Die Kupferpreise erreichten am Montag, dem 7. September, auf der London Metal Exchange ein Rekordhoch; der maßgebliche Drei-Monats-Kontrakt stieg auf einen Höchststand von 14.533 US-Dollar pro metrischer Tonne. Die Futures handelten später 0,9 % höher bei 14.510 US-Dollar und übertrafen damit den bisherigen Rekord aus dem Januar. Das Metall hat 2026 inzwischen 16 % und in den vergangenen zwölf Monaten nahezu 47 % zugelegt.

Der Anstieg wurde durch eine Kombination aus US-Zollunsicherheit und nachlassender Minenproduktion vorangetrieben, was den Wettbewerb um Kupfer außerhalb der Vereinigten Staaten verschärft hat.

Warum hat Kupfer ein Rekordniveau erreicht?

Die Rallye spiegelt mehr als einen gestiegenen industriellen Verbrauch wider. Befürchtungen möglicher Zölle auf importierte Raffinadeprodukte haben eine Prämie auf COMEX-Kupfer in New York entstehen lassen, was Händler dazu veranlasste, LME-Kupfer in die Vereinigten Staaten zu verschiffen. Kupfer ist ein weit gehandelter Benchmark-Industriebestandteil, dessen Preis häufig als Indikator für die breitere Industrie- und Bauaktivität beobachtet wird.

Die US-Kupferimporte überstiegen im Juli 220.000 Tonnen. Der Kongo verschiffte mit 53.290 Tonnen eine Rekordmenge und damit 23,9 % der Gesamtimporte – ein starker Anstieg gegenüber dem erwarteten jährlichen Importvolumen des Landes von unter 32.000 Tonnen im Jahr 2024.

Ende Juli hielten die CME-Lager 58 % der weltweit sichtbaren Bestände an den Börsen. Dieser Zustrom von Metall nach Amerika verringerte die Verfügbarkeit auf der LME, wodurch nahe Londoner Kontrakte über den späteren zu handeln begannen und eine Backwardation-Marktstruktur entstand – eine Konstellation, die typischerweise auf eine unmittelbare Knappheit an lieferbarem Metall hinweist.

Das Ergebnis ist ein Preis, der zunehmend vom geografischen Standort der Lagerbestände und nicht nur vom globalen Angebot geprägt wird. Cristián Cifuentes, Analyst bei Cesco, beschrieb die Situation als lokale Knappheit und nicht als globalen Nachfrageüberschuss.

Was geschieht mit dem globalen Minenangebot?

Nach vorläufigen Daten der International Copper Study Group sank die gesamte Minenproduktion in den ersten sechs Monaten 2026 um 1,1 % im Jahresvergleich, während die Konzentratproduktion – die wichtigste Rohstoffquelle für das Schmelzen – um 2,6 % zurückging.

Produktionskürzungen in Chile, Indonesien und dem Kongo übertrafen die Zuwächse in Peru und der Mongolei, laut dem WSJ. Neue Kupferminen in Produktion zu bringen, dauert in der Regel viele Jahre, was begrenzt, wie schnell das Angebot auf höhere Preise reagieren kann.

Die gesunkene Minenproduktion hat die Preise gestützt, obwohl der Raffinadesektor weiterhin im Überschuss ist. Die Produktion von raffiniertem Kupfer stieg im ersten Halbjahr um 2,4 % und erzeugte einen Überschuss von rund 131.000 Tonnen gegenüber der Nachfrage, verglichen mit einem Überschuss von 114.000 Tonnen im Vorjahr.

Der August markierte das niedrigste Niveau der Kupfer-Exporterlöse Chiles seit mehr als einem Jahr. Ohne eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte könnte das gesamte globale Minenangebot erstmals seit 2017 annualisiert sinken.

Wie formen US-Zölle den Kupferhandel um?

Washington hat bereits Zölle auf erfasste Kupferprodukte und Derivate erhoben. Händler suchen nun nach Klarheit darüber, ob Präsident Donald Trump die Zölle auf Importe von raffiniertem Kupfer ausweiten wird.

Laut Reuters hat eine Empfehlung des Handelsministeriums, die vor dem Sommer fällig war, nicht zu einer öffentlichen Ankündigung geführt. Dies hat die COMEX-Prämie am Leben erhalten und die Bevorratung in den USA begünstigt, obwohl die Preise gegenüber neuen Ankündigungen verwundbar bleiben. ING hat darauf hingewiesen, dass eine Ausnahme für raffiniertes Kupfer die Zollprämie verringern könnte.

Ist die Kupfer-Rallye für den Kryptosektor relevant?

The Bull Theory hob in einem Beitrag auf X die Rekordentwicklung von Kupfer auf der London Metal Exchange hervor, verwies auf Zölle und Angebotsdruck und betonte die Verwendung von Kupfer in Smartphones, Elektroautos und elektrischen Schaltkreisen.

https://x.com/BullTheoryio/status/2097039701492568276

BREAKING: Copper just hit an all time high on the London Metal Exchange, the world's benchmark market for metals. It's up 17% in the past year alone, driven by expectations that Trump will expand tariffs on refined copper imports. Copper powers everything from smartphones to… pic.twitter.com/lPUkrf5G4Q — Bull Theory (@BullTheoryio) September 7, 2026

Bitcoin-Miner benötigen große Stromanschlüsse, und Kupfer wird zudem in elektrischen Kabeln und Transformatoren vielfältig eingesetzt. Das Schürfen von Kryptowährungen gehört laut der United States Energy Information Administration zu den Faktoren, die zum steigenden Strombedarf beitragen. Die Internationale Energieagentur stuft Kupfer als eines der wichtigsten Metalle in Stromnetzen ein.

Ausblick

Die Kupferpreisbildung wird kurzfristig von der US-Zollsicherheit, der Minenproduktivität und der Verteilung der Börsenbestände beeinflusst. Hohe Preise, Finanzierungskosten und Industrieschwäche könnten die Nachfrage belasten, während anhaltende Nachfrage aus Stromnetzen, Rechenzentren und Elektrifizierung die Angebots sorgen im Blick behalten könnte. Wie die Politiker die Zollfrage bei raffiniertem Kupfer lösen und ob sich die Minenproduktion in der zweiten Jahreshälfte stabilisiert, dürften darüber entscheiden, ob die derzeitige Entkopplung zwischen den US- und den globalen Kupfermärkten bestehen bleibt oder sich auflöst.