Europäische Aktien schließen am Freitag überwiegend höher, doch die Gewinne reichten nicht aus, um die Verluste der meisten großen Indizes in dieser Woche auszugleichen. Auch der breitere STOXX 600 steuert auf einen Wochenrückgang zu, da erhöhte Anleiherenditen und Ölpreise die Stimmung weiterhin belasten.

Europäische Schlussstände:

• Deutscher DAX, +0.59% bei 26,136.57
• Frankreichs CAC, +0.37% bei 8,484.44
• Britischer FTSE 100, +0.64% bei 10,816.57
• Spaniens Ibex, +0.76% bei 19,961.50
• Italiens FTSE MIB, unverändert bei 52,668.03

Für die Handelswoche war der britische FTSE 100 der einzige große Index mit einem Plus:

• Deutscher DAX, -1.15%
• Frankreichs CAC, -1.76%
• Britischer FTSE 100, +0.62%
• Spaniens Ibex, -0.97%
• Italiens FTSE MIB, -1.71%

Die europäischen Benchmark-Renditen 10-jähriger Staatsanleihen lagen heute leicht höher:

• Deutschland 10-jährig: 3.261%, +0.6 Basispunkte
• Frankreich 10-jährig: 4.133%, +1.6 Basispunkte
• UK 10-jährig: 5.069%, +0.2 Basispunkte
• Spanien 10-jährig: 3.717%, +1.3 Basispunkte
• Italien 10-jährig: 4.084%, +1.8 Basispunkte

Auf Wochensicht stiegen die Benchmark-Renditen 10-jähriger Staatsanleihen durchgängig an:

• Deutschland: +4.9 Basispunkte
• Frankreich: +8.1 Basispunkte
• UK: +2.2 Basispunkte
• Spanien: +6.0 Basispunkte
• Italien: +9.1 Basispunkte

Der Renditeanstieg war insbesondere in Frankreich und Italien ausgeprägt. Die europäischen Anleihemärkte bleiben durch Inflationssorgen, umfangreiche staatliche Schuldtitel-Emissionen und sich verändernde Erwartungen an eine restriktivere EZB unter Druck. Zum Handelsschluss am Freitag lag die französische 10-jährige Rendite (4.133%) über der italienischen (4.084%) — eine Umkehr des langjährigen Musters, wonach italienische Staatsanleihen gegenüber französischen Papieren mit einem Aufschlag gehandelt wurden.

Für die Aktienmärkte ist das Renditeniveau weit über den Anleihemarkt hinaus relevant: Höhere Zinsen erhöhen die Finanzierungskosten der Unternehmen und verschärfen den Wettbewerb durch risikofreie Erträge. Deshalb werden Renditebewegungen in dieser Größenordnung oft ebenso aufmerksam verfolgt wie Aktienkurse. Da diese Woche insbesondere Inflationserwartungen und die Kommunikation der EZB als Treiber genannt wurden, sind die kommenden Inflationsdaten aus dem Euroraum und weitere Äußerungen von Zentralbankvertretern die nächsten geplanten Bezugspunkte für den europäischen Anleihemarkt.

Im Devisenhandel hat der USD einen Teil seiner früheren Verluste wieder abgegeben, als Londoner und europäische Händler sich aus dem Markt zurückzogen. AUD und NZD blieben deutlich fester, gestützt durch die Stärke von Anlagen wie Gold. Der CHF gab dagegen nach, nachdem die SNB erklärte, die Schwäche des CHF gehe auf höhere Inflationserwartungen in anderen Ländern zurück und die Schweizer Inflation sei wegen niedriger Inflationserwartungen gering. Das trieb USDCHF nach oben.

Kursbewegungen gegenüber dem USD:

• AUD: +0.83% — stärkster Gewinner
• NZD: +0.61%
• CAD: +0.18%
• GBP: +0.10%
• EUR: +0.03% — kaum verändert
• JPY: -0.07% — die einzige große Währung mit Schwäche gegenüber dem Dollar
• CHF: +0.10%

US-Aktien handeln auf breiter Front höher und erholen sich von den starken Verlusten vom Donnerstag.

• Dow: +410.04 Punkte, oder +0.78%, bei 53,174.31
• S&P 500: +40.86 Punkte, oder +0.53%, bei 7,682.01
• Nasdaq Composite: +140.22 Punkte, oder +0.54%, bei 26,207.38
• Russell 2000: +22.89 Punkte, oder +0.76%, bei 3,015.33
• Nasdaq 100: +119.52 Punkte, oder +0.41%, bei 29,332.68

Die Gewinne sind relativ breit abgestützt; Dow und Russell 2000 führen prozentual, während der Nasdaq 100 etwas zurückbleibt, aber ebenfalls deutlich höher notiert. Trotz der Erholung am Freitag bleiben die großen Indizes auf Wochensicht im Minus.

Die Renditen von US-Staatsanleihen steigen über die gesamte Laufzeitkurve deutlich, wobei der stärkste Anstieg am kurzen Ende zu sehen ist — dem Bereich, der am empfindlichsten auf kurzfristige Zinserwartungen reagiert:

• 2-jährig: 4.232%, +4.7 bps
• 5-jährig: 4.421%, +3.4 bps
• 10-jährig: 4.734%, +3.6 bps
• 20-jährig: 5.260%, +3.4 bps
• 30-jährig: 5.273%, +3.6 bps

Die Bewegung spiegelt eine erneute Verkaufswelle bei Treasuries wider, nachdem die Renditen einen Teil des Rückgangs vom Mittwoch wieder ausgleichen, den die Ankündigung des Finanzministeriums ausgelöst hatte, die Rückkäufe länger laufender Schuldtitel auszuweiten. Diese Rückkaufoperationen, Teil des regulären Instrumentariums des Finanzministeriums zur Unterstützung der Liquidität älterer, weniger gehandelter Emissionen, hatten den Renditerückgang am Mittwoch mit begünstigt; ein Teil der heutigen Schwäche wird nun wieder zurückgenommen. Trotz dieser Maßnahme sorgen Bedenken über US-Staatsverschuldung, Inflation und einen hohen Finanzierungsbedarf weiterhin für Aufwärtsdruck bei den Renditen.

Die 10-jährige Rendite liegt wieder über 4.70%, mit einem Hoch bei 4.748%, während die 30-jährige Rendite weiterhin über 5.25% notiert und sich dem Wochenhoch bei 5.337% nähert — dem höchsten Stand seit 2007 —, was die langfristigen Finanzierungskosten erhöht.

Wie erwähnt:

• Gold liegt um $106 höher bei $4,623 bzw. +2.33%
• Silber liegt um $1.76 höher bei $69.80 bzw. +2.58%
• Rohöl handelt um den unveränderten Bereich bei $86.90