starkes Ergebnis wäre ermutigend gewesen, während Schwäche darauf hindeutet, dass sich die jüngliche Verbesserung bei Umfragen und Aufträgen noch nicht in tatsächlicher Produktion niedergeschlagen hat.

Mögliche Marktauswirkungen

Die Marktauswirkungen dieser Veröffentlichung sind in der Regel gering bis moderat, sofern die Überraschung nicht groß ausfällt. Ein starkes Ergebnis würde der Europäischen Zentralbank mehr Spielraum für einen restriktiven Kurs geben; ein schwaches Ergebnis impliziert das Gegenteil.

Aktuelle Marktrelevanz

Gering. Die EZB konzentriert sich derzeit stärker auf die erhöhte Inflation im Euroraum und die erwartete Zinserhöhung im September als auf einzelne deutsche Produktionsdaten.