Kupfer nähert sich Rekordhoch, während US-Zollerwartungen die globalen Warenströme umlenken
Wichtige Erkenntnisse
- •Kupfer-Futures stiegen auf rund 6,7 USD pro Pfund und nähern sich angesichts erwarteter US-Einfuhrzölle Rekordhochs.
- •Die Comex-Prämie hat ungewöhnlich große Kupfermengen in US-Lagerhäuser gelenkt und die Verfügbarkeit an anderen Orten verringert.
- •Der zollgetriebene Handel verursachte im letzten Monat einen erheblichen Squeeze und eine Backwardation an der LME, die durch neue Lieferungen teilweise entschärft wurden.
- •Chile und Peru, die beiden größten Kupferexporteure, waren in diesem Jahr von operativen Herausforderungen betroffen, die Ausstoß und Exporte schwächten.
- •Die Nachfrage aus Rechenzentren, erneuerbaren Energien und Stromnetzen übersteigt das Angebot, da neue Bergbauprojekte Jahre bis zur Inbetriebnahme benötigen.
Kupfer-Futures stiegen am Dienstag auf rund 6,7 USD pro Pfund und näherten sich neuen Rekordhochs, da die Erwartung neuer US-Einfuhrzölle auf das Metall Händler weiterhin dazu anregte, Lieferungen in amerikanische Lagerhäuser umzuleiten, was das Angebot an anderen Orten verknappte.
Die anhaltende Prämie auf an der New Yorker Comex gehandelte Kupfer-Futures schuf weiterhin Arbitragemöglichkeiten, obwohl das Weiße Haus die vorgeschlagenen Abgaben noch nicht finalisiert hat. Diese Dynamik hat ungewöhnlich große Mengen des Metalls in US-Lagerhäuser gezogen, während andere Regionen dadurch eine verringerte Verfügbarkeit verzeichnen.
Der zollgetriebene Handel löste im letzten Monat einen erheblichen Squeeze und eine Backwardation an der London Metal Exchange (LME) aus, obwohl neue Lieferungen dazu beigetragen haben, einen Teil des unmittelbaren Angebotsdrucks zu entschärfen. Backwardation, bei der nahe Kontrakte über spätere gehandelt werden, ist ein klassisches Signal für kurzfristige Knappheit in physischen Märkten.
Die Knappheit wird zusätzlich dadurch verschärft, dass wichtige kupferproduzierende Länder Südamerikas, insbesondere Chile und Peru, der größte bzw. zweitgrößte Kupferexporteur der Welt, in diesem Jahr mit operativen Herausforderungen konfrontiert waren, was zu schwächerem Ausstoß und Exporten beitrug.
Unterdessen ist es dem Angebot schwergefallen, mit der steigenden Nachfrage aus Rechenzentren, Projekten erneuerbarer Energien und Stromnetzen Schritt zu halten. Der Elektrifizierungstrend macht Kupfer zu einem kritischen Rohstoff für die Stromübertragung, Elektrofahrzeuge und den Ausbau der KI-bezogenen Rechenzentrumsinfrastruktur. Bergbauunternehmen haben in den letzten Jahren milliardenschwere Pipeline-Erweiterungen angekündigt, um darauf zu reagieren, wobei neue Projekte typischerweise Jahre bis zur Inbetriebnahme benötigen.
Die Händler achten auf die endgültige Entscheidung des Weißen Hauses zu den vorgeschlagenen Kupferzöllen, von der erwartet wird, dass sie klärt, wie hoch die Abgaben ausfallen werden und ob Ausnahmen gelten – eine Festlegung, die voraussichtlich die kurzfristigen Ströme zwischen US- und Nicht-US-Lagerhäusern prägen wird.
Quelle: Trading Economics über Hellenic Shipping News, 08.09.2026
