Wall Street blickt über die Fed-Pause hinweg auf Tech-Gewinne und AI-Erholung
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Federal Open Market Committee stimmte am 28. Oktober 2026 mit 10 zu 2 dafür, den federal funds rate bei 3,75 % bis 4 % zu halten, und verwies dabei auf erhöhte Inflation und den Wunsch nach weiteren Daten.
- •Gouverneurin Lisa D. Cook und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth M. Hammack, stimmten für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte; die Abstimmung markierte Cooks erste Gegenstimme.
- •Das Gewinnwachstum des S&P 500 im dritten Quartal wird auf rund 25 % im Jahresvergleich projiziert, angetrieben vor allem durch AI-Infrastrukturausgaben der größten Technologieunternehmen – dies wäre das dritte Quartal in Folge über dieser Rate.
- •Erneute AI-Euphorie, befeuert durch Anthropics IPO-Antrag und Finanzierungsdeals mit mehreren Chipzulieferern, half den US-Indizes zu moderaten Gewinnen, wobei der technologielastige Nasdaq führte.
- •Vorsitzender Kevin Warsh erklärte, die Fed müsse Inflation und eingehende Daten weiterhin überwachen, und ließ die Möglichkeit einer strafferen Geldpolitik offen, falls der Preisdruck hartnäckig bleibt.
Die Federal Reserve hielt die Zinssätze am Mittwoch stabil, doch die Entscheidung blieb bei Aktienhändlern kaum hängen, die ihre Aufmerksamkeit schnell wieder auf die Berichtssaison und eine erneute Rallye bei AI-Aktien richteten.
Der Federal Open Market Committee stimmte am 28. Oktober 2026 mit 10 zu 2 dafür, den federal funds rate – den Leitzins, der die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft beeinflusst – in einer Spanne von 3,75 % bis 4 % zu halten. Der Ausschuss verwies auf erhöhte Inflation und erklärte, er wolle weitere Wirtschaftsdaten abwarten, bevor er weitere Anpassungen vornimmt. Zwei Amtsträger stimmten für eine Zinserhöhung – ein hawkish Unterton, den die Märkte weitgehend ignorierten.
Für Investoren könnten die wichtigsten Zahlen dieser Woche eher aus Quartalsberichten als von der Fed stammen. Das Gewinnwachstum des S&P 500 wird für das dritte Quartal auf rund 25 % im Jahresvergleich projiziert, angetrieben vor allem durch Ausgaben für AI-Infrastruktur.
Eine Pause mit hawkish Unterton
Die Politiker beschrieben eine starke wirtschaftliche Expansion, robuste Inlandsausgaben und kräftige Kapitalinvestitionen und bekräftigten zugleich ihr Bekenntnis, die Inflation auf das 2-%-Ziel zurückzuführen.
Die größten Aufmerksamkeit galten den Gegenstimmen. Gouverneurin Lisa D. Cook und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth M. Hammack, stimmten beide gegen die Entscheidung und sprachen sich jeweils für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte – ein Viertel Prozentpunkt – aus. Der Dissens im Raum drehte sich also nicht darum, wann die Zinsen gesenkt werden sollten, sondern ob sie angehoben werden sollten. Die Sitzung markierte zudem Cooks erste Gegenstimme.
Vorsitzender Kevin Warsh schlug auf der Pressekonferenz nach der Sitzung einen ausgewogenen Ton an. Er würdigte die starke Produktivität und die Kapitalinvestitionen, betonte jedoch, dass die Fed weiterhin die Inflation und eingehende Daten überwachen müsse, um ihre nächsten geldpolitischen Schritte zu lenken.
Märkte wechseln den Kanal
Die Aktienmärkte behandelten die Entscheidung nicht als bedeutendes Ereignis. Die US-Indizes verzeichneten nach der Ankündigung moderate Gewinne, wobei der technologielastige Nasdaq die Führungsposition einnahm. Ein Großteil dieser Stärke kam von erneuter Dynamik bei AI-bezogenen Werten.
Zwei Entwicklungen befeuerten die Euphorie: Anthropics Antrag auf einen Börsengang sowie Finanzierungsdeals mit mehreren Chipzulieferern. Ein IPO-Antrag ist ein frühes Verfahrensschritt und kein Marktdébut – Bewertung, Preisgestaltung und Listing-Timing werden typischerweise in späteren Phasen des Prozesses festgelegt – weshalb die im Antrag enthaltenen Finanzdetails Aufmerksamkeit von sektorverfolgenden Investoren auf sich ziehen.
Die Berichtssaison ergänzte das positive Bild. Das Gewinnwachstum des S&P 500 wird für das dritte Quartal auf rund 25 % im Jahresvergleich projiziert, wobei einige Schätzungen in einem Bereich von etwa 25 % bis 27 % liegen. Ein Großteil dieses Wachstums wird auf AI-Infrastrukturausgaben der größten Technologieunternehmen zurückgeführt. Wenn die Prognosen Bestand haben, wäre dies das dritte Quartal in Folge mit Wachstum über 25 %.
Was das für Investoren bedeutet
Die zentrale Frage ist, ob die Gewinne die Hauptlast weiter tragen können. Ein bei 3,75 % bis 4 % gehaltener Zinssatz ist kein billiges Geld, daher hängen Aktienbewertungen stark vom Gewinnwachstum ab und nicht von sinkenden Kreditkosten. Ein projiziertes Wachstum von rund 25 % gibt den Bullen ein solides Argument, setzt aber auch eine hohe Messlatte.
Die beiden Gegenstimmen könnten das am meisten unterschätzte Risiko sein. Sowohl Cook als auch Hammack wollten eine Erhöhung, keine Senkung. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt und sich weitere Amtsträger anschließen, könnte die Debatte in Richtung Straffung gehen. Warshs Betonung, die Daten zu beobachten, lässt diese Tür offen, statt sie zu schließen.
Es gibt auch eine Konzentrationsfrage. Die AI-Erholung wird von einer relativ schmalen Reihe von Katalysatoren getragen: Ausgaben der Hyperscaler, Finanzierungen von Chipzulieferern und ein vielbeachteter IPO-Antrag. Investoren, die Anthropics Antrag verfolgen, wollen sehen, wie die öffentlichen Märkte einen AI-Entwickler bewerten, sobald detaillierte Finanzzahlen offengelegt sind.
Zu den wichtigsten Beobachtungspunkten gehören die Investitionsausgaben-Prognosen der größten Tech-Firmen, Nachfragesignale von Chipzulieferern und die nächste Runde der Inflationsdaten. Letzteres könnte darüber entscheiden, ob die hawkish Minderheit im FOMC eine Minderheit bleibt.
Dieser Artikel basiert auf einer Berichterstattung von CryptoBriefing, redigiert von Diego Almada Lopez. Originalartikel: Wall Street moves past the Fed pause and back to tech earnings and AI.
