EZB-Politiker Nagel hält Zinserhöhung im Dezember weiterhin im Spiel, trotz Fall für Novemberpause im Oktober
Wichtige Erkenntnisse
- •Bundesbank-Präsident Joachim Nagel sagte, die Inflationsrisiken blieben aufwärtsgerichtet, und höhere Energiepreise könnten den Preisdruck im Euroraum länger anhalten lassen.
- •Nagel sieht noch keine klaren Anzeichen für Zweitrundeneffekte und stellt fest, dass sich die Inflation noch nicht in Preis- und Lohnbildung niedergeschlagen hat und die längerfristigen Erwartungen um das 2%-Ziel der EZB verankert bleiben.
- •Seine Einschätzung deutet darauf hin, dass die EZB im Oktober Spielraum für eine Pause hat, was mit den Marktpreisen übereinstimmt, die eine Wahrscheinlichkeit von rund 79% für keine Erhöhung in diesem Monat implizieren.
- •Die Märkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von etwa 66% für eine EZB-Zinserhöhung bis Dezember ein, sodass diese Sitzung fest im Spiel bleibt.
- •Von den kommenden Inflations- und Lohndaten im Euroraum wird erwartet, dass sie die Beratungen des EZB-Rats vor der Dezember-Sitzung prägen werden.
Der EZB-Politiker Joachim Nagel bleibt besorgt über den Inflationsausblick, doch seine jüngsten Äußerungen klingen nicht wie ein Signal, dass die Notenbank noch in diesem Monat eine weitere Zinserhöhung überstürzen muss, so ein Bericht von ForexLive.
Nagels Einschätzung wiegt in dieser Debatte besonders schwer: Als Präsident der Deutschen Bundesbank sitzt er im EZB-Rat, dem Gremium, das die Zinsen im Euroraum festlegt, und gehört damit zu den Stimmen, die letztlich darüber entscheiden, ob die Notenbank in diesem Jahr erneut handelt.
Seine wichtigsten Punkte waren:
- Die Inflationsrisiken bleiben aufwärtsgerichtet
- Höhere Energiepreise könnten die Inflation länger erhöht halten
- Es gibt bisher keine klaren Anzeichen, dass Zweitrundeneffekte greifen
- Die längerfristigen Inflationserwartungen bleiben weitgehend um das 2%-Ziel der EZB verankert
- Die EZB sollte flexibel bleiben und auf eingehende Daten reagieren
Das Wichtigste dabei: Nagel signalisierte, dass eine "Weitergabe der Inflation an Preis- und Lohnbildung" weiterhin ausbleibt. Das spielt Bedenken hinsichtlich Zweitrundeneffekten herunter und deutet darauf hin, dass die EZB im Oktober mehr Spielraum zum Abwarten hat, auch wenn die Politiker die Tür für einen weiteren Schritt später in diesem Jahr offenhalten.
Nach heutigem Stand will die EZB weiterhin vermeiden, dass der vorübergehende Energieschock in etwas Dauerhafteres übergeht. Da die Inflation im Euroraum im September bereits 3,8% erreicht hat, wachsen diese Risiken. Wenn Unternehmen diese Kosten aggressiver weitergeben und die Arbeitnehmer mit höheren Lohnforderungen reagieren, wird es viel schwieriger, die Inflation zurückzubringen. Vorläufig zumindest hält Nagel daran fest, dass dieser Punkt noch nicht erreicht ist.
Diese Einschätzung passt zur aktuellen Marktbewertung, die eine Wahrscheinlichkeit von rund 79% dafür impliziert, dass es im Oktober keine Zinserhöhung gibt. Der Dezember ist jedoch eine andere Geschichte: Die Märkte preisen bis dahin weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von etwa 66% für eine Zinserhöhung ein.
Nagels Äußerungen lassen sich auch anders lesen. Er betonte, dass dieflationsrisiken weiterhin aufwärtsgerichtet sind und dass die Notenbank flexibel auf die neuesten wirtschaftlichen Entwicklungen reagieren sollte. Mit anderen Worten: Die Bemerkungen tragen stark den Tenor eines Arguments für Geduld. ForexLive deutete dies als Hinweis, dass der Oktober immer mehr nach einer Pause aussieht, während der Dezember weiterhin fest im Spiel bleibt.
Da sich die EZB ausdrücklich zu einem datengestützten Ansatz bekennt, richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die in den kommenden Wochen anstehenden Inflations- und Lohndaten im Euroraum, die die Beratungen des EZB-Rats vor der Dezember-Sitzung prägen werden.
Quelle: ForexLive
