Europa stellt sich in diesem Winter auf einen potenziellen Anstieg der Erdgaspreise ein, da die Gasspeicherstände in der Europäischen Union auf ihren tiefsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt gesunken sind, während sich die globalen LNG-Märkte inmitten der anhaltenden Nahostkrise verengen.

Die Speicherstandorte der EU waren am 5. August nur zu 57 % gefüllt, laut Daten von Gas Infrastructure Europe. Dies stellt den niedrigsten Speicherstand für diese Jahreszeit seit 2011 dar und bedeutet einen sharpfen Rückgang gegenüber den knapp 70 %, die zum selben Zeitpunkt im Vorjahr verzeichnet wurden.

Das Defizit ist angesichts der gestiegenen europäischen Abhängigkeit von LNG besonders bedeutsam, nachdem Russland ab 2022 die Pipeline-Gaslieferungen drastisch eingeschränkt hatte, was die Speicheranlagen zu einem kritischen Versorgungspuffer machte. Die Speicherstände, die am Ende der Heizsaison 2025/2026 bereits stark erschöpft waren, haben sich in den Sommermonaten nicht im Tempo der Vorjahre erholt. Der zögerliche Wiederanfüllung wird auf einen stark verengten globalen LNG-Markt nach dem Iran-Krieg zurückgeführt, der die Preise stark in die Höhe trieb und es asiäischen Käufern ermöglichte, europäische Versorger bei Spotlieferungen zu überbieten, die nicht durch die Frachtbehinderungen im Nahen Osten eingeschränkt waren.

Infolgedessen läuft Europa nun Gefahr, sein indikatives Ziel zu verfehlen, die Gasspeicheranlagen bis zum 1. Dezember zu 80 % zu füllen – eine Richtmarke, die nach der Energiekrise von 2022 durch EU-Verordnung festgelegt wurde. Analysten warnen, dass der verringerte Speicherpuffer die Gaspreise zwischen November und März gegenüber sharpfen Preisspitzen anfällig macht, insbesondere wenn Europa einen kalten Winter erlebt.

Die Störung der LNG-Versorgung aus Katar – einem der weltweit größten LNG-Exporteure – hat den Markt in eine Backwardation-Struktur gedrängt, bei der die kurzfristigen Preise über denen für spätere Lieferzeiträume liegen. Diese Dynamik entmutigt die Bevorratung aktiv und lässt Europa den winterlichen Wetterbedingungen sowie der unsicheren Erholung der LNG-Ströme aus dem Nahen Osten ausgeliefert.

„Wenn es einen sehr kalten Winter gibt oder eine längere Kälteperiode, dann könnte es erforderlich sein, eine Art Nachfragedrosselung oder höhere Preise durchzusetzen, da den europäischen Märkten sonst das Gas ausgehen könnte", sagte David Lewis, Senior Research Analyst bei Wood Mackenzie, gegenüber Reuters.

Die Analysten von Wood Mackenzie warnten letzte Woche, dass die historisch niedrigen Gasspeicherstände Europas die Versorgungssicherheit für den Winter 2026/27 gefährden. Größere Erweiterungen neuer LNG-Exportkapazitäten bleiben kurzfristig begrenzt, was die Erwartung der Analysten verstärkt, dass die Angebotsverknappung über eine einzelne Heizsaison hinaus andauern könnte.

„Niedrige europäische Bestände, eine starke asiatische Nachfrage und ein begrenztes Wachstum neuer LNG-Angebote garantieren fast erhöhte Preise durch diesen Winter und bis ins Jahr 2027", sagte Massimo Di Odoardo, Vice President of Gas and LNG Research bei Wood Mackenzie, in einer Pressemitteilung.

Von Tsvetana Paraskova für Oilprice.com