Von Hubert Moolman | Ursprünglich veröffentlicht auf SilverSeek

Der unabhängige Gold- und Silberanalyst Hubert Moolman argumentiert, dass sich der Dow potenziell in einer „Gefahrenzone” befindet — nahe einem Höchststand, auch wenn er noch für mindestens 3 Monate höher steigen könnte —, während die bedeutsamsten Höchststände des Silbers vermutlich noch bevorstehen.

Seine Argumentation basiert auf dem Dow/Gold-Verhältnis — dem Dow Jones Industrial Average dividiert durch den US-Dollar-Preis einer Unze Gold —, einem seit Langem etablierten Gradmesser dafür, ob Finanzanlagen oder Sachwerte bevorzugt sind. Historisch hat sich das Verhältnis in langen Bögen bewegt: Es erreichte 1966 gemeinsam mit den Aktien und erneut 1999 einen Höchststand, fiel Anfang der 1980er-Jahre in Richtung Parität mit Gold ab und sank in den 2000er-Jahren steil, während Gold stieg. Moolmans Methode ist die Fraktal- und Zyklusanalyse, ein Nischenansatz, der Zeitpunkte aus einer kleinen Anzahl historischer Episoden extrapoliert, statt auf gängige Bewertungs- oder Ertragsmodelle zurückzugreifen.

Zusammenfassung der Analyse:

• Der Dow befindet sich potenziell in einer Gefahrenzone, nahe einem Höchststand, könnte aber noch für mindestens 3 Monate weiter steigen.
• Silber wird seinen Höchststand wahrscheinlich nicht vor dem Dow erreichen.
• Silber könnte innerhalb von 1 Jahr ab jetzt einen bedeutenden Höchststand erreichen.
• Silber könnte zwischen 2032 und 2034 einen noch höheren Höchststand erreichen.
• Moolman bleibt gegenüber Silber weiterhin bullish eingestellt.

Nominale Dow-Höchststände folgen auf Dow/Gold-Verhältnisgipfel

Seit 1966 hat der Dow nach jedem bedeutenden Dow/Gold-Verhältnisgipfel einen neuen nominalen Allzeithöchststand erzielt, so Moolman. Bemerkenswert sei, schreibt er, dass diese neuen nominalen Allzeithochs innerhalb von 8,12 Jahren nach den jeweiligen Dow/Gold-Verhältnisgipfeln erreicht wurden.

Der erste bedeutende neue nominale Dow-Höchststand trat im Januar 1973 ein, etwa 7 Jahre nach dem Dow/Gold-Verhältnisgipfel von Januar 1966. Der zweite neue nominale Dow-Höchststand trat im Oktober 2007 ein, etwa 8,12 Jahre nach dem Dow/Gold-Verhältnisgipfel von August 1999. Selbst der nominale Dow-Höchststand von März 1937 — wenn auch kein neues Hoch — kam etwa 7,5 Jahre nach dem Dow/Gold-Verhältnisgipfel von September 1929 zustande.

Seit dem letzten Dow/Gold-Verhältnisgipfel, der im Oktober 2018 auftrat, sind nun etwa 7,87 Jahre vergangen. Seit diesem Gipfel haben sowohl der Dow als auch Gold neue nominale Höchststände erzielt, doch Golds rekordbrechender Anstieg seit Ende 2023 hat das Verhältnis weit unter sein Niveau von 2018 gedrückt — die Konstellation, die Moolman als Ausgangslage für einen künftigen nominalen Dow-Höchststand betrachtet. Auf Grundlage dieser früheren Muster, schreibt Moolman, befindet sich der Dow in der Gefahrenzone und könnte an einem Höchststand oder in dessen Nähe sein. Es gebe keine Garantien, doch diese Möglichkeit sollte nicht ignoriert werden, warnt er.

Silbergipfel im Verhältnis zu Dow/Gold-Verhältnisgipfeln

Moolman hat bereits früher geschrieben über die Beziehung zwischen Silber- und Dow/Gold-Verhältnisgipfeln, die im oberen Chart seiner Grafik dargestellt ist.

