DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV) erhöht die jährliche Dividende auf seine CHAD-Vorzugsaktie von 13 % auf 14 %, die ersten Zahlungen zum höheren Satz sollen am 2. November beginnen. Die Erhöhung, die in einer Pressemitteilung rund fünf Wochen nach der Einführung des Wertpapiers verkündet wurde, soll laut dem Solana-Schatzverwalter mehr Käufer anziehen und die Erlöse in zusätzliche SOL-Käufe lenken.

Was die Dividendenerhöhung bedeutet

Das Unternehmen teilte mit, dass die Dividende auf CHAD um 100 Basispunkte steigen wird. Auf den festgelegten Betrag von CHAD in Höhe von 10 USD belaufen sich die jährlichen Dividenden nun auf 1,40 USD pro Aktie, gegenüber zuvor 1,30 USD – eine Erhöhung, die das Unternehmen mit rund 7,7 % mehr Einkommen pro Aktie beziffert. Zum festgelegten Preis von 10 USD ergibt sich daraus eine annualisierte Cash-Rendite von etwa 14,0 %. Käufer, die weniger als 10 USD zahlen, erzielen eine höhere Rendite auf ihren Kauf, was jedoch davon abhängt, ob der Satz gehalten wird und die Zahlungen weiterlaufen. Der Schritt erhöht auch die jährlichen Dividendenzahlungen von DFDV je ausstehender CHAD-Aktie – den Preis dafür, dass Vorzugskapital weiter in SOL-Käufe fließt.

Chief Executive Joseph Onorati erklärte in der Mitteilung, das Unternehmen sehe Potenzial, CHAD zu „einem führenden digitalen Kreditinstrument“ aufzubauen, was die Kapazität für SOL-Käufe erweitert und zugleich die Verwässerung für Stammaktionäre begrenzt.

CHAD, DFDVs Variable Rate Series C Perpetual Preferred Stock, hat kein Fälligkeitsdatum und kann nicht in Stammaktien umgewandelt werden. Das Unternehmen verkaufte am 8. September 1,375 Millionen Aktien zu je 8 USD und nahm dabei rund 11 Millionen USD ein; die effektive Rendite lag damals näher bei 16,25 %.

Ein Finanzierungskreislauf ohne Verwässerung

CHAD ist so strukturiert, dass Kapital ohne Verwässerung der Stammaktionäre beschafft wird: DFDV verkauft die Vorzugsaktie, verwendet die Erlöse zum Kauf von SOL und wiederholt den Zyklus. Nach diesem System bleibt die Zahl der Stammaktien unverändert, während die SOL-Schatzkammer weiter wächst. Das Unternehmen unterhält ein Programm über 300 Millionen USD, im Rahmen dessen CHAD-Aktien schrittweise verkauft werden; künftige Erlöse sollen ebenfalls in den Kauf von mehr SOL fließenn
Zum Mitte Oktober hielt die Schatzkammer etwa 2,59 Millionen SOL, rund 12 % mehr als das Unternehmen in seinem Earnings-Update vom 12. August gemeldet hatte, wie aus einer Mitteilung vom 12. Oktober hervorgeht. Die SOL erwirtschaftet Erträge durch Staking und Validator-Betrieb, die das Unternehmen als Quelle für CHADs Zahlungen bezeichnet. Diese Erträge müssen nun eine größere feste Kostenlast tragen – zum neuen Satz kommen zu den SOL-Erlößen je verkaufter CHAD-Aktie 1,40 USD an jährlichen Dividendenkosten hinzu.

Markthintergrund und Rückkaufsermächtigung

DFDVs Stammaktie fiel in der Woche, die in der Mitteilung vom 12. Oktober behandelt wird, um rund 21 % und schloss bei etwa 4,32 USD, was einem Marktwert von rund 141 Millionen USD entspricht, wie Cryptopolitan berichtete. CHAD hingegen erreichte Rekordhochs und näherte sich seinem festgelegten Betrag von 10 USD, obwohl SOL nachgab. Die Diskrepanz spiegelt die unterschiedlichen Zielgruppen der beiden Wertpapiere wider – Ertragsanleger, die eine feste Dividende beziehen, gegenüber Stammaktionären, die den Schwankungen einer SOL-lastigen Bilanz ausgesetzt sind.

Dan Kang, Chief Strategy Officer des Unternehmens, erklärte, Anleger würden zunehmend den Wert von CHADs einzigartigem Ertragsangebot erkennen, und verwies darauf, dass CHAD das SOL-Wachstum finanzieren kann, ohne neue Stammaktien auszugeben.

Am 6. Oktober genehmigte der Vorstand zudem ein fortlaufendes Programm zum Rückkauf von CHAD-Aktien, falls der Preis unter 10 USD fällt. Das Management erklärte jedoch, derzeit keine Rückkaufpläne zu haben und möchte zunächst, dass die Aktie bei oder nahe 10 USD handelt. Die ersten Zahlungen zum höheren Satz am 2. November sowie künftige Schatzkammer-Updates, gemessen am Basiswert vom 12. August, werden Aufschluss darüber geben, wie viel neues Kapital der höhere Kupon anzieht.

Onoratis Framing als „digitaler Kredit“ greift ein Konzept auf, das Michael Saylor bei Strategy (NASDAQ: MSTR) vorangetrieben hat. Strategy verabschiedete am 29. Juni gemäß einer SEC-Einreichung ein „Digital Credit Capital Framework“ zur Unterstützung seiner Vorzugswertpapiere. Strategies eigene variabel verzinsliche Vorzugsaktie, STRC, weist einen Satz von 12 % auf. CHADs neuer Satz von 14 % übersteigt diesen nun um zwei Prozentpunkte – eine Spanne, die zeigt, wie diese digitalen Kreditinstrumente preist werden, um Ertragsanleger für sich zu gewinnen.