EBA fordert EU auf, Crypto-Lending im Rahmen der MiCA-Überprüfung zu regulieren
Wichtige Erkenntnisse
- •Die EBA forderte die Europäische Kommission auf zu prüfen, ob Krypto-Kredite – einschließlich des Zugangs von Dienstleistern zu dezentralen Lending-Protokollen – als Verbraucherschutzmaßnahme in den Anwendungsbereich von MiCA aufgenommen werden sollten.
- •Die EBA stufte Multi-Issuer-Stablecoin-Modelle aus Drittländern, bei denen ein einzelner Token von mehreren Stellen außerhalb der EU ausgegeben wird, als erhebliches bis sehr erhebliches Risiko ein und empfahl regulatorische Änderungen, um sie einzudämmen.
- •Die Behörde schlug eine Überprüfung der Stablecoin-Reserveanforderungen vor, insbesondere des Mindestbestands an Reserven, den Emittenten als Bankeinlagen halten müssen, und beurteilte die bestehenden Regeln für Asset-Referenced Tokens und E-Geld-Token als grundsätzlich angemessen.
- •Die EBA erklärte, dass die inkonsistente Klassifizierung von Krypto-Assets unter MiCA vermeidbare Kosten und Verzögerungen verursacht, und bat die Kommission zu klarifizieren, wo MiCA endet und Rahmenwerke wie MiFID und die Eigenkapitalrichtlinie beginnen.
- •Zum 1. September waren unter MiCA nur 39 E-Geld-Token ausgegeben und keine Asset-Referenced Tokens zugelassen; nur drei der fünfzig größten Stablecoins erfüllen die EU-Regeln.
Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) hat Brüssel aufgefordert, die EU-Krypto-Regulierung zu verschärfen und am 24. September ihre Stellungnahme zur gezielten Konsultation der Europäischen Kommission zur Überprüfung der Verordnung über Kryptomärkte (MiCA) veröffentlicht. Obwohl MiCA seit dem 30. Dezember 2024 vollständig in Kraft ist, hält die Aufsichtsbehörde fest, dass sich der Sektor zu schnell entwickle, als dass der Rahmen unverändert bleiben könnte, und benennt Lending, Stablecoins, die Klassifizierung von Vermögenswerten und Berichtspflichten als vorrangige Handlungsfelder.
Krypto-Lending und DeFi fallen in den Anwendungsbereich
Das Konkreteste Anliegen der EBA ist die Aufforderung an die Kommission, die Regulierung von Krypto-Krediten zu prüfen, einschließlich der Fälle, in denen Krypto-Dienstleister Kunden Zugang zu dezentralen Lending-Protokollen verschaffen. Die Behörde rahmt diesen Schritt als Verbraucherschutzmaßnahme und warnt, dass Kreditrisiken derzeit außerhalb des Anwendungsbereichs liegen, den MiCA abdecken sollte, und dass Kreditnehmern und Kreditgebern vieles der Offenlegung und der Schutzvorkehrungen fehlt, die andernorts im Markt gelten.
Multi-Issuer-Stablecoins und Reservevorschriften
Bei den Stablecoins weist die EBA auf Multi-Issuer-Modelle aus Drittländern hin – Regelungen, bei denen ein einzelner Token von mehreren Stellen außerhalb der EU ausgegeben wird – und stuft sie als Quelle erheblicher bis sehr erheblicher Risiken ein; sie empfiehlt regulatorische Änderungen, um sie einzudämmen. Zudem will sie die Reserveanforderungen neu betrachten – insbesondere den Mindestbetrag an Reserven, den Emittenten als Bankeinlagen halten müssen –, während ein wirksames Risikomanagement erhalten bleiben soll. Gleichzeitig beurteilte die Behörde die bestehenden Anforderungen an Asset-Referenced Tokens (ARTs), die ihren Wert durch die Referenz auf andere Vermögenswerte oder einen Korb davon halten, sowie an-Geld-Token (EMTs), die an eine einzelne offizielle Währung gekoppelt sind, als grundsätzlich angemessen.
Klassifizierung und Berichterstattung
Nach Angaben der EBA führt die inkonsistente Klassifizierung von Krypto-Assets unter MiCA zu vermeidbaren Kosten und Verzögerungen für Unternehmen, behindert Innovationen und schwächt die Wettbewerbsfähigkeit des EU-Marktes. Sie fordert die Kommission daher auf, den Anwendungsbereich und die Definitionen der Verordnung zu klarifizieren, einschließlich der Frage, wo MiCA endet und andere Finanzvorschriften – etwa MiFID, der EU-Rahmen für Wertpapiermärkte, und die Eigenkapitalrichtlinie, die aufsichtsrechtliche Anforderungen an Banken stellt – beginnen. Die Behörde empfiehlt zudem, den Berichtsrahmen für Emittenten und Dienstleister zu überprüfen, damit Aufsichtsbehörden Risiken wirksamer überwachen können.
Wie es weitergeht
Die Stellungnahme erscheint, während die Stablecoin-Regeln des BCTS einer breiteren Überprüfung unterzogen werden. Die Europäische Zentralbank hat bereits darauf gedrungen, das Verbot von Stablecoin-Renditen auszuweiten, und zum 1. September waren unter MiCA nur 39 EMTs ausgegeben, während keine ARTs zugelassen waren – eine Lücke, die sich darin zeigt, dass nur drei der fünfzig größten Stablecoins die EU-Regeln erfüllen. Die EBA erklärte, sie werde die Überprüfung der Kommission weiter unterstützen, mit dem Ziel eines robusten, zukunftssicheren Rahmens für den EU-Krypto-Sektor.
