Ethereum, XRP und Solana haben am Tag alle an Wert verloren, wobei wichtige Tokens "überdurchschnittliche Verluste" gegenüber Bitcoin verzeichneten. Analysten zufolge wurde der Rückgang größtenteils durch makroökonomische Belastungen ausgelöst, zusammen mit einem natürlichen Kater nach der "Stärke und dem Schwung", den Altcoins in den vergangenen Monaten aufgebaut hatten.

Die gesamte Marktkapitalisierung aller Kryptowährungen sank in den vergangenen 24 Stunden um 2,5 % auf 2,8 Billionen US-Dollar. Ethereum fiel um 5,5 % auf eine Marktkapitalisierung von 289 Milliarden US-Dollar, XRP gab um 5,1 % auf 82,4 Milliarden US-Dollar nach und Solana rutschte um 3,8 % auf 60,6 Milliarden US-Dollar ab. Branchenführer Bitcoin verlor indes 3,1 % am Tag und 2,6 % in der Woche und liegt bei einer Marktkapitalisierung von 1,6 Billionen US-Dollar – ein vergleichsweise moderater Rückgang, der die Altcoin-Schwergewichte durchweg schlechter als den Markt abschneiden ließ.

Makroökonomische Belastungen im Fokus

Die Verluste kamen, nachdem der Verbraucherpreisindex – der Inflationsindikator, bei dem Hinweise auf die Geldpolitik der Federal Reserve am genauesten beobachtet wird – im Jahresverlauf bis September um 3,7 % gestiegen war, wie Decrypt berichtete. Die Inflationszahlen haben die Erwartungen erhöht, dass die Federal Reserve im Oktober die Zinsen anheben könnte, wobei Prädiktoren bei Myriad eine Wahrscheinlichkeit von 28 % für eine solche Erhöhung ansetzen. (Hinweis: Myriad ist ein Vorhersagemarkt, der von Dastan, der Muttergesellschaft von Decrypt, betrieben wird.)

Nick Forster, Gründer der Optionshandelsbörse Derive.xyz, sagte in einer mit Decrypt geteilten Mitteilung, die Daten hätten die Händler in den "Schutzmodus" versetzt, da sich die "Absicherungsaktivität" auf der Plattform verdoppelt habe und Wale ihre im Frühjahr getätigten optimistischen Wetten zurückgefahren hätten. Absicherung bezeichnet in diesem Zusammenhang Positionierungen, die potenzielle Verluste ausichen sollen, und nicht auf weitere Gewinne setzen.

"Dieser sofortige Rückzug aus langfristigen Aufwärtswetten zusammen mit aggressiver kurzfristiger Absicherung zeigt einen dramatischen Regimewechsel", sagte er, "bei dem institutionelle Teilnehmer ihre makroökonomischen Risikopositionen schnell neu bewerten, während der Zinspfad wieder unklar wird."

Luke Nolan, Senior Research Associate bei CoinShares, sagte, Altcoins seien am stärksten betroffen, wenn Märkte so reagieren. "[Es] scheint, dass High-Beta-Anlagen härter getroffen wurden, ähnlich wie bei Aktien, wo die High Flyer in den letzten Sitzungen überdurchschnittliche Verluste verzeichneten", sagte Nolan gegenüber Decrypt. "Altcoins reagieren typischerweise empfindlicher auf die Finanzierungsbedingungen, und eine Straffung beeinträchtigt die Prämisse einer expandierenden Liquidität." High-Beta-Anlagen sind solche, die sich tendenziell stärker als der breitere Markt bewegen, was erklärt, warum die Tagesverluste der Altcoin-Schwergewichte denjenigen von Bitcoin übertrafen.

Nolan verwies außerdem auf den US-Dollar, der ein fast 18-Monats-Hoch erreicht hat, als Abwärtsdruck auf den gesamten Kryptomarkt. Auf mittelfristige Sicht, sagte er, weise Krypto tendenziell eine inverse Korrelation zum US-Dollar-Index (DXY) auf. Dies liege zum Teil daran, dass Krypto in Dollar bewertet wird, erklärte Nolan, aber auch daran, dass ein steigender Dollar zu einer Verknappung der Liquidität und einem Rückgang der Risikofreude führt.

Ein Kater nach einer starken Phase

Max Shannon, Senior Associate bei Bitwise Europe, sagte gegenüber Decrypt, der Rückgang sei auch ein Kater nach der "Stärke und dem Schwung" der Altcoins in den vergangenen Monaten. Seit Anfang Oktober ist das Offen-Interest in Altcoin-Futures – ein Maß für den Gesamtwert der ausstehenden Futures-Kontrakte – in Altcoins ohne Ethereum um 8 Milliarden US-Dollar gesunken, sagte Shannon, was zeige, dass Händler "Chips vom Tisch genommen" haben – eine natürliche Reaktion nach einer so starken Phase.

Dieses Muster zeige sich auch bei Ethereum, fügte er hinzu. ETH hat Bitcoin drei Monate in Folge übertroffen – das erste Mal seit März 2021 – und die Anleger haben seitdem Gewinne mitgenommen. Die Ethereum-ETFs verzeichneten an 11 aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettoabflüsse von insgesamt 782,8 Millionen US-Dollar, sagte er, bevor es am Dienstag einen kurzen Zufluss gab. Seitdem fließt das Geld erneut ab, mit Nettoabflüssen von 129,5 Millionen US-Dollar, laut CoinGlass-Daten. Nettoabflüsse bedeuten, dass die Mittelabflüsse aus den Fonds in diesem Zeitraum die neuen Zuflüsse überstiegen.

"Diese Preisbewegung ist eher eine Konsolidierungsphase für Altcoins, die bereits gut gelaufen sind", sagte Shannon gegenüber Decrypt. "Altcoins zeigen in schwierigen Zeiten im Allgemeinen hohe Korrelationen mit BTC und in besseren Marktumgebungen geringere Korrelationen, insbesondere bei eigendynamischen Katalysatoren. Daher ist es möglich, dass diese Altcoins kurzfristig im Gleichschritt mit BTC handeln, albeit empfindlicher."

Aussichten hängen von den Zinserwartungen ab

Damit sich die Preise erholen, wolle er sehen, dass die Erwartungen auf eine Zinserhöhung im Oktober sinken, sagte Nolan. Im Moment falle es ihm schwer, einen Boden für Altcoins auszurufen, da er stichhaltige Argumente für Bewegungen in beide Richtungen sehe.

"Ich könnte mir eine Situation vorstellen, der Bitcoin seine Unterstützung verliert und Altcoins wahrscheinlich weiter bluten", sagte Nolan gegenüber Decrypt. "Das Gegenteil könnte aber auch zutreffen: Dies könnte nur eine kurzfristige Korrektur sein, und wir könnten bald wieder in ordentliche Marktbedingungen zurückkehren, und wenn Bitcoin wieder ordentlich über 80k ansteigen sollte, könnte ich mir sehr gut eine überdurchschnittliche Aufwärtsbewegung bei Altcoins vorstellen."