Europäisches Gas gibt von 5-Monats-Hochs nach, da Gewinnmitnahmen die Rallye unterbrechen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Frontmonats-Futures für niederländisches TTF und britische Großhandelsgasverträge fielen nach Mehrmonatshochs in der vorangegangenen Sitzung zurück.
- •Die jüngste Preisrallye wurde durch geopolitische Spannungen ausgelöst, die die Schifffahrt durch die Straße von Hormus beeinträchtigten.
- •LNG-Tanker aus Katar wurden gestoppt, wodurch europäische Käufer stärker um Spot-Ladungen konkurrieren müssen.
- •Die Gasspeicher in der Europäischen Union sind mit etwas mehr als 60% der Arbeitskapazität gefüllt und liegen damit unter dem bis zum 1. November geforderten Niveau von 90%.
- •Der Terminmarkt für Gas befindet sich in einer tiefen Backwardation, was den Anreiz der Händler verringert, teures kurzfristiges Gas vor dem Winter einzulagern.
Die Preise für europäisches Erdgas gaben am Mittwoch nach und legten damit eine Pause nach einem Anstieg über fünf Handelssitzungen ein, der Großhandelskontrakte auf den höchsten Stand seit März 2026 getrieben hatte.
Die maßgeblichen niederländischen Frontmonats-Futures, der Title Transfer Facility-(TTF)-Kontrakt, der als Referenzpreis für den europäischen Großhandelsgasmarkt dient, gaben von Mehrmonatshochs nach und notierten im Verlauf der Sitzung niedriger, nachdem sie kurzzeitig Intraday-Höchststände erreicht hatten. Auch britische Großhandelsgasverträge fielen von 5-Monats-Hochs zurück, da Energietische nach einer Woche der Neubewertung infolge geopolitischer Risiken im Nahen Osten Gewinne mitnahmen.
Händler betonten, dass das Abwärtspotenzial für europäische Energiepreise durch schwere Angebotsstörungen im Persischen Golf weiterhin begrenzt sei.
Die jüngste Rallye bis auf die Höchststände vom März folgte auf das vollständige Scheitern der diplomatischen Gespräche zwischen Washington und Teheran. Iran wechselte zu einer „voll offensiven“ militärischen Haltung, während US-Präsident Donald Trump mit militärischen Maßnahmen im Zusammenhang mit Störungen des Transits drohte. Die daraus resultierende Schifffahrtsblockade durch die Straße von Hormus, einen wichtigen maritimen Engpass, über den zuvor ein Fünftel des weltweiten verflüssigten Erdgases (LNG) transportiert wurde, hat LNG-Tanker aus Katar zum Stillstand gebracht und europäische Versorger, die seit dem Zusammenbruch des Großteils der russischen Pipeline-Lieferungen nach 2022 strukturell von Seefracht abhängig sind, gezwungen, in einem ohnehin engen Weltmarkt aggressiv um nicht gebundene Spot-Ladungen zu bieten.
Der Angebotschock wird durch eine strukturelle Lücke bei den europäischen Speicherkapazitäten verstärkt, während sich die Region der Herbst-Heizsaison nähert.
Daten von Gas Infrastructure Europe zeigen, dass die unterirdischen Speicherkavernen in der Europäischen Union nur etwas über 60% der Arbeitskapazität ausmachen und damit deutlich unter dem von den EU-Regeln vorgeschriebenen Füllstand von 90% liegen, den die Mitgliedstaaten bis zum 1. November erreichen müssen. Die durch Hitzewellen getriebene Kühlnachfrage im Sommer sowie verzögerte LNG-Lieferungen haben die Einspeiseraten deutlich gebremst.
Gleichzeitig bleibt die Terminstruktur des Gasmarktes in einer tiefen Backwardation, was bedeutet, dass sofortige Lieferung mit einem deutlichen Aufschlag auf Terminkontrakte gehandelt wird. Das lässt Händlern kaum finanziellen Anreiz, teures Spot-Gas zu speichern, und verstärkt einen Rückkopplungseffekt, der die europäischen Puffer vor dem Winter anfällig hält.
Da der regionale Wirtschaftskalender wenige Impulse bietet, beobachten Großhandels-Energietische die physischen Schifffahrtsdaten, den Fortschritt der Speichereinspeicherung bis zur Frist im November und breitere Bewegungen an den Cross-Asset-Märkten als nächsten Richtungsimpuls. Quelle: Investing.com
