Das Verbrauchervertrauen in Neuseeland gab im August nur geringfügig nach und blieb unter der neutralen Marke von 100, liegt dabei aber deutlich über dem Tief vom April, während die Haushalte die Folgen eines Ölpreisschocks weiterhin verarbeiten, sich zugleich aber die langfristige Zuversicht verbessert.

Der ANZ-Roy-Morgan-Verbrauchervertrauensindex sank im August um einen Punkt auf 98,0 – weiterhin unter dem Neutralniveau, aber 18 Punkte über dem im April verzeichneten Tief. Die Reihe ist eine lang laufende monatliche Umfrage – der Westpac-McDermott-Miller-Indikator liefert quartalsweise einen Gegencheck zur Stimmung der Haushalte –, und Werte unter 100 bedeuten, dass die Pessimisten die Optimisten überwiegen. Der Wert erscheint nur wenige Tage vor der Geldpolitischen Erklärung der Reserve Bank of New Zealand vom 2. September, bei der das Komitee vor einer tatsächlich umkämpften Entscheidung zwischen der Beibehaltung des offiziellen Leitzinses und einer weiteren Anhebung steht. Neuseeländische Haushalte sind weiterhin vorsichtig, aber zunehmend zuversichtlich, was die kommenden Jahre angeht – ein stabilerer Umfeld für die RBNZ, wenn sie am 2. September zwischen Halten und Erhöhen abwägt.

Die Einzeldaten der Umfrage zeigen eine sich vergrößernde Kluft zwischen dem, wie Haushalte heute empfinden, und dem, was sie für die Zukunft erwarten. Der Index für die gegenwärtige Lage gab von 88,5 auf 83,4 nach, während der Index für die Zukunftslage auf 107,7 stieg. Netto gaben 21 % der Befragten an, schlechter dazustehen als vor einem Jahr, während netto 22 % erwarten, im nächsten Jahr besser dazustehen – der stärkste Wert dieser Art seit Januar. Der Fünfjahresausblick stieg auf +13 %, sein bestes Niveau seit Mai 2021, was darauf hindeutet, dass Haushalte die jüngsten Schwierigkeiten zunehmend als vorübergehend betrachten.

Die Inflationserwartungen gaben den Notenbankern kaum neue Richtung vor. Die Inflationserwartungen für zwei Jahre lagen mit 4,7 % praktisch unverändert, weiterhin deutlich über dem Zielkorridor der RBNZ von 1–3 %, und dürften für sich genommen kaum das Komitee beeinflussen. Die Erwartungen zur Hauspreissteigerung gaben leicht nach, von 2,6 % auf 2,5 %.

ANZ führte einen Teil der Schwäche der gegenwärtigen Stimmung auf höhere Benzinpreise im August zurück, die sich inzwischen jedoch stabilisiert haben, und wies darauf hin, dass die diskretionären Kartenausgaben tendenziell steigen, da die Störungen im Nahen Osten abklingen. Die Ausgaben der Haushalte machen deutlich mehr als die Hälfte der Wirtschaftsleistung Neuseelands aus, weshalb Vertrauensumfragen – gelesen zusammen mit harten Daten wie Kartentransaktionen und Einzelhandelsumsätzen – auf den Beobachtungslisten der Ökonomen stehen: als regelmäßig verfolgte Größe, nicht als entscheidende.

Die Reserve Bank erhöhte den offiziellen Leitzins im Juli im Konsens auf 2,50 % und hat seitdem auf einen nachlassenden kurzfristigen Inflationsdruck hingewiesen, nachdem die Straße von Hormuz teilweise wieder geöffnet wurde. Die Ökonomen sind im Hinblick auf die Sitzung im September weiterhin gespalten, und zwar zwischen einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte auf 2,75 % und einem Halten – eine Spannung, die sich in den Daten dieses Monats zwischen kurzfristiger Vorsicht und langfristiger Zuversicht widerspiegelt.

Für die RBNZ liefert der nahezu unveränderte Augustwert vor der Geldpolitischen Erklärung vom 2. September in keine Richtung ein neues Signal. Der schwächere Index für die gegenwärtige Lage verweist auf anhaltende Belastungen durch frühere Ölpreisschocks, auch wenn der Fünfjahresausblick das beste Niveau seit Mai 2021 erreichte, was darauf hindeutet, dass Haushalte die gegenwärtigen Belastungen als vorübergehend und nicht als strukturell ansehen. Da die Umfrage monatlich erscheint, werden die kommenden Veröffentlichungen zeigen, ob sich die Kluft zwischen der gegenwärtigen Vorsicht und den sich verbessernden Erwartungen zu schließen beginnt – was auch immer das Komitee beim offiziellen Leitzins entscheidet.