Die Ölpreise fallen erneut kräftig, doch der Referenzwert, der für die meisten Treibstoffzuschläge verwendet wird, ist die dritte Woche in Folge gestiegen.

Der durchschnittliche wöchentliche US-Einzelhandelspreis für Diesel des Department of Energy/Energy Information Administration stieg um 17,9 Cent pro Gallone auf 5,313 Dollar pro Gallone, wirksam ab Montag und veröffentlicht am Dienstag. Damit ergab sich die dritte Wochensteigerung in Folge, mit einem Plus von 73,5 Cent pro Gallone in diesem Zeitraum.

Trotz der jüngsten Bewegungen ist der aktuelle DOE/EIA-Wert der höchste seit dem 8. Juni, als er bei 5,21 Dollar pro Gallone lag. Er liegt weiterhin knapp unter dem Wert vom 27. April von 5,351 Dollar pro Gallone, doch seitdem verzeichnete der Preis in acht der letzten 13 Wochen zweistellige Gewinne oder Verluste.

Da die Einzelhandelspreise für Kraftstoff den Futures-Märkten hinterherlaufen, wurde nicht erwartet, dass der wöchentliche Diesel-Referenzwert den starken Rückgang der Futures widerspiegelt, der einsetzte, als der Handel am Sonntagabend US-Zeit begann. Dieser Rückgang folgte auf niedrigere Preise am Freitag, die weithin nicht als Trendwende, sondern als Pause nach mehreren Tagen deutlicher Anstiege gesehen wurden.

Möglicher Frieden?

Das Ende der nächtlichen US-Angriffe auf den Iran über das Wochenende sowie weitere Anzeichen von Verhandlungen ließen die Futures-Preise in den ersten beiden Tagen dieser Woche steigen.

Für Dieselverbraucher ist jedoch die wichtigere Entwicklung, dass die Dieselpreise erneut dem Rückgang des Rohöls nicht gefolgt sind. Das ist bedeutsam, weil Diesel eng mit Frachtkosten, industrieller Aktivität und Lieferkettenpreisen verbunden ist. Die Spanne zwischen Rohöl und Diesel kann daher Spannungen in Raffinerie und Distribution anzeigen, selbst wenn Rohöl selbst fällt.

Am Montag fiel Brent, der weltweite Rohölmaßstab, um 8,42 Dollar je Barrel und schloss bei 88,36 Dollar je Barrel. Brent hatte erst zwei Tage zuvor oberhalb von 100 Dollar geschlossen, ein Rückgang von 8,7%.

Gleichzeitig fiel Ultra Low Sulfur Diesel (ULSD) an der CME-Warenbörse um 6,9 Cent pro Gallone und schloss bei 4,1116 Dollar pro Gallone. Das entsprach einem Rückgang von nur 1,65% und war damit deutlich geringer als der Brent-Rückgang.

Spread wie kein anderer

Diese Differenz führte zu einem offenbar historischen Wert: Würde Brent in Cent pro Gallone umgerechnet und vom ULSD-Preis abgezogen, läge die Differenz bei mehr als 2 Dollar pro Gallone. Ein aktueller Nachweis dafür, dass dies jemals zuvor geschehen ist, liegt nicht vor.

Der Vergleich ist nicht vollkommen. Der vordere Brent-Kontrakt bezieht sich auf September-Fässer, während der vordere ULSD-Kontrakt für August gilt. Rohöl kann also nicht einfach in Diesel für die Auslieferung im nächsten Monat umgewandelt werden. Dennoch zeigt das Verhältnis, wie weit sich die beiden Märkte voneinander entfernt haben.

Am letzten Handelstag vor den Angriffen der USA und Israels auf den Iran lag dieser Spread bei etwa 87 Cent pro Gallone.

Gegen 11:30 Uhr am Dienstag hatte sich die Spanne weiter ausgeweitet. Brent lag rund 9,7% im Minus, ULSD rund 0,2%.

Für Dieselverbraucher deutet die zunehmende Spanne darauf hin, dass ein starker Rückgang des Rohölpreises nicht zwangsläufig zu einem ebenso starken Rückgang an der Zapfsäule führt.

Die wachsende Differenz hängt mit mehreren Faktoren zusammen, darunter der allgemein geringere Raffinerieeinsatz im Nahen Osten infolge von Angriffen Irans auf Anlagen in anderen Ländern.

In jüngerer Zeit haben zwei weitere Entwicklungen den Dieselmarkt zusätzlich verknappt.

Drohnenangriffe der Ukraine auf russische Raffinerien haben laut Energy Aspects die Raffinerieaktivität in Russland Anfang dieses Monats auf das niedrigste Verarbeitungsniveau seit mehr als 20 Jahren gedrückt. EA verarbeitete laut einem Bloomberg-Bericht in der ersten Julihälfte 3,91 Millionen Barrel Rohöl pro Tag, 1,4 Millionen Barrel pro Tag weniger als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Aufgrund der physikalischen Eigenschaften von russischem Rohöl sind die Raffinerien des Landes wichtige Dieselproduzenten, weshalb Russland Diesel-Exporte verboten hat.

Unabhängig davon sinken nach einem glühend heißen Sommer in Europa die Wasserstände am Rhein. Prognosen zufolge könnten sie bald den niedrigsten Stand seit 1990 erreichen. Niedrigere Wasserstände würden die Nutzung von Lastkähnen einschränken und Kraftstofftransporte schwieriger und teurer machen.

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