In einer Meinungs-Kolumne für BusinessWorld hat der Ökonom Benjamin E. Diokno die Regierung von Präsident Ferdinand Marcos Jr. anhand von fünf wirtschaftlichen Zusagen bewertet – und kam zu einem gemischten Fazit.

In der philippinischen Politik versprechen Präsidentschaftskandidaten mit Leichtigkeit Überfluss. Das Regieren hingegen zeigt, wie viel von diesem Überfluss den Kontakt mit der fiskalischen Arithmetik übersteht. Die wichtigsten Versprechen sind daher keine Wahlkampfrhetorik, sondern Verpflichtungen, die eingegangen werden, nachdem ein gewählter Präsident die Bücher gesehen, ein Kabinett zusammengestellt und begonnen hat, unter übernommenen Bedingungen statt nach Applauszeilen zu regieren.

Die fünf wirtschaftlichen Versprechen

Nach dem Amtsantritt im Gefolge der Pandemie und der von ihr hinterlassenen fiskalischen Schäden gab Präsident Marcos fünf wirtschaftliche Zusagen, an denen sich seine Regierung nun messen lassen muss:

• Die philippinische Wirtschaft sollte von 2023 bis 2028 nachhaltig und rasch um 6,5 % bis 8 % wachsen.
• Die Armutsquote sollte bis zum Ende seiner Amtszeit auf einstellige Werte gesenkt werden, konkret auf 9 % oder weniger bis 2028.
• Die Schuldenquote der Zentralregierung im Verhältnis zum BIP sollte bis 2028 von 61,8 % im Jahr 2022 auf 51,1 % sinken, und die fiskalische Defizitquote im Verhältnis zum BIP sollte sich von -7,6 % im Jahr 2022 auf -3 % bis 2028 verringern. Vor der COVID-19-Pandemie lag die Schuldenquote bei 39,6 %. Diese beiden Ziele tragen das Programm der fiskalischen Konsolidierung.
• Hochwertige öffentliche Ausgaben sollten durch Investitionen von 5 % bis 6 % des BIP in die öffentliche Infrastruktur gesichert werden – der Kern des Programms Build Better More, einer Fortsetzung des Programms Build, Build, Build der Vorgängerregierung.
• Die Arbeitslosenquote sollte von 2022 bis 2028 auf rund 4 % bis 5 % gesenkt werden, bei einer Million neu geschaffener Arbeitsplätze pro Jahr.

Das Urteil: Gemischt

Wirtschaftswachstum

Die Regierung legte stark los: Die Wirtschaftsleistung übertraf im ersten Jahr von Herrn Marcos das Ziel. Im Zeitverlauf verlangsamte sich das Wachstum jedoch deutlich – von 8,1 % im ersten Quartal 2022 auf 2,3 % im zweiten Quartal 2026. Diese Verlangsamung wiegt, denn das Wachstum ist die Grundlage für Arbeitsplätze und Einnahmen sowie für den Spielraum, den der Staat braucht, um Leistungen zu finanzieren, ohne stärker auf Kredite zurückzugreifen. Die Prognose der Regierung von 3,5 % bis 4,5 % jährlichem Wachstum im Jahr 2026 und von 5 % bis 6 % jährlich in den Jahren 2027-28 wirkt nun eher hoffnungsvoll als nüchtern. Bewertung: 3,0 (Bestanden).

Armutsbekämpfung

Die Armutsbekämpfung ist der stärkste Trumpf der Regierung. Herr Marcos versprach, die Armutsquote auf einstellige Werte zu senken, womöglich auf 9 % oder weniger bis 2028, und bei diesem Maßstab liegt er im Zeitplan voraus. Laut der Erhebung zu Familieneinkommen und -ausgaben (Family Income and Expenditure Survey) der Philippine Statistics Authority sank die Armutsquote bei Einzelpersonen von 15,5 % im Jahr 2023 auf 9,7 % im Jahr 2025.

Dieser Rückgang verringerte die Zahl der Filipinos unterhalb der Armutsschwelle von 17,5 Millionen im Jahr 2023 auf 11,1 Millionen im Jahr 2025. Die nationale Armutsschwelle lag 2025 bei P14,634 pro Monat für eine fünfköpfige Familie, also rund P97 pro Person und Tag. Bewertung: 1,0 (Hervorragend).

Fiskalische Konsolidierung

Die fiskalische Konsolidierung erzählt eine trübere Geschichte. Die Regierung versprach, sowohl die Schuldenquote als auch die fiskalische Defizitquote im Verhältnis zum BIP zu senken – und hat beide Ziele verfehlt. Das ursprüngliche Ziel war, die Schulden bis 2028 auf 51,1 % des BIP zu senken; das revidierte Ziel liegt nun bei 64,2 %. Seit 2024 bleibt die tatsächliche Entwicklung stetig hinter dem Mittelfristigen Fiskalrahmen zurück.

Das Defizit folgte demselben Muster. Im Jahr 2023 lag es nahe am Plan, doch ab 2024 bewegte sich das tatsächliche Defizit zunehmend über dem Zielpfad.

Die Staatsschuld der Zentralregierung erreichte Ende Juni 2026 mit P19,07 Billionen einen Rekordwert, davon P12,84 Billionen im Inland und P6,23 Billionen im Ausland. Das signalisiert keine Krise, stellt aber eine zunehmend kostspielige Belastung dar. Im Entwurf des Haushalts 2027 sind P1,1 Billionen – oder 15,5 % der Gesamtausgaben – für den Schuldendienst vorgesehen; dieses Geld hätte sonst für Infrastruktur, Gesundheit, Bildung und soziale Absicherung ausgegeben werden können.

