Die Kryptowährungsbranche tritt nach Angaben von Lorenzo Valente, Research Associate bei ARK Invest, in ihre bisher größte Konsolidierungsphase ein, wobei sich die Umsätze auf eine kleine Gruppe dominanter Protokolle konzentrieren.

In einem Mittwochspost auf X sagte Valente, Anleger seien zunehmend selektiv geworden, was es für Krypto-Projekte und Börsen ohne starken Product-Market Fit schwieriger mache, Kapital anzuziehen. Während schwächere Projekte scheitern oder schließen, verlagern sich die Umsätze auf eine begrenzte Zahl führender Protokolle.

Valente verwies als Beleg auf die Perpetual-Futures-Börse Hyperliquid und die Memecoin-Launchpad Pump.fun. Zusammen erwirtschaften sie demnach etwa 67% der gesamten Umsätze von Krypto-Anwendungen. Wird das synthetische Dollar-Protokoll Ethena einbezogen, erreichen die drei größten Protokolle zusammen nahezu 80% der kombinierten Umsätze — ein von Valente als Rekord bezeichnetes Niveau der Umsatzkonzentration im gesamten Sektor. Die Kennzahl markiert einen deutlichen Wandel für eine Branche, die mit einem Ethos der Dezentralisierung begann und seit ihrer Entstehung mehrere Wellen konkurrierender Plattformen durchlaufen hat.

Er erwartet, dass sich der Trend in den kommenden Monaten verstärkt und zu mehr Fusionen und Übernahmen, Chapter-11-Insolvenzen, Projektstilllegungen und Acqui-hires führt. Die Prognose folgt auf frühere Phasen des Branchenrückgangs, darunter den Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022 und anschließende regulatorische Maßnahmen in den Vereinigten Staaten, die bereits zahlreiche Kreditgeber, Börsen und Token-Projekte aus dem Markt gedrängt haben. Trotz der Umwälzungen bezeichnete Valente die Konsolidierung als „extrem bullish“ für die Kryptoindustrie, eine Einschätzung, die mit der langjährigen These von ARK Invest übereinstimmt, dass digitale Vermögenswerte nachhaltig angenommen werden.

Börsenschließungen stützen das Konsolidierungsnarrativ

Mehrere Krypto-Börsen haben in jüngster Zeit angekündigt, den Betrieb einzustellen, was den zunehmenden Druck auf Teile der Branche verdeutlicht.

In der vergangenen Woche bestätigte BitMEX, dass die Börse im September nach einer strategischen Überprüfung durch den Eigentümer HDR Global Trading geschlossen wird. Die Börse hatte zuletzt die Delistung von Handelspaaren und Derivatkontrakten beschleunigt und dies mit unzureichendem Handelsinteresse begründet. Einst eine der volumenstärksten Krypto-Derivateplattformen, hat BitMEX seine Marktposition verloren, während neuere Plattformen ihr Angebot ausbauten.

Kurz darauf kündigte BitMart an, den Handel am 26. August einzustellen und den Betrieb im Januar 2027 vollständig zu beenden. Die Börse erklärte, die Entscheidung sei nach einer Überprüfung der operativen Bedingungen, des Marktumfelds und der künftigen strategischen Ausrichtung getroffen worden.

Konsolidierung erfolgt auch durch Übernahmen. Anfang dieses Monats startete Bybit eine lokal betriebene Börse in Indonesien, nachdem das Unternehmen eine Mehrheitsbeteiligung an der lokalen Digital-Asset-Firma NOBI erworben hatte und damit seine Präsenz in einem der größten Kryptomärkte Asiens ausbaute. Der Schritt spiegelt ein breiteres Muster wider, bei dem größere Börsen über Lizenzen und lokale Partnerschaften in regulierte Jurisdiktionen eintreten, während kleinere Anbieter sich zurückziehen.