Der Silbergipfel von Februar 1974 trat etwa 8 Jahre nach dem Dow/Gold-Verhältnisgipfel von Januar 1966 ein und etwa 1 Jahr nach dem nominalen Dow-Höchststand von Januar 1973. Der Silbergipfel von März 2008 trat etwa 8,5 Jahre nach dem Dow/Gold-Verhältnisgipfel von August 1999 ein — das waren 5 Monate nach dem nominalen Dow-Höchststand von Oktober 2007 und Monate, bevor sich die Finanzkrise 2008 im Herbst desselben Jahres vertiefte.

Setzt sich der Trend seit 1966 fort, schreibt Moolman, ist es sehr wahrscheinlich, dass der Dow vor Silber seinen Höchststand erreicht, möglicherweise 5 bis 12 Monate zuvor.

Sollten Silber und der Dow stattdessen den Weg von 1937 einschlagen, würde der Dow erst etwa 2 Jahre nach einem Silbergipfel seinen Höchststand erreichen. In diesem Fall könnte der Silbergipfel bereits passiert sein — was Moolman für unwahrscheinlich hält, da er einen deutlich höheren Gipfel als das Hoch von Januar 2026 erwartet (weitere Details in seinen Premium-Updates). Der Weg von 1937 sei auch unwahrscheinlich, fügt er hinzu, weil dieses nominale Dow-Hoch niedriger war als das von 1929.

Nominale Dow-Höchststände und Silbergipfel

Ein weiterer wichtiger Punkt, den Moolman bereits früher angesprochen hat, ist die Tatsache, dass offenbar auch eine Beziehung zwischen bedeutenden nominalen Dow-Höchstständen und bedeutenden Silbergipfeln besteht — wobei er anmerkt, dass diese Gipfel nicht unbedingt alle im Chart markiert sind.

Der nominale Dow-Höchststand von 1929, damals der Allzeithöchststand, trat zeitgleich mit dem Dow/Gold-Verhältnisgipfel auf. Silber erreichte während der Weltwirtschaftskrise etwa 5,83 Jahre nach diesem nominalen Dow-Höchststand von 1929 einen Gipfel.

Der nominale Dow-Allzeithöchststand von Januar 1973 war der Gipfel des Zyklus seit dem Tiefpunkt nach der Weltwirtschaftskrise; Silber erreichte etwa 7 Jahre nach diesem Höchststand von Januar 1973 seinen Gipfel.

Der nominale Dow-Allzeithöchststand von Januar 2000 war ebenfalls ein sehr bedeutender Gipfel; Silber erreichte etwa 8,16 Jahre danach seinen Höchststand.

In ähnlicher Weise wie in den drei oben genannten Fällen, so Moolman, könnte Silber potenziell zwischen 5,83 und 8,16 Jahren nach dem kommenden nominalen Dow-Allzeithoch seinen Gipfel erreichen. Sollte dieses Dow-Allzeithoch in diesem Jahr eintreten, könnte Silber potenziell von etwa 2032 bis rund 2034 einen bedeutenden Höchststand erreichen.

Abzuwägen ist Folgendes: Das Muster, das Moolman hochrechnet, beruht auf drei Ankerbeobachtungen über rund sieben Jahrzehnte — 1929, 1973 und 2000 —, und Argumente auf Basis langer Zyklen sind naturgemäß anfällig für kleine Stichproben. Innerhalb seines Rahmens sind die entscheidenden Meilensteine, ob der Dow einen neuen nominalen Allzeithöchststand verzeichnet und wann er dies tut, da beide seiner Silber-Zeitachsen — ein bedeutender Gipfel innerhalb von etwa einem Jahr oder ein größerer zwischen 2032 und 2034 — vom Datum dieses Dow-Höchststands abhängen, ebenso wie das Verhalten des Dow/Gold-Verhältnisses danach.

Moolman hält daran fest, dass Silber noch deutlich höher steigen wird, wie dieses Chart veranschaulicht.

Hubert Moolman ist ein unabhängiger Gold- und Silberanalyst, der sich auf Fraktalanalyse und die Fundamentaldaten von Gold und Silber spezialisiert hat. Er ist Inhaber von HGM and Associates und HGM Research, und seine Arbeiten werden regelmäßig in führenden Gold- und Silberpublikationen veröffentlicht, darunter Kitco.com, GoldSeek.com, SilverSeek.com, Mineweb.com, Resourceinvestor.com und Seekingalpha.com.