Die Zinszahlungen machen die Warnung deutlicher. Ihr Anteil an den Einnahmen steigt, während zugleich schwächeres Wachstum die Staatseinnahmen gefährdet und globale Unsicherheit die Kreditkosten hoch halten könnte. Bis 2028 sollen die Zinszahlungen Prognosen zufolge 22,4 % der Einnahmen binden – fast doppelt so viel wie die geplanten 12,5 %. Die fiskalische Konsolidierung erfordert daher mehr Dringlichkeit, nicht eine weitere Vertagung.

Bei den drei Prüfsteinen der fiskalischen Disziplin – Schulden, Defizite und Zinszahlungen – ist die Regierung vom Kurs abgekommen. Es bleibt Zeit, die Abweichungen zu korrigieren, doch die Anpassung wird umso schmerzhafter, je länger sie hinausgezögert wird. Bewertung: 4,0 (Bedingtes Scheitern).

Qualität der öffentlichen Ausgaben

Beim Thema Infrastruktur ist die Lage eindeutig. Die Philippinen hinken nach Jahrzehnten der Unterinvestition weiterhin ihren ASEAN-5-Nachbarn – Indonesien, Malaysia, Thailand und Singapur – hinterher. In den vergangenen fünf Jahrzehnten gab das Land nur rund 2 % des BIP für öffentliche Infrastruktur aus – zu wenig für eine Volkswirtschaft, die schneller wachsen und regional konkurrieren will. Ausgaben von 5 % bis 6 % des BIP waren daher ein sinnvolles Ziel, zunächst unter Build, Build, Build und nun unter Build Better More.

Straßen, Brücken, Eisenbahnen und Flughäfen sind keine bloßen Zierden; sie sind die Leitungen des Handels. Die Regierung hat ihr Ausgabenziel von 5 % bis 6 % in der ersten Hälfte ihrer Amtszeit tatsächlich erreicht. Das Problem ist die Qualität. Zu große Teile des Kapitalhaushalts scheinen falsch zugeteilt, schlecht verwaltet oder durch Korruption verloren gegangen zu sein.

Die Antwort bestand darin, den öffentlichen Bauhaushalt auf 4,03 % des BIP im Jahr 2027 und 3,96 % im Jahr 2028 zu verkleinern. Das ist die falsche Therapie, argumentiert Diokno. Auf Korruption sollte mit besserer Beschaffung, stärkerer Umsetzung, größerer Transparenz und glaubwürdiger Bestrafung reagiert werden, nicht mit weniger Investitionen. Die Philippinen brauchen sauberere Infrastrukturausgaben, nicht ein kleineres Ziel.

Die tatsächlichen Infrastrukturausgaben im Verhältnis zum BIP lagen in den ersten drei Jahren der Regierung Marcos Jr. im Rahmen des Ziels. Wie viel davon in tatsächliche Bauleistungen floss, bleibt unklar. Die geplanten Ausgaben für 2026-28 sind enttäuschend niedrig, liegen aber weiterhin über dem historischen Durchschnitt. Bewertung: 3,0 (Bestanden).

Arbeitsplatzschaffung

Die Beschäftigung bleibt nach der Armutsbekämpfung der am besten vertretbare Teil der Bilanz. Das Ziel einer Arbeitslosenquote von 4 % bis 5 % ist erreichbar, und die Schaffung von einer Million Arbeitsplätzen pro Jahr bleibt möglich. Doch die Risiken nehmen zu: Schwächeres Wachstum könnte Mikro-, kleine und mittlere Unternehmen belasten; Lohnerhöhungen über Inflation und Produktivität hinaus könnten Einstellungen verlangsamen; und globale Unsicherheit, von Kriegen bis zu Handelsspannungen, könnte den Einsatz philippinischer Arbeitskräfte im Ausland verringern.

Der Arbeitsmarkt hängt letztlich vom Wirtschaftswachstum ab. Als sich die Wirtschaftsleistung 2025 verlangsamte, stieg die Arbeitslosigkeit. Anhaltende Arbeitsplatzschaffung erfordert daher nicht nur Arbeitsmarktprogramme, sondern eine stärkere Wirtschaft. Bewertung: 2,0 (Gut).

Schlussworte

Die Bilanz ist uneinheitlich. Präsident Marcos kann bei der Armutsbekämpfung echte Fortschritte und bei der Beschäftigung eine insgesamt vertretbare Leistung für sich beanspruchen, doch das Wachstum hat nachgelassen, die fiskalische Konsolidierung hat das Ziel weiterhin verfehlt, und die Infrastrukturpolitik wurde durch schlechte Umsetzung und Korruptionsbedenken belastet. Die Lehre lautet nicht, dass die ursprünglichen Wirtschaftsversprechen fehl am Platz waren, sondern dass sie nun härtere Entscheidungen erfordern: schnelleres Wachstum, sauberere öffentliche Ausgaben und eine glaubwürdigere Rückkehr zur fiskalischen Disziplin.

Benjamin E. Diokno ist Ökonom, emeritierter Professor für Wirtschaftswissenschaften und Mitglied des Währungsrats der Bangko Sentral ng Pilipinas. Er war unter drei Regierungen (Corazon Aquino, Joseph Estrada und Rodrigo Duterte) Minister für Haushalt und Verwaltung, von 2019 bis 2022 Vorsitzender des Währungsrats und Gouverneur der BSP sowie von 2022 bis 2024 Finanzminister unter Ferdinand Marcos Jr.

Quelle: BusinessWorld