Die globalen Mais- und Sojabohnenmärkte könnten 2027 in einen stärkeren Preiszyklus eintreten, da rückläufige Getreidelager, erhöhte Düngemittelkosten und eine expandierende Biokraftstoffnachfrage den Wettbewerb um landwirtschaftliche Angebote verschärfen.

US-Sojabohnen-Futures stiegen am 1. September auf ihren höchsten Stand seit fast drei Jahren, wobei der Novemberkontrakt über 13 USD/Bushel schloss. Auch Mais und Weizen legten zu, was die Erwartung verstärkte, dass die Tiefststände von 2024-26 möglicherweise eine Grundlage für höhere Preise gebildet haben.

EPA-Entscheidung befeuert die Kursrallye

Die Rallye folgte auf eine Entscheidung der US-Umweltschutzbehörde EPA zu Ausnahmen für Kleinraffinerien im Rahmen des Renewable Fuel Standard, dem Bundesprogramm, das jährliche Beimischungsanforderungen für erneuerbare Kraftstoffe festlegt. Die EPA gewährte 18 vollständige und 11 teilweise Ausnahmen für das Compliance-Jahr 2025, erklärte jedoch, dass die Differenz zwischen den prognostizierten und den tatsächlich freigestellten Mengen auf die Renewable Volume Obligations für 2026 und 2027 umverteilt werde.

Während die Ausnahmen die unmittelbaren Beimischungsanforderungen für betroffene Raffinerien senken, verlagert die Umverteilung die entsprechende Nachfrage nach erneuerbaren Kraftstoffen in künftige Compliance-Jahre, statt sie vollständig zu streichen. Dieses Ergebnis wurde als stützend für Sojaöl bewertet, einen wichtigen Rohstoff für die Produktion von Biodiesel und erneuerbarem Diesel. Die Verbindung zum Rohstoff hat in den letzten Jahren an Bedeutung gewonnen, da sich die US-Kapazitäten für erneuerbaren Diesel ausgebaut haben und ein wachsender Anteil des inländischen Sojaöls in die Kraftstoffverwendung statt in Lebensmittelmärkte fließt.

Sojabohnenkomplex festigt sich

Sojaöl-Futures stiegen nach der Ankündigung deutlich, während der breitere Sojabohnenkomplex ebenfalls zulegte – ein Beispiel dafür, wie eng die Sojapreise inzwischen mit der US-Energie- und Umweltpolitik verknüpft sind.

Sojaöl-Futures der Chicago Board of Trade stiegen in drei Handelssitzungen bis zum 1. September um 7,22 %. Der liquideste CBOT-Dezemberkontrakt für Sojaöl schloss am 1. September bei 72,63 Cent/lb, nach 67,74 Cent/lb am 26. August – ein Anstieg von 4,89 Cent/lb bzw. 7,22 %.

Platts, Teil von S&P Global Energy, bewertete am 1. September argentinisches Sojaöl FOB Up River für die Verladung im Oktober bei 1.211,44 USD/mt, ein Plus von 15,87 USD/mt bzw. 1,33 % gegenüber 1.195,57 USD/mt am 26. August. Brasilianisches Sojaöl FOB Paranaguá für die Oktoberverladung stieg um 20,28 USD/mt bzw. 1,69 % auf 1.218,05 USD/mt am 1. September gegenüber 1.197,77 USD/mt am 26. August.

Der weitere Ausblick hängt davon ab, ob sich höhere verpflichtende Mengen in eine anhaltende physische Nachfrage der Biokraftstoffproduzenten übersetzen. Marktteilnehmer werden daher die Soja-Verarbeitungsraten, die Pflanzenöllagerbestände und die Werte der Biokraftstoffzertifikate als Indikatoren für eine Verknappung der Rohstoffbilanzen beobachten.

Globaler Versorgungspuffer schrumpft

Der Biokraftstoffausblick entwickelt sich vor dem Hintergrund sich verknappender landwirtschaftlicher Angebote. Die globalen Lagerbestände an Mais, Sojabohnen und Weizen sind seit Mai rückläufig, was die Märkte empfindlicher gegenüber Wetterstörungen, geringeren Anbauflächen oder Unterbrechungen wichtiger Exportkorridore macht. Die Volatilität im Schwarzen Meer verstärkt diese Empfindlichkeit zusätzlich.

Russland und die Ukraine sind wichtige Lieferanten von Weizen, Mais und Sonnenblumenöl, weshalb Störungen der regionalen Logistik die Märkte weit über den Weizen hinaus beeinflussen können. Eine geringere Verfügbarkeit von Sonnenblumenöl könnte beispielsweise die Nachfrage nach konkurrierenden Pflanzenölen, einschließlich Sojaöl, erhöhen, da Pflanzenölkäufer häufig zwischen Speiseölen je nach Preis und Verfügbarkeit substituieren.

Der schrumpfende Versorgungspuffer garantiert keine anhaltende Rallye. Er bedeutet jedoch, dass Produktionsausfälle in den USA, Brasilien oder Argentinien – die zusammen den Großteil der weltweiten Mais- und Sojabohnenexporte stellen – einen größeren Preiseffekt haben könnten als in Zeiten reicher Lagerbestände.

