Die Federal Reserve muss mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen. Das geht aus Äußerungen von Lorie Logan, der Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, zur Wirtschaft, Inflation und Geldpolitik hervor, die am 30. Oktober 2026 veröffentlicht wurden. Jede Erhöhung um 25 Basispunkte hebt den Leitzins — das wichtigste geldpolitische Instrument der Notenbank — um 0,25 Prozentpunkte, sodass Logans Basisszenario auf mindestens weitere 50 Basispunkte Straffung hinausläuft.

Logan argumentierte, dass das Auslassen einer Sitzung — das Halten des Leitzinses bei gleichzeitiger Beibehaltung der Option, Erhöhungen fortzusetzen — das Ziel der Geldpolitik nicht ändern würde und dass eine schrittweise Anpassung der Politik das Risiko einer starken wirtschaftlichen Verschlechterung verringern kann. Ein gradueller Ansatz helfe auch Haushalten, Unternehmen und Anlegern, sich an höhere Zinsen anzupassen.

Das Endziel sei eine moderat restriktive Geldpolitik. Ein klares Ziel für den Leitzins helfe der Wirtschaft bei der Anpassung und ermögliche es, die Vorteile eines Auslassens zu nutzen.

Logan beschrieb es als "inakzeptabel", dass die Inflation nicht auf das 2%-Ziel der Fed zurückkehrt — das langfristige Inflationsziel der Notenbank. Nach 50 Basispunkten an Zinserhöhungen — entsprechend zwei Schritten um je 25 Basispunkte — wäre eine Pause sinnvoll, um zu bestimmen, welche weiteren Maßnahmen angemessen sind.

Zu den Finanzbedingungen sagte Logan, dass sie der Wirtschaft Rückenwind geben und dass höhere Marktzinsen die Botschaft seien, dass Anleger glauben, die Geldpolitik habe noch Arbeit vor sich. Zwar seien die langfristigen Zinsen gestiegen, sie stellten jedoch nicht so viel eine Belastung für die Wirtschaft dar, wie man erwarten könnte. Dieser Unterschied steht im Zentrum der geldpolitischen Debatte, denn wie viel zusätzliche Straffung nötig ist, hängt davon ab, wie viel Dämpfung die Finanzbedingungen bereits von selbst liefern.

Der wirtschaftliche Hintergrund wurde als vereinbar mit einer weiteren Straffung beschrieben: Das Wachstum ist stark, der Konsum solide und der Arbeitsmarkt ausgeglichen, vielleicht sogar etwas enger werdend. Kommende Daten zu eben diesen Indikatoren — gemeinsam mit Inflationszahlen und Mitteilungen des Federal Open Market Committee, dem zinssetzenden Gremium der Fed — werden die Entscheidungen der kommenden Sitzungen prägen, ob das von Logan beschriebene Ziel erreicht ist.

Analyse (ForexLive): Die Botschaft ist hawkish, mit gewisser Flexibilität beim Tempo. Logan hält mindestens weitere 50 Basispunkte Straffung für notwendig, lässt aber Raum, eine Sitzung auszulassen oder danach eine Pause einzulegen, um die Wirkung zu bewerten. Für Händler liegt der Unterschied zwischen dem Timing der Erhöhungen und dem letztlichen Ziel der Zinsen; ein Auslassen einer Sitzung würde nicht zwingend bedeuten, dass die Straffung abgeschlossen ist.

Die wirtschaftliche Einschätzung stützt diese Haltung. Wachstum und Konsum bleiben stark, der Arbeitsmarkt könnte sich weiter versteifen, und die Finanzbedingungen geben weiterhin Rückenwind. Aus Logans Sicht haben höhere langfristige Renditen nicht genug Dämpfung erzeugt, um weitere geldpolitische Maßnahmen überflüssig zu machen. Die Frage nach weiteren 50 Basispunkten ist, ob die Politik ausreichend restriktiv ist, um die Inflation auf einen Pfad zurück Richtung 2% zu bringen.

Quelle: ForexLive — Feds Logan: Mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte nötig