Europäische Aktien fielen am Dienstag, da steigende Ölpreise Inflationsängste schürten und Novartis einen der schwersten eintägigen Kursstürze seiner Geschichte erlitt.

Der paneuropäische STOXX 600 sank bis zum Mittag um 0,6 % auf rund 646 Punkte. Deutschlands DAX, Frankreichs CAC 40 und Londons FTSE 100 gaben jeweils zwischen 0,4 % und 0,6 % nach. Der breite Rückgang setzt eine volatile Phase für europäische Aktien fort, die in den vergangenen Sitzungen einen Anleihemarkt-Abverkauf und veränderte Zentralbankerwartungen verkraften mussten.

Novartis von aufeinanderfolgenden Studienpleiten getroffen

Novartis war der größte Verlierer im STOEX 600 und fiel um mehr als 10 % – auf dem Weg zu seinem schlechtesten Handelstag aller Zeiten. Der Schweizer Pharmakonzern gab bekannt, dass seine Studie der späten Phase zu del-desiran, einer Behandlung der myotonen Dystrophie, ihren primären Endpunkt verfehlte. Die myotone Dystrophie ist eine seltene erbliche neuromuskuläre Erkrankung, für deren zugrunde liegende Ursache derzeit keine zugelassene Therapie existiert – weshalb Programme der späten Phase bei dieser Krankheit große Aufmerksamkeit von Investoren erhalten.

Die Nachricht kam nur einen Tag, nachdem Novartis bekannt gegeben hatte, dass auch pelacarsen, sein experimentelles Cholesterinmedikament, in einer Studie der späten Phase gescheitert war. Zwei Rückschläge an zwei Tagen trieben die Anleger zum Ausstieg. Der Doppelschlag verdeutlicht eine breitere Realität für große Pharmaunternehmen: Pipeline-Kandidaten in kostspieligen späten Studienphasen können Milliarden an potenziellen künftigen Erlösen darstellen, und ein einziger gescheiterter Datenauswertung kann Jahre Entwicklungsausgaben und erwartete Umsätze in einer einzigen Handelssitzung auslöschen.

Fiona Cincotta, Senior-Marktanalystin bei Stone-X, merkte an, dass Novartis vor diesen Rückschlägen im laufenden Jahr noch solide Gewinne verzeichnet hatte.

Sandoz hingegen legte um 4,5 % zu, nachdem das Schweizer Pharmaunternehmen erklärte, es wolle seine Nettoumsätze zwischen 2025 und 2035 mehr als verdoppeln. Sandoz, die frühere Generika- und Biosimilars-Sparte von Novartis, wurde 2023 als eigenständiges börsennotiertes Unternehmen abgespalten.

Anderorts verbesserte Poste Italiane ihr Übernahmeangebot für Telecom Italia. Die Aktien von Telecom Italia stiegen daraufhin um 2,5 %, während Poste Italiane unverändert notierte. Das Angebot ist der jüngste Schritt in der langanhaltenden Konsolidierung des italienischen Telekommunikationssektors.

Ölpreise nahe 100 Dollar bei steigenden Spannungen im Nahen Osten

Brent-Futures notierten bei rund 98,50 Dollar pro Barrel, fast 2 % im Plus, nachdem der Iran damit gedroht hatte, im Falle eines Angriffs Energieinfrastruktur im gesamten Golf anzugreifen, einschließlich US-Öl- und Gasanlagen. Diese Entwicklung trieb die Energiewerte um 0,6 % nach oben, während der Rest des Marktes fiel. Ein nachhaltiger Anstieg über 100 Dollar würde Rohöl auf Niveaus zurückführen, die zuletzt während der Versorgungsschocks von 2022 zu sehen waren – eine Schwelle, die historisch auf konsumorientierte, von Energieimporten abhängige Volkswirtschaften drückt, wie es auf weite Teile Europas zutrifft.

Höhere Ölpreise erhöhen den Inflationsdruck in Europa und weltweit. Die Anleihemärkte erlebten in der vergangenen Woche einen Abverkauf, und von den Notenbanken wird nun erwartet, die Zinsen länger hochzuhalten. Von der Europäischen Zentralbank wird im breiten Konsens eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf ihrer Sitzung am Donnerstag erwartet. Die Entscheidung wird genau beobachtet, auch im Hinblick auf Signale zum Kurs über diesen Schritt hinaus.

Investoren blicken zudem auf US-Inflationsdaten, die noch in dieser Woche anstehen. Dieser Bericht folgt auf ein stärker als erwartet ausgefallenes US-Beschäftigungsergebnis, das die Wetten auf eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve in diesem Monat erhöht hat.

Bankaktien in Europa fielen um 1,3 %. Analysten sagen, dass Banken Sorgen über eine sich verlangsamende Wirtschaft meist zuerst widerspiegeln, und höhere Ölpreise schüren die Befürchtung einer möglichen Rezession im Euroraum.

Der Euro blieb stabil bei rund 1,16 Dollar. Die Renditen zehnjähriger britischer Anleihen stiegen um 2 Basispunkte auf 5,19 %, während die Rendite zehnjähriger deutscher Anleihen auf 3,39 % leicht anzog.

Im Handel verzeichnete Deutschland einen Überschuss von 21,27 Milliarden Euro, während sich Frankreichs Handelsdefizit im Juli auf 6,7 Milliarden Euro ausweitete. Die Zahlen unterstreichen die anhaltende Divergenz zwischen Europas größter Volkswirtschaft, getragen von der Exportindustrie, und seiner zweitgrößten, die stark auf Energieimporte angewiesen ist.

Der Druck auf die europäischen Märkte folgt auf einen ruhigen Montag, an dem die US-Märkte wegen des Labor-Day-Feiertags geschlossen waren.