Fed-Chef Kevin Warsh leitet zweitägige Sitzung, während sich die Märkte auf die Zinsentscheidung vorbereiten

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Kevin Warsh leitet erst seine zweite Sitzung als Federal-Reserve-Chef, und diese entwickelt sich als deutlich weniger vorhersehbar als seine erste.

Die zweitägige Juli-Sitzung des Federal Open Market Committee begann am Dienstag und endet am Mittwoch, dem 29. Juli, mit einer Zinsentscheidung, gefolgt von einer Pressekonferenz.

Anders als bei Warshs erster Sitzung im Juni, als die Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, weithin erwartet worden war, sind die Märkte nun uneins darüber, was die Zentralbank als Nächstes tun wird. Das ist wichtig, weil die Kommunikation der Fed die Kreditkosten und die Risikobereitschaft über die Märkte hinweg prägt, einschließlich Krypto, wo Händler häufig schnell auf jede Überraschung im Ton der Geldpolitik sowie auf die Entscheidung selbst reagieren.

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Warum die Entscheidung ungewiss ist

Zwei gegensätzliche Kräfte ziehen die Fed in unterschiedliche Richtungen. Der Inflationsbericht vom Juni zeigte, dass die Preise von 4,2% im Mai auf 3,5% zurückgingen, was der Zentralbank Spielraum ließ, die Zinsen unverändert zu lassen.

Gleichzeitig haben erneute Spannungen zwischen den USA und Iran sowie der Bruch eines früheren Waffenstillstands die Ölpreise erneut nach oben getrieben. Das hat die Sorge wiederbelebt, dass höhere Energiekosten die breit angelegte Inflation anheizen und die Fed stattdessen zu einer Anhebung drängen könnten.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen Händler derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 70,6% ein, dass die Fed die Zinsen im Bereich von 350 bis 375 Basispunkten unverändert lässt, gegenüber einer Wahrscheinlichkeit von 29,4% für eine Anhebung um 25 Basispunkte.

Diese Wahrscheinlichkeiten haben sich im vergangenen Monat nur geringfügig verschoben. Vor einem Monat wies der Markt einer unveränderten Zinsentscheidung eine Wahrscheinlichkeit von 70,1% und einer Anhebung eine Wahrscheinlichkeit von 29,9% zu, was verdeutlicht, wie anhaltend die Unsicherheit gewesen ist.

Warsh führt die Fed anders

Obwohl dies erst seine zweite Sitzung als Vorsitzender ist, hat Warsh bereits begonnen, die Arbeitsweise der Fed zu verändern. Er hat signalisiert, dass er deutlich weniger Forward Guidance geben will als seine Vorgänger, ein Kurswechsel, der Teile des Marktes sichtbar verunsichert hat, die sich an klarere Signale vor Zinsentscheidungen gewöhnt hatten.

Er hat außerdem mehrere neue Task Forces eingesetzt, um mögliche Änderungen an der Arbeitsweise der Fed in der Zukunft zu prüfen.

Daten von Santiment Intelligence, einer On-Chain-Intelligence-Plattform, die auch die soziale Stimmung im Kryptomarkt verfolgt, zeigen, wie direkt sich diese Unsicherheit in der Händlerkommunikation widerspiegelt.

Laut einem Beitrag von Santiment auf X vom 28. Juli:

"The July FOMC meeting runs July 28-29, with Kevin Warsh leading a crucial interest rate decision that will impact crypto markets. Traders are focused on whether the Fed holds steady again or surprises traders with a hike."

Die Daten von Santiment erfassen die Krypto-Diskussion in sozialen Medien rund um drei mögliche Ergebnisse: Zinserhöhungen, Zinssenkungen und unveränderte Zinsen.

Die Grafik zeigt, dass die Diskussion über eine Anhebung am 16. Juni stark anstieg, kurz vor Warshs erster FOMC-Sitzung als Vorsitzender, zusammen mit einem kleineren Anstieg der Debatte über mögliche Zinssenkungen an demselben Tag. Die Fed beließ die Zinsen am 17. Juni schließlich unverändert bei 3,50% bis 3,75%.

Am 23. Juni verlagerte sich die Diskussion nach dieser Sitzung in Richtung des Lagers für "unveränderte Zinsen", bevor die auf Zinserhöhungen bezogene Diskussion bis zum 13. Juli erneut anzog. Zum 28. Juli hat sich diese Debatte direkt in den Marktpreisen niedergeschlagen, wobei Händler nun eine Wahrscheinlichkeit von 36% bis 38% für eine überraschende Anhebung einpreisen.

Santiment merkte an, dass "crowd conviction can get loud right before it gets wrong, especially when traders are trying to price Fed uncertainty into Bitcoin", eine deutliche Erinnerung daran, wie stark die Sorgen vor einer Anhebung rund um die Juni-Sitzung zunächst anstiegen und dann wieder nachließen. Banken rechnen auch diesmal insgesamt weiterhin mit einem unveränderten Zinssatz, da der Inflationsdruck bislang nicht als ausreichend entscheidend gilt, um eine Anhebung zu rechtfertigen.

Kryptomärkte reagieren bereits

Bitcoin und der breitere Kryptomarkt zeigen vor der Entscheidung am Mittwoch deutliche Anzeichen von Vorsicht.

Die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarkts ist um rund 3% auf $2,18 trillion gefallen, während Bitcoin zuletzt auf etwa $63.763 zurückging.

Der Crypto Fear and Greed Index ist auf 34 gesunken und spiegelt damit die wachsende Angst unter Händlern wider. Large-Cap-Altcoins wie Ethereum, XRP, Solana und Dogecoin liegen alle zwischen 3% und 5% im Minus.

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Diese Geschichte wurde ursprünglich am 28. Juli 2026 von TheStreet veröffentlicht und erschien dort zuerst im Bereich Federal Reserve & FOMC News.