Düngemittelkosten bedrohen die Maisanbaufläche

Erhöhte Düngemittel- und Energiekosten stellen eine weitere potenzielle Belastung für die Produktion 2027 dar. Mais ist aufgrund seines hohen Stickstoffbedarfs besonders verwundbar; die Produktion von Stickstoffdünger ist energieintensiv, was die Düngemittelpreise mit den Erdgas- und Energiemärkten verknüpft. Anhaltend hohe Inputkosten könnten Landwirte dazu veranlassen, den Düngemitteleinsatz zu reduzieren oder Flächen auf ertragsärmere Inputs erfordernde Kulturen wie Sojabohnen umzustellen, die selbst Stickstoff fixieren.

Der Druck könnte in Brasilien erheblich sein, einem wichtigen Lieferanten, wo die Produzenten beim Import von Düngemitteln zusätzlich währungsbedingte Kosten tragen. Ein reduzierter Maisanbau oder geringere Ausbringungsmengen könnten Brasiliens exportierbare Angebote einschränken, insbesondere wenn auch die Witterung die Erträge begrenzt.

In den USA könnten hohe Düngemittelkosten die Maisanbaufläche zugunsten von Sojabohnen verringern. Geringere Anbauflächen in Kombination mit einem Rückgang der nationalen Erträge würden das Angebot im nächsten Marketingjahr verknappten. Eine solche Verschiebung würde sich auch im Prospective-Plantings-Bericht des USDA, der im Frühjahr 2027 erwartet wird, zeigen – eines der wichtigsten Wegzeichen, die die Märkte für das Anbauflächenbild 2027 beobachten werden.

Der westliche Maisgürtel könnte besonders stark betroffen sein. Mais aus dieser Region versorgt inländische Abnehmer und wird per Ganzzug nach Mexiko und zu den Exportterminals im Pazifischen Nordwesten transportiert. Sollte China als erheblicher Käufer von US-Mais zurückkehren, könnte der Wettbewerb um Schienenkapazität die Preise bis zum Sommer 2027 stützen.

China und Wetter prägen den Sojaausblick

China bleibt die zentrale Variable für die US-Sojabohnenexporte, da es mit Abstand der weltweit größte Sojabohnenimporteur ist und den Großteil seiner Käufe aus den USA, Brasilien und Argentinien bezieht. Neue Käufe für Lieferungen im Marketingjahr 2026-27 haben die Stimmung gestützt, obwohl anhaltende Käufe erforderlich sein werden, wenn sich die US-Ernte beschleunigt.

Auch die Zustand der US-Sojabohnenernte hat sich verschlechtert. Das USDA stufte in der Woche zum 30. August 58 % der Bestände als gut oder hervorragend ein, 2 Prozentpunkte weniger als in der Vorwoche. Rund 95 % der Bestände hatten Hülsen angesetzt, während 13 % bereits Blätter abwarfen, was der Bedeutung von Temperaturen und Niederschlägen in der Endphase der Vegetationsperiode erhöht und auf spätsaisonalen Erntestress hindeutet. Der monatliche Crop-Production-Bericht des USDA und die World Agricultural Supply and Demand Estimates, die in den kommenden Tagen erscheinen, werden die nächste offizielle Einschätzung der Ertragserwartungen liefern.

Blick richtet sich auf Südamerika

Ein projiziertes El-Niño-Wettermuster kann Argentinien und Südbrasilien feuchtere Bedingungen bringen, während es das Risiko von Hitze und Trockenheit in Zentral- und Nordbrasilien erhöht. Eine deutliche Verringerung der südamerikanischen Mais- oder Sojabohnenproduktion würde die globalen Bilanzen weiter verknappen und die Rallye möglicherweise bis Mitte 2027 verlängern, da südamerikanische Ernten die Weltversorgung zwischen den US-Marketingjahren füllen.

Für die Produzenten bedeuten höhere Preise jedoch nicht automatisch breitere Margen. Steigende Ausgaben für Kraftstoff, Transport und Düngemittel könnten einen Teil der Verbesserung der Erntewerte ausgleichen.

Der sich abzeichnende Ausblick für 2027 ist daher keine reine Hausse-Geschichte. Es ist ein Wettstreit zwischen stärkerer Nachfrage, schrumpfenden Versorgungspuffern und zunehmend teurerer Produktion. Wenn der Biokraftstoffverbrauch und die chinesischen Importe stabil bleiben, während die weltweite Produktion schrumpft, könnten die Mais- und Sojamärkte entschieden nach oben ziehen. Doch mit ungewissem Erntedruck, Handelsströmen und Wetter wird die Volatilität wohl das prägende Merkmal des kommenden Jahres bleiben.

Platts, Teil von S&P Global Energy, bewertete den SOYBEX-FOB-Santos-Sojabohnenkontrakt für die Verladung im Oktober am 1. September bei 538,96 USD/Metric Ton, ein Plus von 6,89 USD/mt gegenüber der vorherigen Bewertung.

Quelle: Platts