Das Pfund startet mit gemischten Vorzeichen in die Woche. Die Entscheidung der Bank of England im vergangenen Monat fiel deutlich hawkish aus: Die Abstimmung ergab mit 6:3 Stimmen eine Mehrheit für eine Zinspause, während drei Mitglieder eine Erhöhung forderten – ein Signal, dass die Notenbank nach wie vor ernsthaft besorgt über die Inflation ist, während die vom Nahen Osten ausgehenden Energiekosten allmählich durch die Wirtschaft wirken. Derartige Abstimmungsverhältnisse gehören zu den am aufmerksamsten beobachteten Details jeder MPC-Verlautbarung, da der Markt eine sich verlagernde hawkish Minderheit als frühen Hinweis auf die künftige Richtung der Geldpolitik wertet. Zugleich brodelt die politische Unsicherheit nach Keir Starmers überraschendem Rücktritt im Juni weiter, wodurch die fiskalische Glaubwürdigkeit und damit auch das Pfund empfindlicher als üblich darauf reagieren, wie Labour den Übergang gestaltet. Für diese Sensibilität gibt es einen Präzedenzfall: Die Turbulenzen nach dem britischen „Mini-Budget“ vom September 2022, das das Pfund kurzzeitig auf ein Rekordtief gegenüber dem US-Dollar drückte, zeigten, wie schnell das Pfund neu bewertet werden kann, wenn Anleger die fiskalischen Pläne der Regierung infrage stellen.

Der Neuseeland-Dollar wird unterdessen nahezu ausschließlich von Zinserwartungen gestützt. Der Markt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 88 % für eine RBNZ-Zinserhöhung im September ein – und das, obwohl die Arbeitslosenquote Neuseelands auf den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt von 5,6 % geklettert ist. UBS argumentiert, dass die Arbeitsmarktdaten weniger negativ sind, als sie erscheinen, da der Anstieg hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass mehr Menschen in den Arbeitsmarkt eingetreten sind, und nicht auf Entlassungen – was den Straffungskurs der Notenbank unangetastet lässt. Weichere Inflationserwartungen und ein schwächerer PMI für das Verarbeitende Gewerbe im Juli haben jedoch begonnen, Zweifel daran zu wecken, wie weit die RBNZ realistisch gehen kann. Der Kiwi ist ein bekanntes Vehikel für genau diese Art von Positionierung: Als Währung einer exportlastigen Wirtschaft notiert er häufig als Barometer für die globale Risikoneigung und die Rohstoffnachfrage, und seine zinsgetriebene Prämie kann schnell erodieren, wenn die Daten nicht mehr mitspielen.

Das Ergebnis laut der Analyse: ein Pfund, das politisches Rauschen navigiert, gegenüber einem Kiwi, der auf hawkish Zinswetten reitet, die möglicherweise fragiler sind, als der Markt derzeit annimmt. Der kurzfristige Terminkalender umrahmt beide Seiten dieser Spannung: auf der einen Seite die September-Entscheidung der RBNZ samt des begleitenden neuseeländischen Datenflusses, auf der anderen Seite das nächste Abstimmungsverhältnis der BoE und der Umgang Westminsters mit dem Führungswechsel.

Technische Analyse von GBP/NZD

Wie das GBP/NZD-Chart zeigt, verdichtet sich das Währungspaar seit Anfang Juni zu einem breiten symmetrischen Dreieck: Eine abwärts gerichtete Trendlinie von den Julihochs nahe 2,3550 konvergiert mit einer aufwärts gerichteten Trendlinie von den Junitiefs; beide Linien treffen nahe am aktuellen Kurs im Bereich von 2,2900–2,2980 aufeinander, wo sich auch der 100-Perioden-EMA befindet. Symmetrische Dreiecke sind klassische Unentschiedenheitsformationen, bei denen die Volatilität zurückgeht, während Käufer und Verkäufer auf einen enger werdenden Bereich zusteuern; bei weniger liquiden Crosses wie GBP/NZD können wichtige Marken schnell nachgeben, sobald ein Ausbruch an Dynamik gewinnt. Diese Konfluenz bildet zusammen mit der etablierten Unterstützungs- und Widerstandszone von 2,2900–2,3100 einen entscheidenden Wendepunkt für das Paar.

Bullisches Szenario. Verteidigen die Käufer die aufwärts gerichtete Trendlinie und erobern den 100-Perioden-EMA zurück, öffnet sich der Weg in Richtung des Widerstands bei 2,3100, der oberen Grenze der jüngsten Handelsspanne. Ein bestätigter Ausbruch über diese Zone und über die abwärts gerichtete Trendlinie selbst würde einen echten Momentumwechsel signalisieren und den Weg zu einem erneuten Test der Julihochs nahe 2,3550 ebnen.

Bärisches Szenario. Umgekehrt würde ein Bruch unter die aufwärts gerichtete Trendlinie und die Unterstützung bei 2,2900 den seit Anfang Juli dominierenden Abwärtstrend offenlegen, wobei der Kurs Gefahr liefe, zurück in Richtung des Bereichs um 2,2800 und darunter abzurutschen, während sich die monatelange Abwärtsstruktur erneut durchsetzt.

Mit einem Kurs, der unmittelbar am Scheitelpunkt dieses Dreiecks liegt und exakt auf dem 100-Perioden-EMA notiert, scheint GBP/NZD für eine entscheidende Bewegung bereit: Gibt das politische Rauschen des Pfunds schließlich der Zinsgeschichte des Kiwi nach, oder hält diese Spanne noch ein wenig länger stand?

Quelle: FXOpen Blog