Fed erwägt Reduzierung der Zinssitzungen unter Warsh – mit erhöhten Risiken für den Kryptomarkt
Wichtige Erkenntnisse
- •Vorsitzender Kevin Warsh schlägt vor, die FOMC-Zinssitzungen von acht auf sechs pro Jahr zu reduzieren und dafür zwei separate Sitzungen zu allgemeineren Wirtschaftsfragen hinzuzufügen.
- •Eine endgültige Entscheidung über den überarbeiteten Zeitplan könnte vor der Sitzung des Ausschusses Mitte September getroffen werden, wobei die Umsetzung möglicherweise zu einem späteren Zeitpunkt erfolgt.
- •Die Änderung des Sitzungsrhythmus ist Teil von Warshs breiterer Kommunikationsreform seit seinem Amtsantritt im Mai, die kürzere geldpolitische Erklärungen, reduzierte Forward Guidance und die Einrichtung von fünf Task Forces zur Überprüfung der Fed-Abläufe umfasst.
- •Einige regionale Fed-Beamte, darunter Neel Kashkari und Anna Paulson, haben signalisiert, dass sie einer Diskussion über die vorgeschlagene Sitzungsreduzierung aufgeschlossen gegenüberstehen.
- •Marktstrategen warnen, dass weniger Zinssitzungen die Volatilität an den Finanz- und Kryptomärkten erhöhen könnten, da jede Entscheidung folgenreicher wird und wirtschaftliche Datenveröffentlichungen in der Zwischenzeit an Bedeutung gewinnen.
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, erwägt eine weitreichende Änderung der Häufigkeit, mit der die Zentralbank die Leitzinsen festlegt – ein Schritt, der die Art und Weise, wie Anleger die Entscheidungen der Fed interpretieren, neu gestalten und die Marktvolatilität, einschließlich im Kryptowährungsmarkt, möglicherweise verstärken könnte.
Sechs Sitzungen statt acht
Das Federal Open Market Committee (FOMC) tagt derzeit achtmal im Jahr – ein Rhythmus, der seit 1981 besteht. Die Fed nahm ihren aktuellen Acht-Sitzungen-Kalender auf, als die Notenbanker einen besser kalkulierbaren Ansatz für die Kommunikation der Geldpolitik anstrebten.
Warshs Vorschlag sieht vor, die Anzahl der Sitzungen, die Zinsentscheidungen gewidmet sind, auf sechs zu reduzieren und dafür zwei separate Zusammenkünfte zu allgemeineren Wirtschaftsfragen hinzuzufügen.
Die Idee wurde während der FOMC-Sitzung der vergangenen Woche eingebracht. Eine endgültige Entscheidung über den neuen Zeitplan könnte vor der Sitzung des Ausschusses Mitte September getroffen werden, auch wenn die tatsächlichen Änderungen erst später in Kraft treten. Nach dem Banking Act von 1935 ist das FOMC gesetzlich verpflichtet, mindestens viermal im Jahr zusammenzutreten, was Spielraum für einen reduzierten Zeitplan lässt.
Teil einer umfassenderen Reform
Der Vorschlag ist Teil einer breiter angelegten Initiative von Vorsitzendem Warsh, die Kommunikation der US-Notenbank mit den Märkten neu zu gestalten. Seit seinem Amtsantritt im Mai hat Warsh daran gearbeitet, die Kommunikation der Fed zu straffen, indem er die geldpolitischen Erklärungen verkürzte, die Forward Guidance zu den Zinsen reduzierte und weniger Pressekonferenzen nach den Sitzungen in Erwägung zog.
Er hat zudem fünf Task Forces eingerichtet, die die Kommunikation der Fed, ihre Bilanz, ihre Datenpraktiken sowie die Rolle der Künstlichen Intelligenz in der Wirtschaft überprüfen sollen. Einige regionale Fed-Beamte, darunter Neel Kashkari und Anna Paulson, haben signalisiert, dass sie der Diskussion gegenüber aufgeschlossen sind.
Auswirkungen auf die Kryptomärkte
Der Vorschlag bezieht sich zwar nicht unmittelbar auf den Markt für digitale Vermögenswerte, doch könnten seine Auswirkungen dort spürbar werden. Weniger sitzungsgebundene Zinsentscheidungen bedeuten, dass jeder Entscheidung der Fed ein höheres Gewicht zukommen könnte – die Märkte müssten länger auf Klarheit warten, und wenn diese kommt, könnte die Reaktion schärfer ausfallen.
Einige Marktstrategen argumentieren, dass weniger geplante Entscheidungen jede geldpolitische Bekanntgabe folgenreicher machen könnten, was die Volatilität rund um die Fed-Sitzungen potenziell erhöht. Für Kryptoanleger liegt die Sorge nicht in der Anzahl der Fed-Sitzungen selbst, sondern in der Möglichkeit, dass die Märkte längere Phasen der Unsicherheit durchlaufen könnten, gefolgt von pronouncederen Reaktionen, wenn die Notenbanker schließlich handeln.
Zinsentscheidungen der Fed waren in den vergangenen Jahren ein wiederkehrender Katalysator für Kursbewegungen im Kryptobereich, wobei Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte an FOMC-Verkündungstagen häufig parallel zu den Aktienmärkten reagierten. Der aggressive Zinserhöhungszyklus der Fed im Jahr 2022 belastete Risikowerte generell, während die anschließende Pause und die Diskussionen über Zinssenkungen in den Jahren 2023–2024 zu einem erneuten Appetit auf spekulative Vermögenswerte beitrugen. Bei weniger geplanten Entscheidungsterminen würden die Zeiträume zwischen potenziellen Kurswechseln der Geldpolitik größer – was bedeutet, dass wirtschaftliche Datenveröffentlichungen wie CPI und Arbeitsmarktdaten an Bedeutung gewinnen könnten, wenn Anleger zwischen den Sitzungen den voraussichtlichen Kurs der Fed zu entschlüsseln versuchen.
