Die heutigen PMI-Veröffentlichungen aus dem Euroraum lieferten ein umfassendes Bild der Geschäftsbedingungen in der Region im August:

• Spanien Dienstleistungs-PMI August: 57,8 (zuvor 58,3)
• Spanien Komposit-PMI August: 55,8 (zuvor 56,5)
• Italien Dienstleistungs-PMI August: 55,2 (zuvor 52,5)
• Italien Komposit-PMI August: 53,6 (zuvor 52,5)
• Frankreich finaler Dienstleistungs-PMI August: 48,0 (zuvor 49,6)
• Frankreich finaler Komposit-PMI August: 48,5 (zuvor 49,4)
• Deutschland finaler Dienstleistungs-PMI August: 49,7 (zuvor 49,8)
• Deutschland finaler Komposit-PMI August: 51,8 (zuvor 51,3)
• Eurozone finaler Dienstleistungs-PMI August: 51,6 (zuvor 51,7)
• Eurozone finaler Komposit-PMI August: 52,0 (zuvor 52,0)

Die Aufschlüsselung nach Ländern verdeutlicht den zweigeteilten Charakter der Erholung im Euroraum: Spanien und Italien lagen weiterhin deutlich über der Marke von 50, die Expansion von Kontraktion trennt, wobei der italienische Dienstleistungssektor gegenüber Juli spürbar an Tempo zulegte. Frankreich verharrte dagegen in beiden Messgrößen in der Kontraktion, während die Dienstleistungsaktivität in Deutschland knapp unter 50 rutschte, selbst als die Komposit-Produktion im Wachstumsbereich blieb. Die readings für den gesamten Euroraum, die diese nationalen Bilder zusammenfassen, liegen knapp über der Schwelle von 50.

Auf Ebene des Euroraums zeigen die Kernzahlen, dass das Wachstum der Wirtschaftsaktivität im Privatsektor das Tempo von Juli erreichte, das selbst das schnellste seit acht Monaten war.

Hinter den Kernzahlen stiegen sowohl die Produktion als auch die Neuaufträge im gleichen soliden Tempo wie im Juli, und die Nachfrageverbesserung im August war gemeinsam mit einem früheren Monat die stärkste seit November des Vorjahres. Die Beschäftigung weitete sich zudem erstmals im laufenden Jahr aus, gestützt von einem weiteren Monat soliden und breit gestreuten Umsatzwachstums.

Bei den Preisen waren die Drücke erneut stabiler. Die Input-Kostendrücke ließen geringfügig nach, während die Output-Preise im gleichen Tempo wie im Juli stiegen. Dennoch blieben die Inflationsraten gemessen an historischen Standards hoch und lagen über dem Niveau unmittelbar vor dem USA-Iran-Konflikt.

Dies signalisiert weiterhin, dass Inflationsrisiken fortbestehen, auch wenn sie sich vorerst nicht außer Kontrolle entwickeln. Mit einem länger andauernden USA-Iran-Konflikt muss die EZB jedoch das Risiko im Blick behalten, dass sich höhere Preisdruck dauerhafter in den Inflationserwartungen verankern.

PMI-Erhebungen werden von politischen Entscheidungsträgern und Analysten als frühe, vorausschauende Indikatoren für das wirtschaftliche Momentum genau beobachtet, da sie vor den meisten offiziellen Hartdaten wie BIP- oder Industrieproduktionsstatistiken veröffentlicht werden und denselben Monat abdecken, für den sie erhoben wurden.

Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass die Zentralbank in diesem Monat erneut die Zinsen erhöht, um sich besser für den bevorstehenden Inflationskampf zu positionieren, und die heutigen Daten dürften diesen Kurs nicht ändern. Die nächsten Brennpunkte für die Märkte werden die anstehende Sitzung des EZB-Rates und die begleitenden Prognosen des Stabes sein, die zeigen werden, wie die Verantwortlichen die Kombination aus stabilem Wachstum und weiterhin erhöhter Inflation gegen die bereits umgesetzte Straffung abwägen.